股票投資，我最擔心的是美國baby boomer退休潮的來臨

Baby boomer是指二戰之後出生的一代人，具體的年份是1945年到1964年之間。按social security（社安基金）的發放年齡65歲來看，最早的一批在2011年開始退休。從投資的角度看，退休前十年該慢慢從股市撤退，把資產轉移到income-generating的投資上。所以，這批人的投資，從2000年前後就該有人開始準備從股市緩慢退出。但從2000年股市高點下來後，美國股市是起起伏伏，沒有再創新高，是不是與這批人逢高就賣有一定關係，不得而知，但至少值得懷疑。

這幾年的股市基本沒有太多普通papa/mama的參與。媒體說的很多的就是mutual fund資金流入流出的情況。股票基金的流出是有目共睹，但ETF的興起，似乎難得出這種流出都是撤離股市的資金。但以bond作為投資對象的基金的流入現象非常明顯。這種以固定收益為目標的投資的流入與baby-boomer開始撤離股市的猜想也是吻合的。

如果baby boomer在股市的投資今後二十年以撤離為主的話，股市未來20年不是太樂觀。唯一能填補這個撤離的是baby-boomer的退休，空出來的位置讓給了年青人，年青人的錢接手。在美國，年青人沒有象baby-boomer那一代有一個明顯的嬰兒潮，但美國人口的數量還在持續增長，所以，至少能緩解baby-boomer撤退帶來的大衝擊。（這個在許多投資書籍裏有論述，漫步華爾街就有專門的章節。）

從投資者的角度看，年齡的不同，應對的方式也會有很大差別。和女兒開玩笑，她可能就是閉著眼睛，找個index往裏麵扔。她說，沒錯，她們的經濟學課程也是這麽說的。她們這一代剛大學畢業的，有三十年的時光來準備。我們這代人呢，就難了。正好在baby-boomer的尾巴尖尖上，怎麽辦？難。工作被年青人取代的可能性很大，投資回報會很有限。所以，真正的選擇不多。幾天前和太太討論這個話題，有三套應付方案：1。最壞打算：我工作的這個合同期滿，找不到工作了。太太工作要能保住，問題不大。真正不能解決的是兒子的大學學費。2。較好的未來：再有一輪合同，我工作到55歲退休。太太工作繼續。這樣能保證兒子的大部分大學學費，退休後能維持現在的生活狀態。3。最好的可能：我工作到60歲退休。這個靠天意。我60歲兒子大學畢業了，如果孩子需要可以隨孩子走，也可以選擇自己喜歡的生活方式，釣魚種菜。太太說，算來算去，都是她工作到60歲。：（。

過去十年作對了一點，那就是通過DCA累計退休金，終於可以和太太討論退休這個話題了。沒有這個累計，恐怕連討論的資本都沒有。這點太太還是滿意和放心的。搓衣板跪了多年還是跪出了結果，至少俺不敢在股市裏亂賭。從2009年三月的低點到現在，退休賬戶增長了三倍多（大多數還是自己填進去的錢），太太和俺是往同一方向看，勁往一塊使，也敢讓俺大膽往股市投。給太太說了，股市在將來十年有一個很好的回報的可能不大，但股市要跌的話，我是一定要買的。

這幾個月一直在折騰怎麽target一個新的腫瘤相關基因。下麵一個月將看看俺設計的方案有沒有可能讓針對它的藥物篩選變得容易。如果可能，俺就開始向第二個退休方案進軍了。

（二0一二年六月六日）