這個假設很奇怪。最近股市下跌，不都是油價跌跌不休鬧得嗎？其實不然，油價破60後，股市在十二月中旬跌了一下。後來油價徘徊在55上下，股市反彈6％，出新高。現在破50，股市又記起油價這個茬，忽然間焦慮了。油價跌，對股市喜憂參半。喜的是：能源成本下降，有利消費者和製造商。憂的是：能源板塊股價受打擊。 

從另一個角度看，油價下跌，使俄國等的海外投資風險升高。最近美國國債和股市有債股雙升的中期趨勢：新年以來股市折騰，實際跌幅有限，而國債已經飛升；上個月股市反彈時，國債卻跌不下去。你可以講是對希臘的憂慮。這可以是因素之一。總的趨勢看，有資金湧入美元資產。一是避險，二是美元升勢不停。同時美元和油價又是一對矛盾。美元繼續強下去，石油反彈走不遠。

因此，隻有美國以外的投資風險下降，油價穩定下來，才能緩解大家爭相購買美債和美股。十二少能看出的趨勢：油價成底反彈，美股先是跟隨反彈（能源公司帶動），美債跌；後麵美股開啟一輪持續時間較長、跌幅可觀的回調。如果這個邏輯講得通，想做空的，看看油價底在哪裏。