投資，尤其是房地產投資和股票投資，在全球各國千千萬萬家庭都是大事。但在國內， 房價和股價的波動，特別牽動家庭理財緊張的神經。
如果看一下對居民家庭投資資產配置，就不難了解個中原因。中國居民的大部分資產集中在少數幾處房產上，金融資產更是集中在少數幾隻股票。
這種投資手法，讓人不禁想起鼎鼎大名的巴菲特。他老人家的投資理念就是把所有的雞蛋都放在同一個籃子裏，然後枕戈待旦終年無休地看住自己的籃子。
然而，巴菲特全世界隻有一個，他的這種策略也並不適用於廣大個人投資者。看一看那些整天為房地產調控政策和股市波動而操心和揪心的家庭，讓人更直接地意識到，中國大部分投資者在投資過程中，都嚴重違背了金融學最基本的多元化投資，也就是不要把雞蛋放在同一個籃子裏的原則。
投資者之所以對短期的收益高度關注，很大程度是因為他們希望能夠通過選擇正確的時間進入或提出市場，或是調整自己的投資倉位，以期獲得更高的投資收益。
遺憾的是，選擇最佳時機調整自己投資的風險敞口，或是通常所說的擇時能力，比很多人想象的要難得多。
另外，國際許多大型國際投資機構的研究表明，在長期投資的環境裏，擇時能力並沒有人們想象的那麽重要。
根據美國基金研究機構晨星公司的報告，在過去25年裏，投資者如果一直投資在美國標普500指數的話，每年平均收益5.85%(不考慮分紅因素)。
如果投資者每年都選擇最佳時機入場，那麽25年來每年平均收益是6.89%；如果投資者每年都選擇最差時機入場，那麽25年來每年平均收益是5.02%。所以，擇時能力並不象有些投資者想象得那般神奇。
另一方麵，即使大勢判斷準確，哪怕在操作上出現些許偏差，都會導致收益出現大幅下跌。根據另一研究，如果過去20年一直長期投資，投資者的業績是平均每年收益7.81%。
然而，如果投資者隻是錯過股市表現最好的10天，長期收益就會下降到平均每年4.14%。如果投資者錯過股市表現最好的20天，那麽長期收益更是會下降到平均每年1.70%。選擇“完美時空 (the perfect moment)”，可不是件容易的任務。
更讓人擔心的是個人投資者往往會選擇在泡沫形成，風險積聚的時候衝入市場，而在黎明到來之前黯然退場。這也正是散戶平均收益水平明顯低於大市表現的一個重要原因。
散戶這種徒勞乃至自戕的擇時行為，讓人不禁思考：如果不具備擇時的能力，那麽散戶投資到底應該孰去孰從呢？
答案是多元化投資：在股票，債券，和房地產之間多元化配置， 在不同國際股票市場，不同幣種， 不同板塊之間多元化配置， 在不同風險， 不同久期， 不同現金流的債券中多元化配置， 以達到“失之東隅，收之桑榆”的效果。
隨著中國資本管製的日益開放，中國投資者有了越來越多投資於海外市場和海外貨幣的機會；隨著越來越多基金管理公司，基金產品，理財產品， 信托計劃的推出，市場上有了越來越多適應不同投資者風險偏好的多元化選擇；隨著越來越多指數型基金和ETF的推出，方便廉價的消極型多元化投資，也變得離投資者越來越近。
廣大散戶投資者，忘記那些一夜致富的幻想和用自己財富買來的教訓，開始淡定地多元化投資吧！（博客：朱寧）
