望檏歸真
在自家的庭院裏，讀書，聽樂，看雲，觀樹，發呆。然後就有了這裏的文字。
第十六篇：退休後的現金流管理
退休了，工資不再按月發放，取而代之的是養老金、投資收益和儲蓄。 很多人退休後最大的困惑就是：錢夠用嗎？ 每月該花多少？
這篇係列，我們就來聊聊如何科學管理退休後的現金流，讓退休生活既安心又可持續。
如何從退休儲蓄中提取資金（4% 法則？ ）
- 每年從退休投資組合中提取 約4% 的資金。
- 在大多數情況下，4% 的提取率可以支持 30 年退休生活。
- 優點：簡單、易作; 缺點：市場波動大時需要靈活調整。
什麽是 4% 提領率？
所謂「4% 提領率」是一種退休理財準則，用來估算退休後每年可以從投資本金中提領多少錢，同時讓本金在至少 30 年內不被花光。
簡單說：
如果你有 80萬加元投資本金，每年可以安全地提領 3萬2千加元（80萬 × 4%），之後每年再依通貨膨脹調整。
4% 的由來
這個數字來自一位美國理財規劃師 William Bengen在 1994 年發表的研究：
“Determining Withdrawal Rates Using Historical Data”
（用曆史數據計算退休提領率）
他研究了 1926–1990 年 之間美國股市與債市的長期數據，
並模擬退休者在不同市場環境下，每年提領固定比例、同時考慮通貨膨脹的情況。
研究結論
研究發現：
- 若退休者把資產放在 60% 股票 + 40% 債券 的組合裏；
- 每年提領 4%，並依通脹調整；
- 即使經曆像 大蕭條 或 70 年代高通脹的年代，
- 投資組合仍可維持 至少 30 年不破產。
因此，4% 被稱為「安全提領率（Safe Withdrawal Rate）」。
為什麽是 4%？
長期平均來看（以美國為例）：
| 資產類別 | 名義年化報酬率 | 扣除通脹後的實際報酬（real return） |
|---|---|---|
| 股票（S&P 500） | ~7% | ~5% |
| 債券（政府公債） | ~3% | ~1% |
| 60/40 組合平均 | 6% | 約 3.5% |
也就是說，如果你的投資組合長期能獲得 約 3.5% 的實際報酬率，
而你每年提領 4%（含通脹2%調整），
理論上可以支撐約 30 年 的退休生活。
適用於加拿大市場的估算（以長期數據為參考）
| 項目 | 名義回報 | 實際回報 |
|---|---|---|
S&P/TSX 60 Index | 8.3% | 5.8% |
| 加拿大10年期國債 | 4.4% | 1.9% |
| 通脹（CPI 平均） | 2.5% | — |
| 60/40 綜合 | 6.7% 名義 | 4.0% 實際 |
結論
因此，“4% 提領率”背後的依據是：
- 長期平均 實際投資回報約 4%；
- 即使市場波動、通脹上升，曆史上仍能支撐 30 年以上；
- 若退休時遇到高估值或高通脹年代，建議降為 3.5% 更穩健；
- 若市場環境良好，可升至 4.5%–5%。
現代修正與風險
4% 的提取可靠性在現實情況下不斷受到質疑。不少的調整建議是：
| 環境狀況 | 建議提領率 |
|---|---|
| 利率低、通脹高（如 2020–2025） | 3–3.5% 較保守 |
| 市場表現良好 | 可放寬至 4.5–5% |
| 若壽命超過 90 歲 | 建議 降低提領率 |
| 若願意動態調整（好年提多、壞年提少） | 可維持 4% 左右 |
以加拿大為例
假設你希望退休後每年有 C$60,000 生活費，
而 CPP + OAS 每年提供 C$30,000，
則你需要從投資組合中提領 C$30,000。
依照 4% 原則：
30,000÷0.04=C$750,000
也就是你需要約 75萬加幣投資本金，才能在理論上支撐 30 年的退休提領。
退休現金流管理的習慣
- 每年複盤：檢查生活開支、投資收益、市場狀況，必要時調整提款比例。
- 預算分桶：將現金分為「生活開支桶」「應急資金桶」「長期投資桶」，清晰可控。
- 心態平衡：既要確保安全，又不必過度緊縮，生活質量同樣重要。
退休現金流的基本原則
- 先保證固定支出
- 住房、日常生活費、醫療保險等必須支出優先安排，確保剛性需求被覆蓋。
- 控製可變支出
- 娛樂、旅遊、興趣等屬於彈性支出，可以根據投資收益調整。
- 保持流動性
- 退休後至少預留 3–5 年生活開支的現金或短期低風險資產，避免在市場低迷時被迫賣出投資。
提取現金時的各項考量：
- 退休資金的提取順序和比例
- RRSP 轉 RRIF、LIF 的提取策略
- TFSA 的管理和靈活應用
- 稅務考量：如何平衡每年的稅前收入和合理避稅
- 建立不同投資組合的「水桶」策略（短期支出 vs 長期投資）
結語
4% 提取現金隻是作為一種參考方法，實際情況要根據每月現金流到帳而定。如果你的投資組合可以產生可觀而且穩定的現金流收入，你的提款率就會減少。當你的被動收入等於或者大於每月的開支，那就完全不需要動用任何退休金本金。
退休後的現金流管理，實際上是讓你的錢“聽話”，按計劃為你服務。 建立科學的提取策略、保持多渠道收入和流動性，就能讓退休生活安心、穩定、可持續（續）
