中國投資體製改革30年研究

第二節 中國投資曆史數據分析

　　為了對中國投資體製改革曆程的考察有一定的直觀性，同時也有助於了解中國宏觀經濟的基本背景，本節先對中國投資有關的曆史數據和經濟增長的曆史數據進行分析。數據分析的結果表明，在中國投資數據與GDP數據之間存在著高度的相關性，這從統計意義上驗證了中國經濟增長是投資驅動型的結論。由此可從數據方麵反映出，投資體製改革對中國經濟運行具有非常重要的影響作用，因此對投資體製進行改革是需要非常慎重的事情。

　　一、中國投資與經濟增長數據分析（1978～2006年）

　　自1978年實行改革開放以來，中國經濟與社會發展取得了舉世矚目的成就。數據表明，1979～2006年，中國28年的GDP年均增長率達到9.7%，位於同期世界各國GDP增長率之首。長時期的快速經濟增長，使中國綜合國力明顯增強，人民生活水平顯著提高。到2005年，中國GDP總量已位於世界第四位，城鄉居民收入比1978年實際提高了約6倍。

　　（一）投資總量

　　在投資總量方麵，1978年中國全社會固定資產投資為899億元，與GDP之比為24.7%。到2006年，全社會固定資產投資為109870億元，與GDP之比為52.5%。可見，從1978年到2006年期間，中國投資規模顯著地擴大。

　　對投資規模實際量的考察，需要考慮通貨膨脹因素。自1978年中國實行改革開放至2006年的近30年時間裏，中國曾經曆多次顯著的通貨膨脹。計算結果顯示，中國居民消費價格指數（CPI），2006年是1978年的4.7倍；GDP價格指數，2006年是1978年的4.3倍。因此，為了恰當估計中國投資規模的實際變化，有必要考慮對當年價的投資數據進行價格因素的剔除，以此得到對投資實際量的估計。對投資實際量的估計結果表明，2006年全社會固定資產投資的水平是1978年的30.7倍。

　　（二）投資增長率

　　關於按可比價計算的1978～2006年全社會固定資產投資年度實際增長率的曲線圖。其中，同樣給出了按經濟體製改革曆程劃分的不同階段的投資年平均實際增長率。

　　自1978年改革開放以來，中國全社會固定資產投資在總體上同樣表現出快速增長的態勢。雖然在個別年份出現過投資負增長的情況，但就總體而言，投資增長率是遠高於GDP增長率的。數據顯示，1978～2006年中國全社會固定資產投資年均增長率達13%，高於同期GDP增長率3.3個百分點。

　　而就經濟體製改革的不同階段來看，投資增長表現為隨經濟體製改革的深入而不斷加快。具體地說，第一階段的投資年均增長率為9.6%，高於同期GDP增長率0.4個百分點；第二階段的投資年均增長率為11%，不僅高於第一階段的投資年均增長率，而且高於同期GDP增長率1.5個百分點；第三階段的投資年均增長率為13%，不僅高於第二階段的投資年均增長率，而且高於同期GDP增長率3.2個百分點；而第四階段的投資年均增長率高達22.7%，不僅高於第三階段的投資年均增長率，而且高於同期GDP增長率12.4個百分點。可見，中國的投資增長不僅表現為隨經濟體製改革不斷深化而加快的態勢，而且表現出越來越快於經濟增長速度的態勢。

　　（三）經濟增長

　　投資規模的擴大是與經濟增長速度緊密結合在一起的。1978～2006年期間中國年度GDP增長率的曲線圖。在自1978年改革開放以來到2006年整個期間內，中國GDP總量總體上實現了快速增長。但在不同的時期內，GDP增長率的平均水平也不盡相同。按經濟體製改革的曆程來劃分，總體上表現為GDP增長率不斷加快的趨勢。

　　具體來看，在經濟體製改革的第一階段，即改革開放初期的1978～1984年期間內，GDP年均增長率為9.2%；在第二階段，即全麵探索改革的1985～1992年期間內，GDP年均增長率為9.5%，即高於上一階段的GDP年均增長率；在第三階段，即確立以建立社會主義市場經濟體製為改革方向的1992～2002年期間內，GDP年均增長率為9.8%，即進一步高於上一階段的GDP年均增長率；在第四階段，即在深化與完善經濟體製改革的2002～2006年期間內，GDP年均增長率為10.3%，即顯著高於前三個階段的GDP年均增長率。這種情況表明，隨著經濟體製改革的不斷深化，中國經濟增長呈現不斷加快的趨勢。

　　由以上的數據分析可以直觀看到，在經濟增長與投資增長之間存在趨同的趨勢。這表明，中國改革開放以來的經濟快速增長，與投資快速增長的拉動作用密切相關。對這一結論可在以下的數據分析中得到確切的驗證。

　　二、中國投資與GDP數據分析（1978～2006年）

　　以下數據分析的結果表明，在中國GDP與全社會固定資產投資數據之間存在著高度相關性。而且這種高度的相關性，不僅表現在彼此的總量之間，而且也表現在彼此的增長率之間。

　　（一）中國GDP總量與全社會固定資產投資總量之間的相關性

　　首先來看中國GDP總量與全社會固定資產投資總量的數據。1978年，中國GDP總量為3645.2億元，到2006年達到209407億元；按可比價計算，2006年中國GDP總量約是1978年的13倍。1978年，全社會固定資產投資總量為899億元，到2006年達到109870億元；按可比價計算，2006年全社會固定資產投資總量約是1978年的31倍。1978～2006年期間各年份的中國GDP總量與全社會固定資產投資總量數據的曲線。兩條曲線均呈現同向且相似的上升趨勢，這表明中國GDP總量與全社會固定資產投資總量呈現同步擴大之勢。

　　為了確切考察兩變量在統計數據上的相關性，進行如下數據處理：分別計算出兩變量的可比價格數據。具體是分別計算出1978～2006年各年份的中國實際GDP總量數據，以及全社會固定資產的實際投資總量數據。其中，中國實際GDP總量數據可通過對各年份的《中國統計年鑒》中有關國內生產總值指數的處理而得到；而全社會固定資產的實際投資總量數據，則可通過其現價值數據除以投資品價格指數而得到。對中國實際GDP總量數據與全社會固定資產實際投資總量數據進行標準化處理。經數據標準化處理後的數據，即數據序列的均值為0、標準差為1.不同序列數據之間的相關性，經數據標準化處理後不改變其彼此之間原有的相關性。

　　通過具體計算可知，二者之間的相關係數高達0.97（根據統計學知識知道，如果相關係數為1即表明兩數據序列之間存在百分之百的相關性）。由此得出的結論確切表明：在1978～2006年期間，中國實際GDP總量與實際投資總量之間在統計數據上存在著高度相關性。

　　（二）中國GDP增長率與全社會固定資產投資實際增長率之間的相關性

　　再看中國實際GDP增長率與全社會固定資產投資增長率之間的數據關係。關於1978～2006年各年份的中國GDP實際增長率與全社會固定資產投資實際增長率數據的曲線。盡管此時尚未進行數據標準化的處理，已經可以看出兩者增長率的變動趨勢存在一定的相同性。雖然在每個年度上兩者增長率之間並不遵循嚴格同向的變動趨勢，但在相鄰的二三年內兩者增長率的變動趨勢存在一定的趨同傾向。

　　同樣，為了更為直觀地展現兩變量增長率之間的相關性，現對這兩變量增長率的數據進行標準化處理，經過數據標準化處理後而得到的1978～2006年中國實際GDP增長率與實際投資增長率的數據曲線。在兩變量增長率存在明顯的相同變化趨勢。具體的計算結果表明，兩變量增長率之間的相關係數為0.78.這樣相關的程度，雖然不如兩變量之間在總量水平之間的相關性程度高，但仍然可以說兩變量增長率之間存在較高的相關性。這也就是說，在1978～2006年期間中國實際GDP增長率與實際投資增長率之間存在著較高程度的相關性。

　　因此，以上的數據分析可以表明：在1978～2006年期間，中國GDP與投資之間，不論是在總量水平上，還是在增長率水平上，均表現出彼此之間存在高度的相關性。

　　三、1978～2006年中國投資增長數據分析

　　中國投資與GDP之間的高度相關性，可從統計數據的經驗方麵證明中國經濟增長所具有的投資拉動特點。因此可以表明投資對中國經濟增長具有重要的作用和意義。下麵進一步分析各不同時期的中國投資增長情況。

　　計算結果顯示，在1978～2006年期間，中國全社會固定資產投資的年均名義增長率為18.7%，在剔除價格因素後得到的年均實際增長率為13%。關於1979～2006年各年份的中國全社會固定資產投資名義與實際增長率數據的曲線。可以看到，投資增長率在總體上保持高位增長的情況下，呈現出較大的波動性。這種波動性實際上與經濟體製改革及宏觀經濟調控的狀況密切相關。

　　自改革開放以來，投資增長既有高潮也有低潮。投資增長的低潮曾分別出現在1980年前後、1989年前後以及1997～1999年前後。其中1980年和1989年的投資增長率分別為負數。這些年份的有關經濟背景情況是：1980年是改革開放的初期，也是經濟體製與投資體製改革的初期；1989年經曆了那場“政治風波”，並開始三年的治理整頓；1997～1999年期間先後經過治理經濟過熱、抑製通貨膨脹，1998年發生的亞洲金融危機和中國發生特大洪水。投資增長的高潮則分別出現在1985年前後、1992～1994年前後以及2003年前後。其中，1985年中國經濟改革開始以城市經濟改革為重點；1992年鄧小平發表了著名的南方視察談話；2003年中國開始進入深化與完善社會主義市場經濟體製改革的階段。

　　按國民經濟與社會發展五年計劃的階段劃分來看，按可比價計算，“十五”時期（即2001～2005年）的年均投資增長率達到19.6%，是相對最大的；其次是“八五”時期（即1991～1995年）的年均投資增長率為19.3%；再次是“六五”時期（即1981～1985年）的年均投資增長率為18.6%；接下來是“九五”時期（即1996～2001年）的年均投資增長率為9.1%；最後是“七五”時期（即1986～1990年）的年均投資增長率為4.2%。關於此方麵的具體數據。

　　關於1979～2006年期間中國GDP增長對投資增長的彈性係數。該彈性係數主要度量了當投資增長1%時，對應的GDP增長百分之多少。如果彈性係數大於1，表明與該投資增長率對應的GDP增長率大於該投資增長率；如果彈性係數等於1，即意味投資增長率等於GDP增長率；如果彈性係數小於1，則表明與該投資增長率對應的GDP增長率小於該投資增長率。

　　在1979～2006年期間的中國GDP增長對投資增長的彈性係數，隻有少數年份如1997年和1999年的投資彈性係數大於1，多數年份的投資係數增長率表現為小於1.這表明長期以來，中國投資對經濟增長所起的作用呈現逐漸下降的態勢。

　　通過以上的數據分析可以看到，投資對中國經濟增長起著至關重要的作用。至少從數據統計的角度看，中國經濟增長是投資驅動型這一結論是基本成立的。這表明中國投資體製改革對中國整個經濟的運行具有非常重要的影響作用，因此對投資體製的改革是重要且需要特別慎重的事情。