印錢經濟學成為主流也是70年代的事情。起因是凱恩斯經濟學造成了70年代的滯漲,高通脹伴隨著經濟停滯。但讓這些Monetarism經濟學家成名作品卻是對大蕭條的研究。門派的創始人弗裏德曼最出名的作品是: A Monetary History of the United States, 1867–1960。門派裏掌握聯儲的伯南克,也以研究大蕭條著稱,作品有:Essays on the Great Depression。共同的結論,就是貨幣供給過於緊張,導致了需求不足,和長期嚴重蕭條。特別是當時的金本位貨幣政策,被列為罪魁禍首。作為現象論,這種研究應該說有一定價值。在經濟危機發生以後,緊縮的貨幣政策顯然是不對的,適當貨幣寬鬆是有必要的。金本位政策造成通縮,對危機火上澆油。2008年金融危機以後,伯南克的名言就是:你不讓我印鈔票,就是大蕭條。結果大蕭條沒有再次發生,所以雖然2008-2016年經濟差得很,但大家還是不敢下定論,他這個聯儲主席當得其實很差勁。
而為聯儲完全忽視,卻已經被大量業界觀察人士指出的,是聯儲無等差,對金融資產價格毫不猶豫地給予托市救市,造成道德風險的長期後果。聯儲的行為已經完全可以期待。隻要資產泡沫崩潰,它就會毫不猶疑地把它重新托起來。所以根本不用再擔心和考慮基本麵,買買買就行了。反正買對了,利潤是你的,買錯了,聯儲會以原價買走的,正所謂privatize the profits, socialize the losses。聯儲這麽做,短期內你好我好大家好,長期來看,是飲鴆止渴。
這裏再提一下主流經濟學的第二個明顯而不能原諒的錯誤。那就是對2008年的金融危機和接下來的大經濟衰退(The Great Recession)沒有預測到,無知無覺。其實要看到金融危機馬上要發生並不難,The Big Short 《大空頭》這本書裏就專門講了很多這些人的事跡。
主流宏觀經濟學這幾十年來,越來越走入雞蛋上描花、自娛自樂的荒謬地步。從Neoclassical synthesis開始,喜歡搞越來越複雜的數學模型,卻離現實越走越遠。所有的模型都用上了荒謬的rational expectation,可笑地假設所有人都用他們這個宏觀經濟模型指導行為、都知道宏觀經濟會怎麽走,然後又假設經濟總體總是處於什麽一般均衡general equilibrium,忽視真實世界是一個到處都是摩擦力,永遠在不斷調整的過程的現實。又有什麽real business cycle理論,居然說經濟危機隻可能從外部引入,而且不可預知。對隨機過程(Stochastic Process)則是濫用。
不管是New Keynsian Economics,還是New Classical Economics,都陷入對自己理論自洽性的自戀型人格,而對於fancy mathematics則可以說是孽戀。對於上述關鍵性的貨幣和金融投機、杠杆的關係,完全忽視並沒有意識到危險。Dynamic Stochastic General Equilibrium Model中,居然沒有金融杠杆和資產價格,真是可笑至極。
因為經濟學的模型缺乏基本的金融係統內部結構,也缺乏政府和聯儲行為方式作為變量,其預測能力低下,根本就是命中注定的。Monetarism是這篇的主要詬病對象。New Classical Economics對宏觀經濟則充滿著荒謬的假設。New Keysian Economics模型用過多的變量參數去模擬世界,結果隻能是什麽重要什麽不重要都搞不清楚。所以那句話叫什麽來著?It’s better to be approximately right, than to be precisely wrong. 而筆者寫完這篇,發現也早已有學界大師指出經濟學的毛病了,有些批評非常接近: