市場數據顯示美國商務部對中國的新芯片和設備禁令對美國半導體公司的股價打擊最大

 

10月7日，美國商務部擴大了對先進半導體和用於製造這些半導體的設備出口的許可要求，以涵蓋所有運往中國的貨物，而不僅僅是向特定公司的出口。

受其影響的公司的股價已經下跌，先前宣布的製裁措施使半導體的股價攔腰折斷。

從52周高點到最近的52周低點：

• 英特爾（INTC）下跌了56%;
• 微米（MU）下降了50%;
• 英偉達（NVDA）下跌了69%（其產品是拜登政府的直接目標）;和
• AMD（也是直接針對的）下降了67%。

美國半導體設備公司：

• 應用材料公司（AMAT）下跌57%;
• 泛林研究（LRCX）下跌59%;和
• 科軍（科老會）下跌45%。

在美國以外，荷蘭的ASML（ASML）從52周高點下跌59%至52周低點。日本設備製造商東京電子（TYO 8035）和屏幕控股公司（TYO 7735）分別下跌了50%和44%。

日本半導體製造商瑞薩電子（TYO 5723）和羅姆（TYO 6963）僅下跌了27%和28%，但它們專注於汽車和工業半導體，而不是困擾拜登政府的人工智能和高性能計算設備。他們的52周低點是去年3月。

中國頂級集成電路代工廠中芯國際（HKG 0981）下跌40%，台積電（TPE 2330）下跌43%。

在股價表現和投資者回報方麵，美國公司和ASML受到的打擊比中國公司更大。考慮到這些措施原本是針對中國，而受損更大卻是歐美自己，真實的市場機製具有諷刺意味。美國政府的政策正在加劇已經形成的嚴重行業衰退 。

台積電在10月13日的財報電話會議上宣布，由於全球半導體需求下降和成本上升，台積電決定將2022年的資本支出從約400億美元降至360億美元。

管理層曾計劃今年花費400億至440億美元，但在7月份表示，實際支出將處於該範圍的底部。與2021年的300億美元支出相比，預計增長率已從最高47%下降到33%，現在是20%。

台積電的緩解因素包括美國政府授權一年內繼續擴建其在南京的設施，但台積電CEO崔中煒仍然預計2023年半導體行業可能會下滑。

9月底，當宣布2022財年（9月1日結束）的業績時，美國存儲芯片製造商美光（Micron）告訴投資者，該公司的資本支出將在未來一年減少三分之一，從120億美元削減至約80億美元。

雖然建設支出應該增加一倍以上，但由於1β DRAM和232層NAND（公司最新和最先進的產品）的增長速度比之前的預期要慢得多，晶圓廠生產設備的支出可能會下降近50%。

由於市場狀況迫使降低DRAM和NAND的利用率，美光及其韓國和日本競爭對手的報告顯示，存儲芯片產量已經削減了約30%。

三星的資本支出方法與美光相似。其“殼體優先”戰略是首先建造潔淨室，以便在時機成熟時能夠靈活快速地安裝設備。10月4日，三星宣布計劃到2025年推出2納米代工工藝（與台積電相匹配），到2027年推出1.4納米工藝。

隨著全球經濟走弱，美國高端脫鉤加速，半導體資本支出前景持續惡化。去年3月，市場研究機構IC Insights預測，到2022年，這一數字將增長23.5%，達到1900億美元。

該行業的資本支出數字在8月份降至1855億美元，但台積電和美光的公告顯示下降幅度更大。美國谘詢公司國際商業戰略公司的首席執行官亨德爾·瓊斯（Handel Jones）估計這一數字為1600億美元，僅比去年的1539億美元增長4%。

全球半導體資本使用

IC Insights本身對其八月份的預測進行了限定，並寫表示“一團危險的不確定性雲即將出現。飆升的通貨膨脹和迅速減速的全球經濟導致半導體製造商在今年中期重新評估其激進的擴張計劃。幾家（但不是全部）供應商，特別是許多領先的DRAM和閃存製造商，已經宣布削減今年的資本支出預算。

“更多的供應商已經注意到，隨著該行業消化三年來的強勁支出，並評估麵對經濟增長放緩的產能需求，預計到2023年將削減資本支出。

當 dot.com 泡沫在2000年破裂時，半導體資本支出在兩年內下降了55%。雷曼衝擊引發了57%的跌幅，也是在兩年多的時間裏。現在，資本支出正在從曆史新高回落，表明其幅度和持續時間也有所下降。

10月12日，《華爾街日報》報道稱，包括KLA和泛林集團在內的美國設備製造商在評估美國商務部的新規定時，已停止在中國長江存儲器技術公司（YMTC）安裝和支持設備。與YMTC競爭的日本NAND閃存製造商東芝（TYO 6502）的股價在新聞中上漲了10%。

YMTC的NAND閃存對蘋果來說已經足夠好了，而且沒有證據表明其技術被盜，因此這可以被認為是美國政策的升級，從懲罰不良行為者到全力以赴扼殺中國人工智能（AI）和高性能計算，從而逆轉中國經濟的發展。

立即開始，美國支持人員的撤離將壓榨中國的半導體生產。

此外，商務部的一項新規定“限製美國人在沒有許可證的情況下支持在某些位於中國的半導體製造'設施'上開發或生產IC的能力”，這已經擾亂了中國公司的運營。

通過迫使許多中國血統的高管和工程師選擇立場，它將脫鉤帶到了個人層麵。

東京電子的數據顯示，在截至2022年3月的5年內，該公司的半導體生產設備總銷售額增長了2.6倍（該公司的財年截至3月）。這一增長得益於中國銷售額增長5.7倍，占總銷售額的12%增長至26%。

僅在截至2022年3月的兩年內，中國的銷售額就增長了2.7倍。這表明，中國半導體行業已經購買了足夠的設備，至少可以在未來兩三年內看到它。

東京電子在其他區域市場的表現並不例外。韓國的銷售額增長了2.7倍，美國增長了2.6倍，日本增長了2.5倍，歐洲增長了1.8倍，台灣增長了1.6倍（從高水平開始），東南亞和其他地區增長了2.1倍。

作為日本最大和世界第三大半導體生產設備製造商，東京電子擁有多元化的產品組合，是整個行業的代表。

各區域半導體生產設備銷售數據

中國不能再依賴美國設備供應商，歐洲和日本供應商如果產品采用美國技術，必須遵守美國的規定，因此中國將加大進口替代力度。

對中國的製裁已經給美國半導體和設備公司造成了巨大損失，而且可能還有更多的損失正在醞釀之中。此外，在下一個上升周期中，中國對外國供應商的機會可能會大大減少。