上海一家蘋果店旁的小米17 Pro手機廣告。人民幣匯率走弱削弱了中國消費者購買外國品牌的能力。
位於曼哈頓核心地段的華爾道夫酒店一晚房價約2000美元起；而位於北京核心地段的華爾道夫酒店，一晚房價約合340美元。
目前在中國，價格低廉的遠不止酒店客房。麥當勞巨無霸在中國的售價僅為美國的一半。中國製造的商品同樣更便宜：一加15智能手機在美國售價999美元，在中國僅需692美元；比亞迪海豹插電式混合動力車（含自動駕駛輔助功能）在中國售價約合1.55萬美元，在海外市場則高達5萬美元左右。
中國境內外物價的巨大差異折射出當前全球經濟最顯著的扭曲現象：人民幣匯率偏低。低利率、經濟增長放緩及政府相關政策等多重因素疊加，導致人民幣持續走弱——部分中國經濟學家估計，其低估幅度可能高達三分之一，這使得按國際標準衡量，中國物價顯得格外低廉。
人民幣走弱並非中國物價低廉的唯一原因。房地產市場持續低迷侵蝕了大量中國家庭的儲蓄，導致居民消費意願低迷；多年債務驅動型投資造成工業產能長期過剩，迫使企業為爭奪有限的國內客戶瘋狂降價。
匯率仍是中國經濟中最關鍵、也最敏感的問題之一。目前一美元可兌換約7.1元人民幣，這種弱勢匯率推動中國出口規模攀升至驚人水平。周一發布的官方數據顯示，今年中國進出口貿易順差已突破1萬億美元。
中國官方謹慎回避人民幣匯率低估問題——畢竟這一狀況為中國出口工廠創造了成百上千萬就業崗位。但部分背景深厚的中國經濟學家開始直言，人民幣當前的弱勢已嚴重偏離經濟基本麵。
盛鬆成退休前曾任中國央行調查統計司司長，在這個對外公開數據有限的國家，他是少數能接觸幾乎所有核心經濟數據的官員之一。
盛鬆成如今在上海的中歐國際工商學院任教，他於11月底在一個金融會議上發表了關於購買力平價的演講，這是一個經濟學概念，指為使不同國家的同類商品和服務價格一致，貨幣匯率應達到的水平。這番講話當時並未引發廣泛關注。
“如果按照購買力平價的話，那就不是1比7了，很可能是1比5、1比4，”盛鬆成在會上表示。“有人算過說，如果真的按照購買力平價，那就是一個美元換3.5個人民幣了。”
若人民幣大幅升值至一美元兌五元人民幣以下，按美元計價，中國將超越美國成為全球第一大經濟體。
人民幣持續走弱導致中國赴歐遊客數量較2019年減半，更多人選擇成本更低的國內遊。政府數據顯示，10月初國慶黃金周期間，中國遊客人均消費僅911元。
10月中國國慶黃金周期間，北京故宮附近的遊客。中國遊客紛紛選擇境內遊，因為這比出境遊便宜。
人民幣近期的弱勢始於2022年春季上海持續兩個月的新冠疫情封鎖。封城導致全國消費者信心急劇下滑，且此後從未恢複。許多中國家庭和企業因此拋售人民幣，購買美元及海外房產、礦山、企業等資產。人民幣資產的投資外流也推動了黃金價格飆升。
中國央行的應對舉措是：自封鎖初期至2022年底，允許人民幣大幅貶值，此後三年基本維持在同一水平。
過去幾周，人民幣曾出現小幅回升，但央行於周四出手幹預，放緩其升值步伐，以遏製投機者對人民幣大幅升值的押注。
中國境內外物價水平的變化進一步放大了人民幣疲軟的影響。過去幾年中國物價一直持平或下跌，而全球其他地區物價卻持續上漲：過去五年間，歐洲工廠及其他企業收取的生產者價格上漲35%，美國漲幅達26%。
由於人民幣未通過升值抵消這些物價變化，企業將生產轉移至中國的吸引力愈發強勁。
過去五年，人民幣弱勢推動中國對歐盟汽車出口增長了16倍。
另一位前中國央行官員繆延亮上周告訴彭博新聞社：“當前或許確實是允許人民幣升值的窗口期。
