Alpha衡量的是與預期風險相比的超額收益(Excess return )，一般來說風險和收益成正比，那麽如果這項投資的收益根據風險水平的market index or benchmark 預期是10%，而實際收益達到了15%， 那麽這多出來的5%就是alpha。相反，負的alpha就是低於預期收益。Beta衡量的是一個股票的波動性(volatility,or systematic risk of a security or portfolio)，如果一個stock的beta是1.2，意思就是比市場波動的平均水平高20%。比如說，通常high-tech行業的股票，市場波動大，beta就會大於1，但相應的盈利的空間也會放大，而公共品的波動幅度小，beta就小於1，盈利空間也小。