獅山巡禮
投資雜談
當地時間5月2日，本年度伯克希爾哈撒韋股東大會在美國內布拉斯加州奧馬哈市召開。作為沃倫巴菲特退休後的首場年度盛會，也是繼任者格雷格阿貝爾作為首席執行官後的首場股東大會，此次會議標誌著公司正式步入後巴菲特時代。
在這場會議上，巴菲特批評華爾街投機狂潮，阿貝爾則聚焦能源和AI風險，構建公司新防線
嚴厲批評短期投機行為：
寧握4000億現金也不入場
財報顯示，自阿貝爾接任CEO以來，伯克希爾第一季度經營利潤同比增長18%，其中保險承保業務增幅達28.5%，利潤約17億美元。同時，公司因第一季度淨出售股票81億美元，現金儲備攀升至創紀錄的3974億美元。
巴菲特在現場坦言，他對當前的投資環境感到不滿。在被問及宏觀環境是否過於虛高時，巴菲特將市場形容為了附帶著一個賭場。他指出：現在市場裏的人更多，賭場裏的人更多，但賭場對人們來說變得非常有吸引力。
巴菲特對短期投機行為進行了嚴厲批判，直言買賣單日期權根本不是投資或投機，而是完全的賭博。他提及近期一名美軍士兵涉嫌利用對委內瑞拉軍事行動機密情報預測市場獲利超過40萬美元的案件，目前美國司法部對此案已提起訴訟。
巴菲特指出，沒有人能合理解釋為什麽要買一份隻有24小時壽命的期權，除非像那個賺了40多萬美元的人一樣。他認為這種風氣導致資產價格顯得非常荒謬，即使監管在加強，人們卻花更多時間研究如何繞過規則。這本身就是一個挑戰。
如何應對惡性通脹：
盡量避免置身其中
巴菲特還表達了對宏觀風險的更深層擔憂。他指出，伯克希爾也無法完全應對惡性通脹，唯一的辦法是盡量避免置身於其軌道上。他回顧了二戰後許多國家多次破產的曆史，感歎人們在金融市場中的行為令人不解.
在談到何時會出現絕佳投資機會時，巴菲特表示，這通常發生在宏觀環境陷入恐慌、其他人都不敢接電話的時候。他指出，在市場崩潰時，許多吹噓交易能力的部門往往不接電話，甚至會利用客戶信息反向獲利。巴菲特將這種極端的市場環境比作屠宰場，並形象地總結道：看完之後，你可能好一陣子都不想吃熱狗了。
巴菲特認為，真正的風險往往是那些從天而降且無人談論的突發事件，就像1914年引發一戰的那次暗殺（薩拉熱窩暗殺事件）一樣。他坦言，人們不應該過度擔憂，但必須意識到風險的存在。這種對不可知未來的警惕，或許正是伯克希爾手握近4000億美元現金、冷眼旁觀全民賭場的最終邏輯。
加固實體防線：
從實體業務到AI風險
接班人阿貝爾則將關注點落在實體業務上。他指出，數據中心建設及其對電網的能源需求，為公用事業公司帶來了巨大增長機會。阿貝爾提到愛荷華州的大型數據中心時表示：目前我們的峰值負荷中，數據中心占比為8%，我們預計在未來5年內，這一比例有可能增長50%甚至更多。
同時，為直觀展示AI風險，阿貝爾播放了一段視頻。視頻中巴菲特自稱：我今年95歲了，除了時間和櫻桃可樂什麽都沒有。阿貝爾指出，這段視頻未經巴菲特授權製作，為AI生成的巴菲特深度偽造視頻。
阿貝爾表示，這凸顯伯克希爾哈撒韋公司每天都需應對的重大網絡安全風險，公司正利用技術手段在保險等體係內識別並反製此類威脅。
關於地緣政治衝突的影響，伯克希爾保險業務副董事長賈恩針對霍爾木茲海峽的承保問題給出簡練回答：取決於價格。賈恩透露，公司正參與一項為過境船隻承保的計劃，但強調美國海軍的護航將是承保過程中的必要條件之一。
