重讀Ben Graham 價值投資四原則

重讀Ben Graham 價值投資四原則

11/21/2024

 

Ben Graham在Intelligent Investor 一書中說，應該以做實業的態度投資股票。投資一公司股票就是擁有該公司的很小分額的資產。那些適用於實業的基本原則對股票投資同樣適用。下麵是Graham列出的四個原則。

 

原則1，你必須知道所買股票的價值。你若是製造商，在計劃製造某產品時，必須知道該產品價值；你若是商品交易商，在計劃交易該商品時，必須知道該商品的價值。買股票同理。

評論：若不知道就不要做。若想碰運氣，必須有自律，隻能投入少量輸得起的錢。

 

原則2，若委托別人管理你的生意，下列條件之一必須得到滿足：

1）你有知識和精力監視管理人（注：即上市公司管理層）的表現，或者

2）你有足夠理由相信管理人的誠信及能力。

評論：對任何上市公司的態度應該永遠是＂trust but verify, reverify forever”.

 

原則3，在投資一項生意之前，必須做可靠的計算，若有較高可能性獲得滿意的利潤，你才投資。如果一項生意賺頭不大，卻可能失去很大比例的本金，絕對不要做。你應依靠算術而不是樂觀情緒去估算將來獲利額。

評論：根據Graham 的建議，估算利潤應該保守。寧可低估，不可高估。這樣做可以減少投資失敗的可能性。

 

原則4，如果你的經驗，知識及計算表明這是一項很可能大賺的生意，你應該有勇氣行動，花重金投資。

評論：巴菲特說，好的投資機會幾年才出現一次。若認準了機會，就應重倉。僅投一點點錢與一分錢不投沒有多大差別。

[三裏半]

回複 '矽穀工匠' 的評論 : 不懂，能解釋一下嗎？

[矽穀工匠]

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