全球礦業巨頭要合並，中國提出一個條件

路透社10月2日報道，中國國家市場監督管理總局已要求英美資源集團（Anglo American）作出承諾，在其與加拿大泰克資源（Teck Resources）價值約540億美元的合並交易完成後，繼續穩定向中國供應銅精礦。

三名知情人士透露，中方要求的供應承諾不僅涉及企業直接銷往中國的銅精礦，也包括通過貿易商出售的部分。國家市場監管總局此前已聽取中國銅冶煉企業意見，目前正與企業商談相關“行為性補救措施”。

泰克資源智利Quebrada Blanca銅礦泰克資源網站

英美資源和泰克資源去年宣布合並，計劃組建新的Anglo Teck。按照雙方此前公布的方案，合並後的企業將成為全球主要銅生產商之一。

路透社稱，這筆交易已經獲得兩家公司業務所在地除中國以外其他監管機構批準。雙方計劃最晚在2027年3月完成交易。

知情人士稱，中方目前討論的主要是反壟斷審查中的“行為性補救措施”，並未要求兩家公司出售礦山或剝離其他資產。

英美資源和泰克資源合並後預計將控製全球約5%的銅供應，低於路透社報道所稱10%至15%的競爭門檻。

中國是兩家公司銅產品的重要市場。

英美資源在智利和秘魯生產的大量銅，以未經冶煉的銅精礦形式出售給中國、日本和歐洲的冶煉企業。英美資源和泰克資源目前均在中國設有營銷團隊。

中國同時擁有全球規模最大的銅冶煉產業。路透社稱，中國目前冶煉的銅陰極最高約占全球總量的60%。不過，龐大的冶煉能力需要大量海外銅礦原料支撐，國內冶煉企業目前正麵臨嚴重的銅精礦供應短缺。

銅精礦是生產精煉銅的主要原料。礦山開采出的礦石經過破碎、選礦後形成銅精礦，再由冶煉廠加工為精煉銅。

近年來，中國銅冶煉產能繼續擴大，但全球銅礦新增產量未能同步增長。今年多個大型銅礦生產又出現不同程度擾動，進一步壓縮了銅精礦供應。

原料競爭已經直接反映到冶煉環節。由於銅精礦供應偏緊，冶煉廠向礦企收取的加工費持續下降，部分現貨交易甚至出現負加工費。

路透社此前報道，今年中國精煉銅產量增速預計將明顯放緩，銅精礦不足是主要原因之一。

中國對進口銅精礦的需求長期維持在較高水平。對於英美資源和泰克資源這樣的全球大型銅礦企業而言，中國既是重要消費市場，也是其銅精礦產品的重要銷售目的地。

英美資源和泰克資源的合並方案本身也明顯向銅傾斜。

兩家公司希望通過合並集中旗下銅、鐵礦石和鋅等業務，其中銅將成為新公司的核心資產。全球大型礦企近年不斷增加銅資產投入，開發一座新的大型銅礦通常需要巨額資本，而且從勘探、建設到投產往往耗時多年。

路透社9月28日報道，全球礦業企業正在通過並購擴大規模，銅資源成為大型交易爭奪的重點。一些新建銅礦項目需要投入100億至200億美元，礦企因而更傾向於通過並購、合資等方式擴大資源儲備和融資能力。

英美資源智利Los Bronces銅礦英美資源網站

路透社稱，對於中方正在尋求供應承諾的報道，英美資源沒有披露具體談判內容。

該公司發言人表示，交易審批正在取得“良好進展”，英美資源正通過正式審查程序與中國國家市場監管總局進行“建設性合作”。泰克資源拒絕評論具體監管程序。

在經營者集中審查中，監管機構可以在批準交易時附加限製性條件。除出售資產等結構性措施外，也可以要求交易方維持供應、限製價格調整，或不得設置不合理交易條件。

中國國家市場監管總局今年公布的經營者集中審查案例中，就曾對部分交易附加行為性條件。例如騰訊收購喜馬拉雅股權案獲附條件批準後，交易方被要求不得不合理提高服務價格、降低服務質量或設置不合理交易條件。

在礦產領域，類似的供應問題也出現在歐洲的並購審查中。

英美資源此前同意將旗下鎳業務出售給中國五礦資源旗下公司。歐盟委員會隨後對交易提出反壟斷擔憂，認為交易完成後，部分鎳鐵供應可能從歐洲市場轉向其他地區。

為回應歐盟方麵的關切，五礦資源提出長期向歐洲客戶供貨的承諾。