奇怪！本輪人民幣貶值怎麽沒有國家大聲抗議
在困難時期一度是亞洲定海神針的人民幣，今年到目前為止兌美元在亞洲各國貨幣中跌幅最大。
在困難時期一度是亞洲定海神針的人民幣，今年到目前為止兌美元在亞洲各國貨幣中跌幅最大。
離岸人民幣兌美元(CNH)持續走強，截至紐約交易時間17點，較紐約上一交易日收漲0.48%，報6.6785元，為7月4日以來最強；離岸交易量是平日的兩倍，6.70是當前的關鍵支撐點位。
CNH漲幅主要發生在歐洲交易時段，倫敦交易員看到大型長線投資者買入CNH，而部分銀行在賣出；交易員稱在亞洲交易時段CNH跌至6.71時，有大量美元賣單湧現。
短期限CNH隱含波動率上漲，長期限的則持平；一周期限CNH隱含波動率盤中觸及7月11日以來新高3.7925%。
分析師點評
德國商業銀行(Commerzbank AG) 經濟學家周浩(Zhou Hao) 說道：
中國將防守6.70水平，“至少在現在” 並不希望看到人民幣更多的貶值。以我們目前觀察到的現況來看，中國並不希望看到人民幣的貶勢過快，因為如果人民幣的貶勢過猛，將會刺激空頭大舉放空人民幣。
目前所有的市場空頭都在等待人民幣貶破1美元兌6.7人民幣一線，因為一旦貶破這個價位，估計人民幣很快就將滑落至6.75。而人民幣如果貶至1美元兌6.75人民幣，那麽可以想見的是，一堆外資投行報告就將更加看空人民幣至1美元兌6.8人民幣。
渣打經濟學家Se Yan和丁爽則認為近日人民幣兌美元的貶值是央行容忍人民幣走弱的結果：
渣打稱中國央行可能避免過多的市場幹預，特別是當市場動蕩並非由中國引起的情況下。
美銀美林的全球利率和外匯研究主管David Woo表示人民幣將進一步走軟：
做多美元/人民幣是“極好的押注”，年底目標見7，因市場走勢反映出12個月裏僅貶值2%的預期，市場似乎越不在意人民幣貶值的速度可能越快。
集體沉默
今年迄今人民幣兌美元已大幅貶值了2.9%，貶幅居亞洲國家之冠；而如果再從CFETS 人民幣兌一籃子貨幣的匯價指數來看，今年至今CFETS更是大貶了6.49%，顯示人民幣不僅僅在兌美元的直盤匯率上貶勢明顯，與其他主要貿易國家的貨幣相比，貶值幅度還要更為猛烈。
人民幣默默貶值
得益於政策的轉變，相比2016年初大幅貶值引發全球市場動蕩，此輪貶值走勢更為穩健溫和。
人民幣走軟未引發悲觀情緒
隨著中國央行政策的透明度提高，雖然人民幣匯率跌至2010年以來低點，但是迄今為止從中國股市到亞洲匯市均未受到攪動。這種平靜的狀況也在12個月無本金交割人民幣遠匯中有所體現，盡管人民幣即期匯率今年迄今的跌幅擴大至3%，但是這一合約對即期匯率的折價程度有所收窄。中國央行與市場的溝通有所改善，將幫助抑製對人民幣貶值的預期，並降低對股市的影響。
中國近幾個月已經成功讓其貨幣貶值而沒有引發貿易對手的大聲抗議。
世界對人民幣的沉默或在本周末爆發
在7月23日至24日將在中國舉行的二十國集團財經首長會議上，這種沉默狀態得到測試。
中國能否維持其溫和下滑的走勢，而不觸發新一輪的資本外流，是擺在全球經濟增長麵前的風險清單上的主要問題之一，新興國家和發達國家的財長和央行行長們本周末將開會討論。
盡管美國今年不斷敦促中國讓人民幣更具彈性並更好溝通其政策，美國財政部一直未批評人民幣最近的貶值。
預計G-20將重申各國不應隻是為了幫助本國經濟而故意削弱本幣。一名美國官員告訴記者，美國財政部將重申避免操縱匯率或競爭性貨幣貶值的重要性，並在外匯市場議題上進行密切磋商。
最終而言，人民幣匯率具有靈活性的標誌將是當麵臨升值壓力時，中國是否允許其升值。
更快的下跌
華盛頓布魯金斯學會高級研究員杜大偉表示：
雖然中國經濟企穩和市場情緒改善已經緩解了人民幣所麵臨的壓力，但其仍存有更顯著貶值的風險。中國的金融動蕩絕對是市場擔心的風險之一。市場對其擔憂程度低於2015年的時候，但這些風險並沒有消失。
日本政策
G-20官員們關心的另一個問題是：日本的政策應對，該國政府和央行正與今年亞洲最強的貨幣做鬥爭。財務大臣麻生太郎多次警告說，日元飆升有時是無序和片麵的，暗示政府可以進行幹預以打壓本幣。在G-20會議之後的幾天內，日本央行將開會製定政策，經濟學家們預期刺激政策將升級。
當央行行長和財政部長們在成都開會時，外匯市場隻是許多議題之一；另一個主導議題將是如何重振全球經濟增長。
盡管中國經濟放緩已經暫時見底，而美國股市也升至創紀錄高點，但有關市場繁榮與基本麵日益割裂的感覺仍揮之不去。
潛伏的危險
英國脫歐的不確定性、意大利潛在的銀行業危機、土耳其、以及全球經濟增長減弱都是G-20官員們將討論的一些新的風險因素。
