新手上路炒基金

第14章 前端收費與後端收費模式

　　開放式基金的收費模式通常有兩種，一是前端收費模式；二是後端收費模式。所謂前、後端收費，是基金管理公司通過基金持有者支付給銀行這類代銷點的代銷費用。這筆代銷費用，如果投資者在買入基金時就支付，即稱之為前端收費；如果選擇在賣出時與贖回費用一起交納，則稱之為後端收費。

　　下列舉例比較前、後端收費的差異（贖回費均為0.5%）。

　　後端申購費的計算公式。

　　後端申購費=贖回的申購份額×申購日當天的基金淨值×後端申購費率。另一筆費用贖回費的公式是：贖回費=贖回份額×贖回日當天的基金淨值×贖回費率。

　　假設你申購10萬元後端收費模式的某隻基金，申購日其淨值為1元，不到兩年，當淨值達到11元時你就全部贖回。那麽又可以分為三種情況來討論，一是該基金期間從未分過紅；二是分紅（假定10%的收益全部分掉，下同）後你選擇了現金方式，且贖回時淨值仍為1元；三是你決定分紅轉投資，贖回時淨值也為1元。如果一律按後端申購費率1.5%計算。

　　贖回時所需支付的費用分別為：

　　100000×1×1.5%+100000×1.1×0.5%=1500+550=2050元；

　　100000×1×1.5%+100000×1×0.5%=1500+500=2000元；

　　110000×1×1.5%+110000×1×0.5%=1650+550=2200元。

　　如果同樣的假設，你選擇前端收費模式，則對應的交易費用分別為：

　　100000×1×1.5%+98500×1.1×0.5%=1500+541.75=2041.75元；

　　100000×1×1.5%+98500×1×0.5%=1500+492.5=1992.5元；

　　100000×1×1.5%+108350×1×0.5%=1500+541.75=2041.75元。

　　從上述計算可以發現，如果投資者在短期內需要贖回基金，那麽選擇現金分紅且選擇前端收費成本最低，選擇後端收費且紅利轉投資成本最高。兩者每10萬元的收費相差2200-1992.5=207.5元。如果投資者在不到1年的時間內贖回，前麵三個公式所列金額還將更高，因為費率將為1.8%。

　　前端收費的計算方式。

　　前端申購費率一般隨申購金額的遞增而遞減。

　　購買金額（M）M＜100萬元，申購費率1.5%；100萬元≤M＜500萬元，申購費率0.9%；500萬元≤M＜1000萬元，申購費率0.3%；M≥1000萬元，每筆1000元。

　　基金公司網上直銷一般可以享受前端購費費率優惠，如廣發基金財富快車網上交易直銷可以享受前端申購費4折優惠。

　　後端收費與持有時間成反比，即持有年限越長，費率越低，直至為零。

　　持有期限（N）申購費率N＜1年1.8%1年≤N＜2年1.5%2年≤N＜3年1.2%3年≤N＜4年0.9%4年≤N＜5年0.5%N≥5年0.

　　其他隱性費用。

　　基金在實際運作過程中會發生一定的費用，主要包括管理費、托管費、其他費用等，這些費用直接從基金資產中扣除。對於基金投資者來說，這些費用是隱性的。

　　基金管理費：基金管理費是支付給基金管理人的報酬，其數額一般按照基金淨資產的一定比例（年率）逐日計算累積，從基金資產中提取，定期支付。基金管理費是基金管理人的主要收入來源，基金管理人自己的各項開支不能另外向基金或基金公司攤銷，更不能另外向投資人收取。每日計提的管理費=計算日基金資產淨值×管理費率÷當年天數。

　　基金托管費：基金托管費是指基金托管人為基金提供托管服務而向基金或基金公司收取的費用。托管費通常按照基金資產淨值的一定比例提取，逐日計算累積，定期支付給托管人。每日計提的托管費=計算日基金資產淨值×托管費率÷當年天數。

　　其他費用包括注冊登記費、席位租用費、證券交易傭金、律師費、會計師費、信息披露費和持有人大會費等。

　　運營費用是基金運作中的重要成本費用，不同類型投資策略的基金，在經營費用上的差別非常大，上述運營費用及收費方式等都應在基金的招募說明書中公布，對於某隻具體基金的收費，投資者可以去該基金的招募說明書中查詢。以前通常基金采用的收費方法是內扣法，而目前新發行的基金，有的已經開始采用外扣法，具體收費方式如下：

　　基金的申購金額包括申購費用和淨申購金額，其中：

　　淨申購金額=申購金額/（1+申購費率）；

　　申購費用=申購金額-淨申購金額；

　　申購份額=淨申購金額/T日基金份額淨值。

　　例如：某投資人投資10000元申購某基金，對應費率為1.5%，假設申購日基金淨值為1.500則其可得到的申購份額計算如下：

　　淨申購金額10000/（1+1.5%）=9852.22元；

　　申購費用=10000-9852.22=147.78元；

　　申購份額=9852.22/1.500=6568.14.

　　這樣，基金投資者用同等的資金量購買的基金手續費相對就少了，而份額相應就多了，充分顯示出對基金投資者利益的一種保護。