分散風險對工薪階層的投資者還是重要的

昨天看了米大對這主題的評論，說點看法。我一般不參與對老米的評論，但鑒於這裏新手不少，老中教育裏對投資（而非投機）不太重視，說點自己的看法。

大多工薪階層的投資者是為退休生活無憂而投資的。這本身就決定了沒有太多冒險的本錢。但所有投資都會有一定的風險。所以，如何盡可能的避免不必要的冒險是投資初入門的人必要的一顆。有許多書本可以讀，象BurtonG. Malkiel的A Random Walk Down Wall Street: The Time-Tested Strategyfor SuccessfulInvesting就是一本很好的啟蒙書，許多公共圖書館裏就可以借。這個類型的書一般在圖書館的“personal finance"section。要指出的是，作者是搞學術出生的。許多學術界人士是和華爾街唱對台戲的。所以，沒有象米大說的分散風險就一定是華爾街為了推銷Mutualfund。當然，你可以說搞金融的人，就是教授們也和華爾街有千絲萬縷的聯係。但這些人，還包括最大基金公司Vanguard 的創始人John C. Bogle都不推銷普通的mutualfund。投資高手會說這些搞學術的都是紙上談兵，沒幾個在投資上能真槍實刀地幹。沒錯。但他們指出來的許多投資上的陷阱對普通投資者是極其有用的。

對新手，不要為論壇上幾個很成功的投資者的成功而頭腦發熱。投資有概率/運氣問題。記得無孔（nonconfusion)兄在這裏說個一個笑話--一千隻猴子扔硬幣，每次把扔出tail的一麵的猴子淘汰掉。十輪下來可能還有一個每次都是扔出Head那一麵的猴子呢。這個笑話不是說投資沒有訣竅可言，而是說運氣也是投資成功的一個部分。你參與進來，就有了可能。向前輩學習，但一定要找自己的路。

另外，投資股市，分散風險不一定是幾十幾百個股票的簡單堆積。學術性質的研究表明20個不同股票（要能在不同行業）就能起到很好的作用了。所以，自己研究一下找一個組合不是沒有可能。Mutualfund是提供給象我這樣的懶人的。尤其是indexfund。要提醒的是這種方式隻能用來減少個股起伏的風險，不能用來平衡大市起伏的風險。

風險也是和投資回報相關的。沒有冒險的本錢，也就隻能指望低一些的回報。投資的心平氣和就是指投資者要知道自己的風險承受力，也能坦率麵對相對應的回報率。我是建議初入門的投資者先計算自己的目標和要取得這個目標所需要的回報，再從曆史數據中找哪種投資方式能給你這樣的回報。當然曆史不能代表將來，我會把這個曆史的回報率打上一兩個百分點的折扣。

DCA（dollar-cost-average)其實是大多數工薪階層直覺不直覺的投資方式。沒有一大筆錢，你隻能靠每月的工資中拿出一部分來投資。所以，這個方式實際上在一定程度上緩解了對進入市場的時機選擇的憂鬱。有個二十年的投資時間，加上DCA方式進入市場，不必每天為市場的起伏而擔驚受怕。較長的投資時間和入場時機的分散是對付大市起伏風險的有效辦法。

俺自己也是工薪階層的投資者，這麽多年也走過這些心路曆程。所以，建議新手是找一兩本比較係統的書看（個人理財的基本書籍），然後有問題再來這裏找高手答疑，效率才高。

（二0一一年五月十二日）