又一次！央行副行長力挺A股！這次有何不同？(圖)

央行高官又一次在公開場合力挺A股，這一次，是在國際舞台發聲。

4月14日，據新華社消息，央行副行長陳雨露13日在美國華盛頓出席第39屆國際貨幣與金融委員會（IMFC）會議時指出，中國股市正顯示出觸底和複蘇跡象。隨著國際機構投資者進行多元化證券投資，以及中國進一步開放債市和股市，去年外國證券投資流入達到創紀錄的1200億美元。鑒於以人民幣計價的資產越來越多地被納入國際指數，外國證券投資流入的潛力正在上升。

實際上，這並不是央行高官第一次在公開場合為A股“呐喊助威”。去年恰逢A股動蕩之際，央行行長易綱、央行黨委書記郭樹清等高官多次出麵就股市發表言論，穩定市場信心。相比於去年央行高官的表態，此次陳雨露為A股發聲有兩大不同：

一是發聲的場合不同。這次是在國際會議上，麵向來自各國央行、國際組織的代表講述A股“故事”。此前央行高官多是通過國內媒體采訪的形式，主要麵向國內市場傳遞穩預期信號。

二是發聲的背景不同。一方麵，今年以來，A股持續走強，再加上本周五公布的大超預期的一季度金融數據，市場普遍預期經濟拐點已到，企穩回暖信號確立，這顯然利好股市。另一方麵，本周A股進入調整期，自本周一上衝3288點後，A股市場其後持續回調，大趨勢上呈震蕩下跌走勢，北上資金則是從上周五開始淨流出，4月至今淨流出資金規模近85億元。

也就是說，盡管當前市場預期普遍向好，但本周大盤進入調整期，北上資金出現小規模短期淨流出趨勢，在預期與市場走勢呈現拉鋸之際，央行高官再度發聲力挺。這與去年發聲時市場普遍預期悲觀且股市表現持續不盡如人意相比，環境已大為不同。

談中國經濟：結構優化升級繼續取得進展 經濟增長更平衡

值得注意的是，對於陳雨露13日出席的IMFC會議，央行官網和新華社雖均發布相關消息，但內容有所不同。在央行官網的新聞通稿中，並未提及陳雨露就中國股市所發表的言論。

結合央行官網和新華社的消息看，陳雨露在會上就國際貨幣基金組織（IMF）改革、中國經濟和股市等話題發表看法。其中，對於中國經濟，陳雨露主要談了三方麵，涉及中國經濟總體情況、貨幣政策取向、中國進一步對外開放。具體來說：

第一，中國經濟總體穩定，並在經濟結構優化升級方麵繼續取得進展。中國經濟增長更加強調質量，同時變得更加平衡。

第二，今年中國將繼續采取穩健的貨幣政策和積極的財政政策，並加強政策協調。中國穩健的貨幣政策將鬆緊適度，M2和社會融資規模增速要與國內生產總值名義增速相匹配。中國將健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，加快金融市場基礎設施建設，健全問題金融機構的處置機製，繼續完善匯率形成機製，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

第三，中國政府繼續推動高水平對外開放，未來將進一步擴大金融業開放，對內外資金融機構一視同仁，實現製度性、係統性開放，以更加透明、更符合國際慣例的方式同等對待中資和外資金融機構。

此外，陳雨露也就全球貿易問題發表了看法。據新華社消息，陳雨露表示，IMF應當繼續支持公開、包容和以規則為基礎的多邊貿易體係。中方願意與各方加強合作，維護和改善國際規則，促進更加公平、更加穩定、更加透明的貿易政策，支持貿易投資自由化和便利化，反對貿易保護主義。此外，各方應繼續倡導在多邊框架下加強合作，避免政策失誤，增強韌性和共同應對全球挑戰。

此前還有哪些央行高官為股市發聲

陳雨露並不是第一位為中國股市發聲的央行高官。去年以來，包括央行行長易綱、央行黨委書記、銀保監會主席郭樹清等均多次公開力挺A股。

2018年6月19日，恰逢當天上證綜指大跌近3.8%，易綱於當晚出麵解釋A股波動。他表示，當天股市出現波動，主要受情緒影響，周邊股市也都出現一定程度的下跌。既然是市場，就會有漲有跌，投資者應該保持冷靜，理性看待。當前我國經濟基本麵良好，經濟增長的韌性增強，總供求更加平衡，增長動力加快轉換。“基於這樣的經濟基本麵，中國的資本市場有條件健康發展，我對此充滿信心”。

2018年10月19日也是個特殊的日子，當天國務院副總理劉鶴、“一行兩會”一把手均就股市發表言論。易綱表示，近期股市波動主要受投資者預期和情緒影響。實際上，當前我國經濟基本麵良好，金融風險防控取得進展，宏觀杠杆率已經企穩，經濟內生增長潛力巨大，經濟繼續保持穩定增長的動力增強。總體看，當前股市估值已處於曆史較低水平，與我國穩中向好的經濟基本麵形成反差。

郭樹清則表示，要求銀行業金融機構科學合理地做好股權質押融資業務風險管理，在質押品觸及止損線時，質權人應當綜合評估出質人實際風險和未來發展前景等因素，采取恰當方式穩妥處理。充分發揮保險資金長期穩健投資優勢，加大保險資金財務性和戰略性投資優質上市公司力度。允許保險資金設立專項產品參與化解上市公司股票質押流動性風險，不納入權益投資比例監管。

2018年10月30日，央行副行長、國家外匯局局長潘功勝指出，中國經濟基本麵良好，經濟運行總體平穩，經濟結構持續優化，內生增長潛力巨大。當前股市估值總體處於曆史較低水平，隨著資本市場對外開放程度不斷提升，且被納入全球主要股票和債券指數，將為全球投資者提供更為廣闊的市場。

2019年3月10日，潘功勝在“兩會”期間央行記者會上表示，我國股票市場和債券市場對境外資本有很強的吸引力。但是，現在仍然處在開放的早期，開放程度仍然不高。我國股票市場上境外投資者持有占比大概是2.7%，過去兩年我國債券市場發展很快，但是境外投資者持有占比大概是2.3%。所以，這一塊占比是不高。但是，隨著我國金融市場進一步對外開放、我國股票市場和債券市場納入主要國際指數，未來幾年，這一塊還會增長很快。

也許會有不少市場疑惑，為何主管貨幣政策的央行會多次出麵就股市發聲表態？

這或許與國務院金融穩定與發展委員會（金融委）辦公室設在央行有關，央行將承擔更多金融政策統籌協調、代表金融監管部門發聲的職責，而易綱也擔任著金融委副主任兼辦公室主任，郭樹清、潘功勝等均是金融委成員。

根據央行“三定”方案，金融委辦公室設在中國人民銀行，接受金融委直接領導，承擔金融委日常工作，負責推動落實黨中央、國務院關於金融工作的決策部署和金融委各項工作安排，組織起草金融業改革發展重大規劃，提出係統性金融風險防範處置和維護金融穩定重大政策建議，協調建立中央與地方金融監管、風險處置、消費者保護、信息共享等協作機製，承擔指導地方金融改革發展與監管具體工作，擬訂金融管理部門和地方金融監管問責辦法並承擔督導問責工作等。

易綱此前也表示，金融委辦公室設在央行，由央行設立金融委辦公室秘書局，負責日常的工作，央行的職能得到了進一步加強，被賦予了必要的統籌協調手段，監管資源配置更加優化。

外資將成今年A股重要增量資金

實際上，此番陳雨露指出“中國股市正顯示出觸底和複蘇跡象”，除了有基於已有的今年以來A股強勢表現和宏觀經濟企穩回暖的判斷外，也有從外資將不斷加大對中國資本市場投資力度的前瞻性角度的判斷。

自內地香港股市互聯互通機製正式實施以來，北上資金流入規模呈現逐漸擴大的趨勢，目前滬股通、深股通是外資布局A股的最主要渠道。券商中國記者統計顯示，今年以來，北上資金淨流入規模達1169億元。



長城證券認為，保守估計今年外資流入規模有望達到6000億左右，成為A股市場重要增量資金。2019年以來北上資金大規模集中流入，外資成為本輪春季行情的重要驅動因素之一。北上資金大幅淨流入一方麵反映了2月底MSCI擴容的預期，另一方麵與年初A股估值處於價值窪地、政策監管邊際放鬆有關。

不過，本月以來，北上資金有淨流出趨勢，這一現象的出現主要集中在本周，也是上證綜指上衝3288點後回調之際。不過，國盛證券分析師張啟堯表示，其實不用擔心，外資很快會回來。隨著5月MSCI年內第一次擴容臨近，外資布局窗口將再度開啟。

市場普遍預期，外資流入長期是大趨勢長邏輯，短期海外擾動不會改變這個大趨勢，未來外資持股比例有望繼續抬升。

全球經濟增速預計將在2020年回升

4月12-13日，第39屆國際貨幣與金融委員會（IMFC）會議在美國華盛頓召開，會議主要討論了全球經濟金融形勢與風險、全球政策議程和基金組織改革等議題。會議指出，全球經濟繼續擴張，但速度慢於去年10月的預期,預計增速將在2020年回升。

會議認為，在政策空間有限、債務水平達到曆史高位、金融脆弱性居高不下的背景下，全球經濟麵臨的風險仍偏向下行，主要包括貿易緊張局勢、政策不確定性、地緣政治風險以及融資條件的突然大幅收緊。

就在IMFC會議召開前不久，IMF發布最新一期《世界經濟展望報告》，將2019年全球經濟增長預期下調至3.3%，比今年1月份的預測低0.2個百分點，為金融危機以來最低水平，也是IMF在過去六個月裏第三次下調全球經濟增長預期。IMF在報告中指出，受全球貿易緊張、金融環境收緊、政策不確定性上升等多重因素影響，全球經濟增長從去年下半年開始減速。但IMF預測，2019年70%的全球經濟體增速將會下降，不過，全球經濟有望在2019年下半年逐步反彈，2020年將回升至3.6%的增長水平其支撐因素是主要經濟體仍可以實施大規模寬鬆政策。

值得注意的是，IMF下調美國和歐洲等地增長預期，全球體量較大的經濟體中，唯獨中國被上調了經濟增速預期。IMF將中國2019年經濟增速預期由6.2%上調至6.3%。

會議承諾，為穩固經濟增長，各方將繼續緩釋風險和提高韌性，並在必要時共同行動以支持增長和維護全球利益。財政政策應在必要時重建緩衝，保持靈活性並促進增長，避免順周期性並確保公共債務處於可持續水平，並保障民生目標的實現。貨幣政策應在符合央行自身職責的前提下，確保通脹趨向目標或在目標附近趨穩，並穩固通脹預期。央行應該以溝通良好並基於數據的方式開展決策。會議同意監督金融脆弱性和金融穩定麵臨的新風險，並在必要時加以應對，包括運用宏觀審慎工具。

會議強調采取共同行動以強化國際合作和國際框架。會議指出自由、公平和互利的貨物和服務貿易及投資是增長和就業的關鍵引擎。為實現這一點，需解決貿易緊張局勢，支持世界貿易組織進行必要改革以完善其運行。

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