民主黨和共和黨，誰更能控製聯邦赤字和國債？

海闊天空 ：2024大選係列之四

 

前言：現在2024大選進入最後關鍵階段，如何在兩黨之間做出選擇，以什麽為根據？筆者曆來堅持以史為鑒，事實為據，理性思辨。本係列前三篇比較了經濟增長，創造就業和降低失業。本文將考察1929年以來哪一個黨更能降低聯邦赤字和控製國債。 

 

私營經濟和公共經濟

 

根據自己在金融信貸工作超過20年的經驗體會和多年對美國政治經濟曆史的研讀觀察，筆者認為（1）一個國家的國民經濟包含了私營經濟和公共經濟的兩個部分；（2）私營經濟以追求利潤最優化為目的，遵循市場規律競爭，運行良好的時候可以帶動整個國民經濟；（3）但是私營經濟不僅有周期性漲縮，而且如果完全放任，其後果就會非常嚴重，1929-1933以及2007-2009的兩次經濟大崩潰就是慘重的曆史教訓；（4）公共經濟也日益成為一個現代文明社會的基礎和標誌，特別是在私營經濟衰退甚至崩潰的時候，還是重新啟動整個國民經濟的火車頭。根據國會預算辦公室（CBO）2024年2月的報告，2024年的聯邦政府的支出占國民生產總值（GDP）的23.1%，並在2028年之前保持在這個水平附近。

 

那麽一個國家的公共經濟包括哪些部分呢？國防外交，公共建設，公共教育，公共醫療，基礎科研，文化藝術，以及各種各樣的公共服務如公立圖書館，博物館，消防等等。所有這些公共事業的運作，是以全民共同福祉為根本目的，而不是以私人利益為目的，因此筆者定義為公共經濟。而公共經濟的經費何來？在美國就是聯邦，州和市鎮三級的納稅收入和財政支出。州市鎮的財政規模與聯邦的財政規模完全不在一個等量級別，因此本係列不予討論。

 

何謂聯邦赤字和國債？

 

簡要而言，如果聯邦財政收入大於支出，就會有財政盈餘（Surplus）；如果入不敷出，就會出現財政赤字（Deficit）。為了填補財政赤字，聯邦政府發行國債。許多執政者為了短期經濟增長和撈取民意，會大肆開支，導致政府赤字劇升，給後人留下龐大國債。因此聯邦財政狀況和國債趨勢，是衡量一個政黨的執政能力重要指標，體現一個政黨的誠信和責任感。

 

還需要說明兩點。首先，聯邦財政年度從每年的10月1日開始，到下一年9月30日結束。因此胡佛1929年上任，1933年是他的最後一個財年。其次，總統內閣每年三月向國會提交下一個財年預算方案，經過眾議院和參議院的立法過程，最後由總統簽署。因此，最後通過的聯邦財政預算是總統內閣和國會兩院的共同作品，其後果自然應該由三方共同承擔責任；如果一個政黨同時執掌白宮和國會兩院，那麽該政黨就應該承擔完全責任。

 

聯邦赤字的大數據1929-2024

本文采用的數據來自於（1）TheBalance.com網站列出了美國國會預算辦公室CBO 公布的從1929年到2023年期間每個財年的聯邦赤字數據，（2）2024年的數據目前截止到第二季度。一共96年16任總統，包括8個民主黨主政52年（藍色）和8個共和黨主政44年（紅色），見圖1。(數據附於文末)

圖1來源：作者根據CBO的數據製作

因為聯邦財政規模隨著經濟規模而擴大，所以聯邦赤字表達為GDP的百分比才有可比性。下圖2顯示了從1929年以來曆任總統的聯邦財政赤字作為GDP的百分比（以下簡稱聯邦赤字率）。藍色長條代表了民主黨，紅色長條代表了共和黨。

圖2來源：作者根據CBO的數據製作

1929年以來的總統任期內管理聯邦赤字實績排名

根據以上96年的聯邦赤字數據，可以計算出每個總統任期之內：

1. 聯邦赤字變化數額=任期最後財年的聯邦赤字數額減去上任時的聯邦赤字數額。

2. 平均每年聯邦赤字變化數額=聯邦赤字變化數額除以任期年數 。

3. 聯邦赤字率變化值（百分點）=任期最後財年的聯邦赤字率減去上任時的聯邦赤字率。

4. 平均每年聯邦赤字率變化值（百分點）=聯邦赤字率變化值除以任期年數 。

例如胡佛1929年上任聯邦盈餘10億美元，盈餘率0.7%，1933年最後財年赤字30億美元，聯邦赤字率4.6%，四年內聯邦財政惡化40億美元和5.3%即5.3個百分點(=4.6-(-0.7))。

考慮到經濟規模和任期年數，筆者認為最公平合理的排名是按照每個總統任期之內的平均每年聯邦赤字率變化值（以百分點表示）。

• 前八名中六個民主黨，兩個共和黨。
• 後八名中六個共和黨，兩個民主黨。
• 前五名都是民主黨總統，依次是杜魯門，拜登，奧巴馬，克林頓和約翰遜，平均每年聯邦赤字率下降2.4，1.8，0.8，0.6，和0.2個百分點。
• 共和黨排名最高的是艾森豪威爾，排名第六，平均每年聯邦赤字率下降0.1個百分點。
• 倒數五名的依次是川普，小布什，羅斯福，胡佛和福特，羅斯福是唯一的民主黨，平均每年聯邦赤字率上升2.1，1.4，1.4，1.3和0.7個百分點。

表1來源：作者根據CBO的數據製作

且讓我們依據表1簡要回顧聯邦財政曆史：

1. 胡佛任期聯邦財政從盈餘10億美元到赤字40億美元，從盈餘率0.7%惡化到赤字率4.6%。
2. 財政赤字率在羅斯福二戰期間從4.6%上升到20.9%。
3. 二戰之後杜魯門扭轉為財政盈餘，留給共和黨艾森豪威爾的財政赤字率1.7%。
4. 共和黨艾森豪威爾慎重節儉，財政赤字率繼續下降到0.6%。
5. 民主黨約翰遜推行“偉大社會Great Society”的多項社會改革，包括Medicare和Medicaid，但是確保聯邦稅收能夠支付每項新增開支，因此留給共和黨尼克鬆財政盈餘30億美元，盈餘率0.3%。
6. 聯邦赤字在共和黨尼克鬆和福特的八年開始上升，財政從盈餘0.3%惡化到赤字率2.6%。
7. 民主黨卡特四年任期，慎重節儉，財政赤字率從上任的2.6%微降到卸任的2.5%。
8. 聯邦赤字在共和黨裏根老布什的12年大幅度上升，兩次大幅度減稅，財政赤字累計1760億美元，財政赤字率上升到3.7%。
9. 民主黨克林頓接手了前所未有的聯邦赤字，在八年任期內實現連續下降，1998年扭轉為財政盈餘，聯邦財政改善3830億美元，卸任留下財政盈餘率1.2%。
10. 共和黨小布什繼承了克林頓留下的2001財年的1280億美元財政盈餘，立刻大幅度減稅，聯邦財政立刻反轉為赤字，聯邦財政惡化15410億美元，留下聯邦赤字率9.8%。
11. 民主黨奧巴馬接手了前所未有的聯邦赤字，在八年內聯邦赤字率從小布什的9.8%下降到3.4%，聯邦財政赤字改善了7480億美元。
12. 共和黨川普上任之後又是大幅度減稅，聯邦赤字率從奧巴馬的3.4%再次上升到11.8%，聯邦財政赤字惡化了21070億美元。
13. 民主黨拜登上任之後，聯邦赤字率從川普的11.8%下降到4.6%，聯邦財政赤字降低了11420億美元。

聯邦赤字1929-2024： 52年民主黨v. 44年共和黨

將以上數據按照兩黨累計，從而比較兩個政黨管理聯邦赤字的團體成績：

表2來源：作者根據CBO的數據製作

 

• 民主黨主政52年聯邦赤字率累計下降22.4個百分點，平均每個總統聯邦赤字率下降2.8個百分點，平均每年下降0.4個百分點。 

• 共和黨主政44年聯邦赤字累計增加27.7個百分點，平均每個總統聯邦赤字率上升3.5個百分點，平均每年上升3.5個百分點。

• 民主黨主政52年聯邦赤字累計下降數額是22510億美元，平均每個總統聯邦赤字下降2810億美元，平均每年下降430億美元。 

• 共和黨主政44年聯邦赤字累計上升數額是38820億美元，平均每個總統聯邦赤字上升4850億美元，平均每年上升880億美元。

美國國債的大數據1929-2024

當聯邦財政出現赤字的時候，聯邦政府就隻好通過發行國債來填補空缺。筆者繼續采用了（1）Thebalance.com 自1929年開始到2023年的國債 和（2）國會預算辦公室CBO關於2024最新報告，進行與聯邦財政相同的計算和分析，從而得出以下結果。

1929年以來的總統任期內控製國債實績的排名

考慮到經濟規模和任期年數，筆者認為最公平合理的排名是按照每個總統任期之內的平均每年國債相當於GDP的比例（簡稱國債率）的變化值（以百分點表示）。

表3來源：作者根據CBO的數據製作

• 前八名中六個民主黨，兩個共和黨。
• 後八名中六個共和黨，兩個民主黨。
• 排名榜首的是民主黨杜魯門，上任時國債率是114%，任期最後的財年是68%，下降了46個百分點，平均每年下降5.8個百分點（=46/8）。
• 共和黨排名最高的是艾森豪威爾，與約翰遜，肯尼迪並列排名，三人的國債率平均每年都是下降2.0個百分點。
• 倒數第一的是民主黨羅斯福（二戰時期全國上下推銷國債），上任時國債率是40%，任期最後的財年是114%，上升了74個百分點，平均每年上升6.2個百分點。
• 拜登排名第八，上任時國債率是124%，卸任預計是122%，下降了2個百分點，平均每年上升0.5個百分點.
• 川普倒數第三，上任時國債率是104%，任期最後的財年124%，上升了20個百分點，平均每年上升5個百分點。川普在2016年競選許諾在八年之內將國債付清，很明顯，又是一個空頭支票。 

美國國債1929-2024： 52年民主黨v. 44年共和黨

將以上數據按照兩黨累計，從而比較兩個政黨控製國債的團體成績：

表4來源：作者根據CBO的數據製作

 

• 民主黨主政52年國債率累計增加21個百分點，平均每個總統增加2.6個百分點(21/8)，平均每年增加0.4個百分點(21/52)。 

• 共和黨主政44年國債率累計增加85個百分點，平均每個總統增加10.6個百分點(85/8)，平均每年上升1.9個百分點(85/44)。

尊敬的讀者，至此，通過對以上五個主要經濟指標進行大數據（1929年以來）的統計分析，可以看到民主黨主政期間，在促進經濟增長，創造就業，降低失業，平衡財政，控製國債五個方麵的紀錄都明顯比共和黨好得多。

筆者將在係列以下文章討論分析兩黨在經濟方麵實際業績為何有如此鮮明的對比，是因為經濟周期造成的?還是因為兩黨有截然不同的治國理念，經濟政策，執政策略，乃至競選言行而造成的，敬請關注。

 

海闊天空 2024年9月11日

 

《2024大選係列》

1. 民主黨和共和黨，誰主政的經濟業績更好？
2. 民主黨和共和黨，誰更能增加就業？
3. 民主黨和共和黨，誰更能降低失業？

 

《美國政治製度係列》

1. 輸者當選的五次總統大選
2. 選舉人團的曆史背景和根本錯誤
3. 選舉人團的辯偽
4. 選舉人團製度的弊端和改革
5. 眾議院席位的不平等分配
6. 眾議院席位的黨派蠑螈劃區
7. 參議院製度的弊端及其危害
8. 最高法院的弊端及其危害
9. 美國民主憲政的危機與改革方案

 

美國聯邦財政赤字及其相當於國內生產總值的比例1929年至1976年

數據來源：

（1）1929-2023: https://www.thebalance.com/us-deficit-by-year-3306306

（2）2024Q2: https://www.cbo.gov/publication/59946，2024年的數據截止到第二季度。

 

美國聯邦財政赤字及其相當於國內生產總值的比例1976年至2024年

數據來源：

（1）1929-2023: https://www.thebalance.com/us-deficit-by-year-3306306

（2）2024Q2: https://www.cbo.gov/publication/59946，2024年的數據截止到第二季度。

 

[武勝]

回複‘老沉’：克林頓上台時民主黨擁有兩院多數，接下來的兩個財年都是穩步降低赤字。總統與國會多數分屬兩黨更為常見。雖然預算需要國會批準，但製定和執行的是白宮，所以總統的財政責任也不能逃脫。

[仁雅居]

在Covid 之前的三年，川普任內經濟平穩，通脹極低，政府赤字沒有明顯增加。Covid 爆發後由於緊急發錢救濟，才導致赤字飆升，所以，評論川普任期的美國經濟表現一定要把Covid 前後區分開來

[老沉]

政府預算由國會控製，算在總統一人身上不合理。比較克林頓時期實際上是共和黨控製國會，壓製克林頓的花費。多學點美國政治製度是如何運作的。

[武勝]

樓下說的不錯，危機前後的表現要調整。實際上近半個世紀來，隻有克林頓財政良好，其他總統沒一個不大手大腳。所有的利益方都在盡其所能搶占眼前利益，唯有國家的長期利益乏人問津。

[新林院]

我也一直把控製聯邦赤字和國債看成評判政治家最重要的標準之一。
我個人的觀點：除了危機情況，憲法或法律應該硬性規定，每年收支平衡，零赤字。
原因：從數學的角度看，照目前這個趨勢，總有一天，稅收的90%都要用來償還國債的利息，這個國家還怎麽維持？
如何硬性規定每年收支平衡，零赤字？其中一個辦法可以是：每年的財政開支不能超過去年財政收入。
所以感謝博主把各總統控製聯邦赤字和國債的政績公諸於眾。
什麽是我上麵說的“危機情況”？
我現在可以想到的有：戰爭，瘟疫。
博主的公式是衡量一個總統在任期內是使赤字率上升還是下降。
根據我上麵那個原則，我覺得博主的公式使危機時期的幾個總統的排名有失準確。
例如：
民主黨排名最差的羅斯福，正好趕上第二次世界大戰開始，赤字猛增。
民主黨排名最好的杜魯門，正好趕上第二次世界大戰結束，赤字猛減。
共和黨排名最差之一的川普，正好趕上COVID開始，赤字猛增。
（COVID爆發是川普在任最後一年。如果隻看沒有瘟疫的前三年，也許赤字並沒猛增，川普的排名會高很多。）
民主黨排名最好之一的拜登，正好趕上COVID結束，赤字猛減。
（COVID消失是拜登在任第一年。赤字猛減，隻是從 COVID 高峰期減下來。如果隻看沒有瘟疫的後三年，拜登根本沒有減少赤字，他的排名會低很多。）
所以，如果去掉“危機時期（戰爭、瘟疫）”那些年，新的排名是不是會更準確地反映了各位總統對控製聯邦赤字和國債的意願和能力？