雪花飄飄上天，蘋果搖搖落地

2020-09-20

牛經滄海

風險提示

理財有風險，投資需謹慎。詳情請谘詢您的投資顧問。

 

【回顧】

在9月13日我們指出，“周線級別的回調如期展開，後市大概率會走出震蕩格局，以收縮偏離200DMA的空間。下周反彈可期，SPY反彈高度在343附近，QQQ在283至285之間，DIA至281附近。”

結果SPY反彈至343.06, 收330.65，QQQ反彈至280.45, 收266.87, DIA反彈至284.23,收276.52。DIA反彈強於預期，QQQ弱於預期， SPY符合預期。

事實上，我們在8月28日《美聯儲印錢， 錢去哪兒了》報告中已經指出：“如果下周三大指數同步上揚形成共振並出現加速，大市可能會在9月初開始周線級別的回調” 。

雲端數據倉庫服務（DaaS）公司雪花(SNOW)IPO飄飄上天，消費電子大佬蘋果（AAPL）搖搖落地，說明市場風險偏好沒有改變，調整或以見底，至少在探底的途中。

 

【雲端數據倉庫服務（DaaS）公司雪花(SNOW) IPO】

數據越來越多，也越來越重要。1970年，IBM研發出關係數據庫。鑒於公司壟斷網絡數據庫與分級數據庫市場，係數據庫被束之高閣。後來關係數據庫被甲骨文（ORACLE）等初創公司發揚光大。大約十前，隨著圖像，音頻，視頻數據的湯湯湧現，數據量從GB級，快速躍千倍億倍至TB級，PB級。量變帶來質變，關係數據庫已經不能適應，雲端數據倉庫服務應運而生。

雪花(SNOW) 公司於2012年創立，2020年9月16日上市。數據，雲端， DaaS， 三大熱點共振，已經足夠吸睛。IPO前夕招募了巴菲特領導的伯克希爾·哈撒韋與雲計算先驅客戶關係管理大佬CRM參投背書，引起IPO轟動，一時風頭無二。

馬雲說大數據是生產資料，與互聯網，雲計算構成智能世界三要素。雪花(SNOW) 確實是一個完美的概念。雪花(SNOW)IPO的盛況讓我想起威睿[VMW]於2007年8月上市的情形。當時我們正在搭建計算農場，解決衍生品交易平台的實時概率曲線與風控的算力需求。VMWare當時被認為會很快超越視窗與Linux。VMW的IPO價29元，開盤52，10月衝高至125元，市值位列軟件行業前五。

現實總要照進理想。當預期滿額，再好的業績也會有人失望。隨後兩個季報概VMW帶來沉重打擊，跌倒11元附近，為投資人提供了上車的機會。

但見新人笑,那聞舊人哭。華爾街沒有眼淚。雪花飄飄上天，蘋果搖搖落地。AAPL已從9月2日高點137.59跌至周5低點106.84，約23%。

蘋果（市盈率33倍）雖貴，雪花（市銷率165倍）更貴。人們放棄現實中的蘋果，追逐夢幻裏的雪花，讓我看到市場風險偏好沒有改變，調整或見底，或在途中。

圖1。蘋果搖搖落地

【專題細分ETF組合入選以來的表現】

5月13日所選14支ETF整體ITD回報29.02%，整體超越大市（SPY）5.55個百分點。其中，創新科技龍頭ARKK回報59.56%，中國互聯網KWEB 回報35.53%，大幅超越大市。

圖2。專題細分ETF自5月13日入選以來的表現一覽

 

【2020阿爾法貝塔股票組合入選以來的表現】

7月19日所選12支阿爾法貝塔股票組合整體ITD回報2.09%，整體遜於大市（SPY）0.68個百分點。

2020阿爾法貝塔股票組合聚焦大科技與醫療保健兩個行業。根據FactSet的數據，所選行業受到疫情影響最小。而入選股票基本上屬於在疫情中受益的細分行業領航者。整體貝塔1.2。

實操持倉已經剔除ILMN， REGN， 換進遠程醫療概念LVGO，大眾基因檢測概念NVTA。

 

   

圖3。2020阿爾法貝塔股票組合自7月19日入選以來的表現一覽

 

【後市觀察】

周線級別的回調如期展開，後市大概率會走出震蕩格局，以收縮偏離200DMA的空間。下周大概率反彈，SPY反彈高度在343附近，QQQ在280附近，DIA至282附近。如果繼續探底，SPY近期低點可達324附近，QQQ在252附近，DIA至270附近。

中長期看漲不改。