新手上路炒基金

第29章 選擇一家優秀的基金管理公司

　　精挑細選那些嚴格遵守基金契約、具備堅定的投資理念和風險控製流程的基金管理人公司，對於基金投資者來說至關重要。中小投資者在挑選基金管理公司時，不妨重點考察如下三方麵的內容：

　　基金管理公司的管理水平和治理結構。

　　如同投資股票一樣，投資基金首先要考慮的就是基金管理公司的管理能力。一家好的基金管理公司，往往具備良好的公司治理結構，從股東、管理層到員工，都具備一個明晰的戰略取向和發展目標。相反，若該基金管理公司僅僅是股市轉暖階段的應時之作，股東急功近利，管理層一意孤行，員工各自為政，那麽這樣的基金管理公司即使短期取得極高的淨值增長排名，但由於基金管理公司管理水平和治理結構的欠缺，這類的基金是不值得長線持有的。

　　基金管理公司是否能夠嚴格遵守基金契約規定。

　　事實上，股票市場的上漲存在多種推動因素，價值推動僅僅是其中的一種。若在股票市場上漲過程中，基金管理公司承受不住淨值落後的壓力，拋棄或隨意更改基金契約規定，那麽這一方麵說明這家基金管理公司缺乏明確的投資理念，另外一方麵也說明這家基金管理公司是短期利益導向，缺乏風險控製力。眾所周知，明確的投資理念和嚴格的風險控製，是基金管理公司能否長期戰勝市場的決定性因素。若一家基金管理公司僅僅為了短期利益的誘惑，而喪失其投資理念和風險控製能力，那麽從長期來看，持有這類基金是沒有希望的，投資者的血汗錢有可能隻是通過管理費源源不斷流入基金管理人的腰包。

　　擁有鮮明的投資風格和優秀的投資團隊。

　　投資風格至關重要，缺乏投資風格的基金管理公司隻能獲得市場的平均利潤，而具備鮮明投資風格的基金管理公司往往能夠持續獲得超額投資回報。從國外投資經驗來看，無論是巴菲特、索羅斯，還是彼得林奇，都以其鮮明的投資風格著稱，並在各自的風格上取得了成功。挑選基金管理公司也一樣，其要麽是繼承了股東公司悠久的投資文化，要麽是由一群長期默契配合的優秀投資團隊組成。在那些優秀的基金管理公司之中，往往都是由1-2個靈魂人物領銜，在決策上卻實施集體決策和個人決策相結合的機製，實現了個人能力和集體智慧的完美結合。

　　總體而言，買基金如同買股票一樣，曆史業績或者數據固然重要，但更要審視基金管理公司是否是具備長遠發展戰略、嚴格風險控製並擁有鮮明投資風格的投資團隊。看好一家基金管理公司並且長期持有其旗下的適合自身投資需求的基金，則是投資者借助基金投資在股市製勝的最佳策略。

　　如何選擇一位優秀的基金經理？

　　投資者購買基金，關注基金經理是必不可少的。一位好的基金經理，將給基金帶來良好的經營業績，謀取為投資者帶來更多的分紅回報。從一定程度上講，投資者購買一隻基金產品，首先要看運作這隻基金的基金經理是不是一位優秀的基金經理。但從現實來看，僅看其履曆表是不夠的，僅憑短期的基金運作狀況也是難以發現基金經理的潛在優勢的。正是諸多不利因素，而使投資者在選擇基金和評價基金經理時麵臨一定的困惑。

　　首先，應是保持穩定的基金經理。隻有穩定才能發展。證券市場發展有一定的階段性，股價變化也有一定的周期性，國民經濟更有一定的運行規律。不考慮這些周期性因素和階段性變化對基金資產配置品種的影響，基金的運作業績很難通過周期性的變化體現出來。因此，基金經理的更替也應當在遵循資產配置規律的前提下進行。以避免一個良好的資產配置，還沒有享受到資產配置帶來的收益時，因基金經理的變換而不得不進行持倉品種的調整，從而打破原有的資產配置組合。長此以往，基金的運作業績可想而知。因此基金經理更換不應以年份的長短來衡量，而更應當以資產配置的周期性長短來衡量。

　　其次，不宜過分突出基金經理的個性化。基金的個性化運作規律應是基金產品的運作規律，是資產配置組合的運作規律，而不是以基金經理的個人投資風格來決定的，更不是個人投資策略的簡單複製。一隻基金運作的好壞，應是基金經理背後團隊的力量。作為基金經理應是指揮和引導基金團隊運作的帶頭人。因此，崇拜基金經理個人應當轉變為崇拜基金運作的團隊。因此，過分的宣揚基金經理的個人人格魅力也是不足取的。

　　第三，多麵手的基金經理。通過對基金經理的履曆可以發現，研究型的基金經理較多。基金研究在基金產品的運作中起著十分重要的作用。但實踐證明，具有豐富實戰投資經驗的基金經理，在基金運作中的勝算係數更大。投資離不開研究，但研究的根本目的是為了更好地運用於投資。因此，一個良好的基金經理，應當是一個包括研究和投資、營銷在內的多麵手，基金業也應當著重培養這樣的多麵手。

　　最後，保持經營業績穩定的基金經理。一隻基金能不能保持基金淨值的持續增長和基金份額的穩定，對提升投資者信心是具有積極意義的，也是衡量一隻基金運作好壞的重要判斷標準。