換到了美元的中國人 手裏有了過冬的糧草

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美國宣布正式加關稅後,對市場的影響較為明顯。股市方麵,國家隊立刻入場護盤,迎來反彈。與此同時,人民幣的匯率受此影響出現了明顯波動。對於這個事情現在各種說法都有,其中有一些過於失實乃至危言聳聽。我覺得還是應該客觀的記錄下這個事情的發展情況和趨勢的預判。

  美國宣布正式加關稅後,對市場的影響較為明顯。

  我想從在岸(CNY)和離岸(CNH)貨幣的角度來切入,對匯市稍作梳理。

  人民幣在岸價和離岸價差激增

  截止北京時間5月13日下午5點,人民在岸和離岸價差最高點超過1.0129,這是自2015年以來的最高值。2015年發生過什麽呢?那一年是中國的大股災和資本大外流,人們通過離岸市恐慌式狂賣人民幣,造成人民幣離岸價格(市場價)急跌。由於在岸價格受政府管控,因此兩者價差不斷增大,最高點超過1.03。

  換言之,這個價差數字說明了人們希望拋棄人民幣並且買入美元的意願。同時也直接告訴我們人民幣的國際市場價與官方價的差距。

  這種資金麵的恐慌,顯然是直接來自於雙邊貿易談判的問題。川普(特朗普)近日要求北京在4周內達成初步協定,並且警告說如果在他連任後再談,美方的條件會加碼。而據美國媒體報道說,中方的劉先生在談判晚宴中途離場,之後中方馬上表示“非常遺憾”, 大陸官媒也表示要有“應對手段”。

  這些消息,可以說讓令市場受驚不小。

  人民幣在岸價直接從6.82飆高到6.87,離岸人民幣最高破了6.9。市場的不安情緒可見一斑。

  也有人據此判斷,人民幣價格將出現大跌。

  不過,對這種粗放式的判斷,筆者並不認同。理由在於:

  首先,人民幣這個幣種的性質決定了它目前不可能大跌;其次,貿易戰的客觀環境令中美雙方都會支撐著人民幣令其短期內無法大跌;此外,在岸/離岸人民幣的內外升跌節奏不一樣。

  在目前的經濟環境下,人民幣的匯率其實是有政治和經濟因素的支撐的。但它維持表麵的穩定要付出不小的代價,代價就是普通人購匯的自由。

  人民幣堅挺的內在原因

  在觀察匯率走勢的同時,應該注意到,人民幣內部降準和釋放流動性的動態。

  據中國央行官網消息,決定從2019年5月15日開始,對中小銀行實行較低的優惠存款準備金率。約有1000家縣域農商行可以享受該項優惠政策,釋放長期資金約2800億元。

  定向降準的消息,一直被討論了很久,在目前這個時間點釋放出來。用意比較明顯。

  第一是給A股製造資金麵的利好消息,形成“護盤”的局麵。包括最近社保金的管理資產近三萬億討論入市的問題,都是在營造對於A股尤其是大藍籌的利好消息。A股大盤確實是暫時穩住了,沒有出現斷崖式下跌。

  但是匯市的表現就顯得不是那麽淡定。為啥對匯市的信心這麽脆弱呢?最根本的原因是,人民幣的真實匯率存在泡沫,人民幣真實的價值,恐怕是一筆糊塗賬。

  對於一種管製貨幣來說,其真實的價值無法進行計算。這需要開放管製實行自由流通之後來重新對該貨幣進行估值。不過我們也可以非常粗略地測算它的價值泡沫大致的規模。

  中國和美國自1990年以來的廣義貨幣與GDP之比例,這個比例越高,說明貨幣超發越嚴重。

  在1990年代,中美兩國的這個比例差不多,維持在70%左右。之後中國的廣義貨幣量大增,遠超GDP增速。這也是政府投資拉動經濟發展帶來的必然結果。尤其是在2008年敲定了以“鐵公基”為方向的經濟刺激方案,貨幣超發一發不可收。中國的廣義貨幣與GDP比例現在是202%左右。

  而美國的這一數據長期維持在70%左右,2008年金融海嘯後同樣開始走高。如今來到89.8%左右。

  2008年,美元兌在岸人民幣價格約為1比7。如果我們以2008年的美元人民幣匯率以及兩國廣義貨幣與GDP的比例為“錨”,會發現10年後的2018年,由於中國過多發行貨幣,按比例計算,美元對人民幣本來應該來到1比8.89左右。但現實情況卻是,匯率依然在7以內。

  如果我們持續把時間線往前推,會發現兩者之間的價格扭曲會越來越嚴重,人民幣被過高估值的程度越來越大。而實際上,在岸人民幣價格走勢與之完全相反。從2008年之後人民幣不僅沒有發生貶值,而是越來越值錢。直到2015年大陸出現大股災和資金逃亡潮之後,人民幣才出現一定的貶值和波動。

  為什麽理論上被高估值的貨幣會保持原有價值,甚至略有升值呢?原因有兩個。

  第一是在於強有力的外匯管控和購匯限製。以維持匯率的“麵子”為代價,犧牲普通人購匯的合法選擇權。更重要的是,加入WTO後中國的外貿結餘曆年增多,經常賬戶常年大量結餘的結果就是儲備了大量的國際貨幣——美元。

  作為外匯占款的美元是人民幣發行的重要依據。2014年,中國的外儲達到了4萬億美元,一年後的股災引發了資本外逃,外儲猛降,2019年維持在3.1萬億美元左右。人民幣價格也隨即疲軟。

  換言之,資本管製和外儲成為了支撐人民幣的兩大支柱。但隨著近年來外匯占款在貨幣發行中占比例越來越低,人民幣愈發有了一種無錨發幣的趨勢。當貨幣不再依據外匯占款發行時,該國政府以及央行的信用就成了最重要的發幣依據。而這,恰恰是人民幣最薄弱的環節。

  “內鬆外緊”或將成人民幣的常態

  隨著人民幣開始搞所謂的“國際化”,人民幣開始有意識與美元脫鉤、降低外匯占款的比例。今天,雙邊的貿易摩擦和談判,無疑會加速這一進程。

  在這個大趨勢之下,有關部門肯定會采取行動來穩定匯率。穩住匯率就意味著穩住了大陸的股市。在樓市被官方定義為“房住不炒”的今天,股市的穩定是一個至關重要的“工程”。

  上證指數的走勢與美元/人民幣價格有明顯的對應關係。簡單來說,美元對人民幣越值錢的時候,上證指數回調的幅度越大。因此,穩住人民幣匯率不下跌,有利於穩定股市指數。一旦匯率大幅下跌,大量資金將從股市出逃,對股市造成致命打擊。

  然而,一個很現實的問題是。從技術麵來看,美元對人民幣的價格大概率將會持續上升。

  從2018年底以來,美元兌人民幣價格進入下行通道,下飄旗形形態明顯。在今年二月以後,價格波動逐漸減緩,呈現收斂三角形態。從技術麵來看,美元持續釋放著明顯的多頭買入訊號。

  4月底,美元價格跌破短期支撐線,實現破底翻。在5月之後,美元對人民幣帶量突破頸線,短期底部確立,形成多頭形態。這個價格趨勢除非出現人為的幹預,否則將很難逆轉。

  是的,人為幹預。這個東西恰恰是有關部門最擅長的事情。因此,未來人民幣價格或許並不會按照一般規律來走。

  在未來一兩年,有關部門應對貿易摩擦的方法,對內很可能是降息降準,保住人民幣的投資市場。這會讓大量的資金流入股市房市,推高國內物價。對外則是嚴防死守,嚴禁購匯換匯,以便保住匯率不大幅波動。

  因此,如果你還沒有換美刀,那麽你要做好以後換不到美刀的準備。換了美刀的,你實際上換到了過冬的糧草。

zzlbentley 發表評論於
美元沒用,得換硬通貨,多裝幾顆金牙
standardpoodle 發表評論於
撒幣們把中國當成了委內瑞拉。
fisher6588 發表評論於
趕緊去換吧,不然印那麽多美元放倉庫裏還占地方
zzbb-bzbz 發表評論於
美元是廢紙
VS2012 發表評論於
如果在大陸生活,拿著美刀能買什麽呀?此文的作者有點邏輯混亂吧。
hugh.williams 發表評論於
走下坡路不可避免了
國境之南 發表評論於
換到了美元一定要取出現鈔存在家裏或者存進匯豐這樣的外資銀行,這些美元關鍵時候是要救全家人的命的!
scbean 發表評論於
樓下幾個黨粉,

你們有多少美金,正愁著手裏的人民幣換不出來呢!
scbean 發表評論於
重船 發表評論於 2019-05-15 11:57:31
一紙爛文。。
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一條破船。。
gunit 發表評論於
離廢紙不遠了
重船 發表評論於
一紙爛文。。
fengfengloup 發表評論於
我換歐元啊,幹嘛換美金呢?
少林商僧 發表評論於
天朝的子民都是溫順的牛羊,不吃草吃什麽?它們吃肉就罵娘。
閑看江湖 發表評論於
XM25 發表評論於 2019-05-15 05:45:00
不知道包不包括賣芯片給華為。華為如果沒有美國ADC, DAC,芯片, 立刻玩完。
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一方麵,芯片有人用才值錢!專利有人用才能換來錢!美元買到了便宜商品才值錢!飛機有人買才值錢。
另一方麵,芯片再好沒人買就還不如磚頭。專利沒人用還不如廢紙。美元買不到便宜貨就是貶值。飛機沒人買還不如廢鐵。
凡是都有兩方麵,沒有貿易經濟政治封鎖,大陸肯定搞不出兩彈一星。再把高附加值產品逼著中國人搞出一兩項來,特朗普你拿啥去賺錢?玩玩可以,過了就不合算了!點到為止!
整了3兩紅星二鍋頭,接著喝小酒去了!
鬆隱青山 發表評論於
美元在國內的儲蓄利息比人民幣低很多,又不能花,隻是在賭人民幣貶值,是投機而已,何談過冬的糧草?
無忌哥哥 發表評論於
說實話,如果肉身在牆國內,換了也沒大用。美元如果存銀行取的時候人家可以強製結匯,講道理還可以按當時匯率給你毛幣,不講道理說你囤積外匯發國難財直接沒收,不斃了你你就謝天謝地了,曆史上人家又不是沒幹過,重拾起來駕輕就熟。你要有大量美元現金在手裏,能安全嗎?專政的鐵拳要收拾你也不難。在牆國當韭菜你就認命吧。保不齊偉大領袖真的實現了中國夢,韭菜們也跟著享受一把盛世的輝煌......
獵人之家 發表評論於
美元以後崩盤的話,這些人到時候能去美國上訪抗議麽? 美國債台高築,根本不可能也不會冒傻去還債,所以美元崩潰隻是一個時間問題。
碼農 發表評論於
人無貶基,中或最贏!
worley 發表評論於
中共獨裁者的銀行現在都缺美金。
沒有了足夠的外匯儲備,人民幣很容易變廢紙。

畢竟,人民幣發行總量(約28億美金)已經是美金發行總量(約14萬億美金)的兩倍,中共獨裁者印鈔實在太多了。
ca2004 發表評論於
美元在中國買不到東西吧.那家店收美元?
rogersune 發表評論於
普通中國人不在國外生活,換不換美元無所謂
goldfishbt 發表評論於
趕緊換啊!換完了正好來年底就要獨立的 加利福尼亞國 過冬啊!
elfen2299 發表評論於
到時候網銀裏躺著的美刀,管製隻會越來越嚴
換美元不是上策,要換必須換成現鈔
不然還不如買房子
wsmajia 發表評論於
如果真的像文章這樣,那美國國會還為什麽逼人民幣升值啊,花了大力氣的
elfen2299 發表評論於
網銀上換了不過是個數字躺那裏而已,中國政府不會在意的,反正第一匯不出去,第二換不成現鈔

去銀行要求取美元現鈔試試
jinzhengping 發表評論於
大家不要緊張,中南海裏麵有一塊牌子還好好的掛著呢。中國人民解放軍軍事管製委員會。
意天 發表評論於
趕緊啊,中國明顯已經過不了冬了,中國人民已經水深火熱了
逐風 發表評論於
央行說了,人民幣沒有貶值的基礎,你這是著得哪門子急呀?
abraham007 發表評論於
過冬吃的然跟廣大黑幕末三群眾沒啥區別嗎,嗬嗬