中國正悠閑休假，海外已巨變

中國正處於悠閑與溫馨的休假模式。然而，海天之外，全球金融市場正經曆一場翻天覆地的巨變。

- 美國股市重拾昔日輝煌。周五再度上漲，已經完全收複了對等關稅以來的所有跌幅，華爾街形容這是“史詩般的回歸”。

- 黃金掉頭下跌，一度觸及3200美元，回吐了對等關稅以來的大部分漲幅。

- 油價本周暴跌逾7%，至2021年初以來的最低水平附近。

- 美元指數小幅反彈，站上100水平。

這並不是數字簡單的變化，而是市場環境、交易邏輯、交易行為的巨變。

首先，市場對美國資產的信心回歸，美國股市和美元同步反彈證實了這一點。不過接下來需要擔憂的是美元和美債收益率走勢：大部分市場恢複到了4月2日前的水平，但美元是個例外，如果美元反彈，那麽將有可觀的潛在上漲空間——有可能出現“美元上漲，一切皆跌”的格局。與此同時，美債收益率繼續上漲，與特朗普和美聯儲為敵。10年期美債收益率已經升至4.31%水平，距離4.5%的警戒水平近在咫尺。

第二，中美均在為貿易談判的啟動創造條件，談判可能隨時啟動。

據《華爾街日報》報道，特朗普政府一直在考慮削減對中國進口產品征收的145%關稅，緊張局勢已擾亂美國市場，並導致美國零售商抱怨商店貨架即將空空如也。該報同時引述知情人士消息稱，中國正考慮以何種途徑回應特朗普在芬太尼問題上的關心，這將為貿易談判的啟動創造條件。

蘭德公司中國中心高級研究員傑拉德·迪皮波計算得出，美國迄今已將約 1020 億美元的中國商品排除在其高額關稅之外。

第三，一切向好，但降息預期又出現變數。市場對美聯儲6月降息的概率大幅降至34%（而在中國假期前這一概率一度接近100%），7月降息也不那麽篤定，概率為79%。巴克萊和高盛昨晚均將降息預期從6月推遲至7月。

最不好玩的遊戲是，輪到你上場時，規則變了。

想看我們對全球市場更深刻的見解，歡迎訂閱《環球市場策略：五月展望，震天撼地》，石油恐慌爆發，美元醞釀變盤前奏，美聯儲正進行重大反思，這個五月注定風起雲湧。

報告亮點：

1、黃金走勢迷霧重重，是暴跌在即還是另有乾坤？我們發現了重要信號，同時給出了“三個抄底”和“一個做空”的點位。

2、美國股市要開啟一輪大漲？關稅衝擊見頂，不一定意味著股市觸底，當三件事發生則可確認觸底。

3、石油恐慌爆發，當前正經曆堪比曆史重大供應衝擊級別的風險事件。油價最低會跌到哪，我們的結論與大部分人不同。

4、人民幣還會貶值嗎？貶值日在什麽時候，跌向哪裏？我們告訴你答案。同時，我們發布了《A股、港股、美股、黃金、原油5月點位預測》，5月可能超越4月的動蕩程度。