按照西方經濟學基本理論，一個國家的主要利率上漲，會讓該國的貨幣匯率也上漲，因為“該貨幣會變得更有吸引力”，外國尋求固定收入的資金會進來方定存或購買該國的政府債卷。

這個理論是太教條化，太粗糙，沒有假定適合的基本條件，而且以偏概全，差之毫厘， 謬之千裏。在過去60年來，有太多實際的例子可以完全否定這個被視為經濟學的教條。

這個教條的錯誤在：

1。沒有說明成立的條件是什麽。

比如一個國家的貨幣是否有外匯管製，是否是國際貨幣。比如美國人絕對不會把錢存在非洲的國家如剛果或肯雅，不管該國的利息有多高。因為美國人大部分根本不知道這些國家在哪裏，使用什麽貨幣，更不用說知道該國的利息是多少，而且要兌換貨幣也非常不方便。

又如有外匯管製的國家，如過去的台灣和現在的中國。40年前台灣的外匯管製，隻出國旅遊隻容許結匯2000美元。外國人要存款在台灣困難重重，而且利息要征收20%的稅。中國也是如此，30年前外國人要在中國存款，根本不被允許。10年前外國護照隻能一個月兌換一萬美元的人民幣，除非有投資或購買房地產的合同，才可以兌換更多的人民幣。本國人至今一年隻能結匯3萬美元，除非有特定的原因，比如子女在外國留學的，海外投資等，才可兌換更多的外匯。

所以即使有人在2002年知道人民幣將大幅對美元升值23%，也無法炒匯（外匯交易沒有人民幣），以外籍人士身份購買人民幣存款，隻能變相到中國去購買房地產來炒匯。可是這麽複雜的方式，是大部分美國人不知道的。即使中國的存款利息高於美國，美國人也很難把中國人民幣的匯率炒高，相反的，也無法炒低。

2014年10月份到2016年2月份，中國的外匯存底減少了約一兆美元，加上中國的淨貿易順差和外匯存底的利息，至少淨流出1.5兆美元的資金。有人說這是外資撤離中國所造成的。這是對中國外匯管製無知者才這麽說！這是中國的貪官們借港台商人和國內企業洗錢出境，假借購買設備和投資等流出中國。可見中國的貪官們是多麽有錢。以博熙來的話說，指控他“貪汙兩千萬人民幣”是太小看他了。像博熙來等級的，要嘛不貪汙，要嘛貪汙金額在百億元之上，即使不是美元也是人民幣的價值。隻是這種數目絕對不能公開，否則苦哈哈的人民大眾會再來一次無產階級鬥爭！外國資金是進來容易撤離南，而且進來的資金主要是投資實業，比如旅館，或工廠，比如合資汽車工廠。這些資金如何撤離呢？除非關閉在中國的業務！然而這一部分是相當少的！

2。把利息與匯率的關係過度簡單化。影響一國匯率的因素不止是利息，財政赤字與經濟增長強弱，和政治穩定有關。經濟增長快速，政治穩定，會讓外資更願意投資。外國資金淨流入會讓匯率升高，這因素比利息與匯率的關係更強。因為外國的投資盈利可以遠超過利息的差別，比如高達25% 的盈利，比利息差別4% 更吸引真正的投資人。一個國家政府的財政赤字若高，債信等級會降低，政府所發行的債卷可能最後無法償還，政府的債卷利率即使高也不見得可以吸引投資人。比如2012年時，希臘政府的2年期債卷一度高達98%，也就是兩年後，債卷利息收入是196%。 而且希臘使用的是歐元，不會因單獨希臘危機貶值，可是購買的投資人不多，因為風險太大，最後終於違約。

同樣的在1980年代墨西哥政府債卷，在1990年代阿根廷政府債卷的，1998-2003年巴西政府債卷，雖然債卷利息很高，這些國家的貨幣反而大幅度貶值，超過25%！

3。利息（存貸利率和債卷利率）過高，會造成一個國家的經濟衰退和蕭條，因為企業經營的成本高。這反而會使該國的貨幣大幅度的貶值！

現在的巴西的經濟就是在這種惡性循環之下，貨幣不斷貶值，雖然存款利率已經高達13%，比美國的高出12%+。 俄羅斯去年也一度將存款利息從約10%，提高到18%，企圖穩定匯率，哪知匯率反而因此暴跌20%。幾天後普京撤換了俄羅斯央行的行長，一位美國MIT經濟學博士，改任本土經濟學家為新行長，把利率降為約15%，盧布反而止跌上漲了。後來俄羅斯一直降低利息，而盧布也逐漸上升了，雖然俄羅斯的經濟因原油下跌進入衰退，又因歐美的貿易製裁，一直都不太好，可是盧布並沒有下跌的更多，反而是穩定下來了。

在這種情況之下，利率與匯率的關係是完全相反的！

4。炒家的運作可以讓匯率與利息的關係倒過來，利息越高，匯率越貶值。

1997-1998年亞洲金融危機主要是以美國為主的外匯炒家狙擊泰國泰銖匯率引發的骨牌效益。泰國的外匯存底當時大約隻有100億美元的實力，馬來西亞大約有200億美元的外匯存底，大約可以供給5個月的貿易需求。 當然東南亞國家在1995-1997年之間，過度投資是部分的原因，但若沒有美國資金龐大的外匯炒家狙擊，不會造成大規模的金融危機！過度投資房地產可以透過1-2年的房產價格不景氣消化，不必要造成金融危機。這亞洲經濟危機開始是從泰銖大幅度貶值10%-20% ，在3個月內擴大貶幅，而且波及到馬來西亞和印尼，使得兩國的貨幣一個月內貶值超過20%。印尼幣大約從8000：1美元貶值到最高14000：1美元。（最高時據說到20000：1）。然後空頭開始狙擊韓國，因為韓國的外匯存底當時相對的脆弱。當時許多韓國在北美的留學生因此被迫停學回國，可見災情嚴重！韓幣從800：1美元貶值到最高1700：1美元。台灣因為當時外匯存底充足，大約有1200億美元，所以災情最小。後來英美兩國的炒家集體把苗頭對準香港， 把恒生指數做空跌了超過50%， 大約到了6800多點。香港並沒有投資過剩的問題，反而是因香港人所謂的97大限，香港回歸中國，使得香港有錢人紛紛移民，房產大跌，房產投資降到最低。在1998年6月最危險時期，香港銀行的隔夜拆款利率高達300%， 因為股市暴跌，存款人擠兌，銀行流動資金不足，無法將所有的投資變現。當時中國國務院副總理朱鎔基采取救援香港金融危機的行動，以當時500億美元的外匯支援香港行政區的財政部，打擊外國炒家。香港行政區以100億元美元購買香港股票支持香港股市，最終共花了150億美元購股。並提供港幣資金給銀行應付擠兌。香港股市1998年8月份，一個月內反連續上漲50%到10000點以上， 造成這些英美炒家從大贏到巨虧，其中有一家對衝基金在一個月內，賠了約50億美元！

上麵的四點指出匯率與利息的關係不是絕對的，而是要看各種不同的情況決定的。

日本央行采取負利率政策為何造成日圓大漲呢？而歐元區采取負利率政策卻沒有讓歐元大漲。

日本央行原本以為負利息（僅限存款，貸款利率還是正的）， 消費者會從銀行把錢拿出來花，促進經濟，帶來繁榮。另外，錯估日圓會繼續貶值，像之前的QE1，QE2 一樣，讓日圓貶值了共35%，所謂的Abenomics（安倍經濟學）的主軸。

要了解日圓為何漲就必須了解日本在1980年之後，采取低利率的貨幣政策，這35年來，日本最高的利率不到3%， 1990年以後，主要利率在1%以下，大約在0.5%。 2000年以後利率在0.2%以下。當銀行的主要存款利率這麽低的時候，貸款的利率也會相對的低。比如今年日本的貸款利率從1.5%跌至1%。這表示借錢幾乎不用利息！如果一個企業想發行債卷籌資金，首先會考慮到在日本發行，因為債卷的利息也相對的低。同樣的，國際企業，外匯炒家，要借錢，也會向日本銀行借錢，因為成本很低。特別是長期貸款隻有1.5%，而美國的商業貸款利息在2008年次貸危機爆發之前，大約在10%。，一年相差8.5%。 30年的複利計算是差別是1156%。 也就是一個商業放貸公司借價值100萬美元的日圓，轉換成美金，放款30年期，以10%算，假如匯率沒有變動，30年後該筆錢可以讓放貸公司淨賺1156萬美元！即使日圓30年之後升值共100%， 當初借的日圓變成需要200萬美金，淨賺額還有1056萬美金。這是簡化的計算方式，實際上不會那麽多，因為支付的日圓利息和本金是俺月份或年份分批還的。

這就是為什麽日圓成為了全球外匯Carry Trade的莊家！炒家要炒美元，除了自己有限的資本之外，可以大量借日圓來買美元，這樣成本低。另一種方式是做多美元，做多的一腳有美元的利息，大概是根據美國當時短期的利息而定。做空（賣）日圓的那一腳，付的利息低，是根據日圓的基本利息定。

當日本央行把存款利息降為負的時候，貸款的利息也跟著下降，目前年息約在0.9%-1%。 美元的商業貸款利息最低應該在5%以上，比最低的房貸利息要高出至少1.5%。 所以有更多的企業，機構，和國際炒家，都向日本銀行借錢來投資或炒作股市和匯率，而日本央行可以無限供應日圓。但是當全球股市暴跌時，或外匯市場有大幅度的波動時，這些借日圓炒匯，炒股的機構/MM，會第一時間賣股賣其它外匯，購買日圓還債，造成日圓大幅上漲。這相當於Margin Call的效果。

簡單來說，日圓的carry trade 使得日圓成為國際避險貨幣之一。但因為美國的炒家和MM也大量借貸日圓，所以造成日圓兌美元是漲的。美元是全球主要的避險貨幣，在國際危機爆發時會對大部分的貨幣漲值。而日圓因為對美元漲，所以變成日圓對所有的貨幣都漲！

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7/12日

盤前股市期指繼續上漲，如俺昨天所說的。未來幾天，繼標普500指數後，道瓊與Nasdaq指數應該會創新高。股市的本質就偏向做多，因為90%的基金隻能做多，不能做空，還有超過90%的散戶投資人隻懂得做多，從來不知道如何做空。所以除非出現真正的危機或恐慌，一般人不會拋售股票，也不會要求贖回基金，反而會想投資更多的錢進場撿便宜。

這一次Brexit後10天，大盤股市創新高就是這個原因！大部分的散戶不覺得Brexit有任何影響，進場買進。而且機構投資人因為自己本身估錯英國公投結果，本來已經部署要炒高，而結果出來後倉位被深深套住，來不及全部拋售。隻能自救改為買進，將錯就錯，把股市炒高，最終都賺了。

作天盤後Alcoa的財報，盈利為0.15元，比預期的0.1元原好，所以盤後繼續漲了5%，維持到今日盤前。金屬股今早也跟著上漲！ FCX到了俺說的第二目標12.22元。

黃金繼續下跌，金礦股因為過去一直漲，GDX（金礦股指數）連接創新高，應該快要修正了。金礦公司第二季度的盈利雖然會比Q1強，大致都有盈利了。但這盈利不會太好，因為6/23日之前，金價在1220-1280元之間波動。加上對衝的期貨倉位，因金價上漲反而可能虧損一些。而金價能否維持在1300元以上到9月份還是個未知數。金價若不繼續上漲，金礦公司未來的盈利就不會繼續增加，除非金礦公司增產，增加銷售量。而黃金的實際需求量並沒有增加，從年初至今，有超過200噸的黃金是被GLD和其它的黃金ETF買走囤積，這相當於一年全球黃金產量的1/12。還有金價若維持在1300美元以上，相對於印度的Rupee和人民幣，是比去年底漲了25%-35%， 印度的消費者消費能力還是很差，可能造成需求量的減少！而印度與中國是黃金首飾消費最大和次大的消費國家，占約全球的50%。 任何10%消費量的減少都足夠影響到黃金的供需平衡！

昨天俺建議DUST可以短炒，短炒目標是6.0-6.3元。雖然未來俺覺得DUST會反彈，繼續上漲，在還沒看到大量黃金從GLD流出之前，操作上要保守小心，以短炒為妙。

重要跟帖補充：

回複 '等等我' 的評論 : 如果EIA明天的報告如俺所預估的利多，UWTI應該會回到30元以上。若是倉位很重，有成本低於26元的，可以在27元以上賣出部分。比如設27.5元賣。

現在UWTI26.2-26.7還可以買進！

中國的股市還有上漲的空間，俺說過上證A股8月份會到3200點。最近買的可以拿一個月到8月初再賣。CHAU（2X）有機會到20元。ASHS，ASHR，CNXT（1X ETF）也可買進。

回複 'SkatingEmma' 的評論 : DAL和UAL較長期（一個月）還是看漲，還可以上漲10%！ 但是短期已經漲得差不多了，可能周四就要下跌了。等下跌時再買進！

回複 '傲笑風_USA' 的評論 : STX（Seagate）已經超漲了！WDC（western digital) 因為買了Sandisk，而最近SSD，Memory的價格上漲，造成WDC和MU的股價大漲。STX主要的還是傳統的硬碟，或Hybird的硬碟（使用4G-8G的Nand Gate Memory+傳統的硬盤），估計受益不大！Tablet PC， Smart Phone全都使用SSD， 不用Hybrid 的。

關於X，大部分的分析師/機構，把X未來一年的價位定在10，15，18元等。隻有一家如是銀行看好X價位到22元。德意誌銀行今天提高X未來一年的目標價到15美元。目前X在21美元！

現在可以繼續做空X，設21.12-21.2元做空，停損在21.3元。

回複 '傲笑風_USA' 的評論 : X的財報估計還是虧損0.5元一股，材料股基本上已經超漲了。鋼鐵的市場需求還是疲軟，美國原油價格還沒到可以大量增加油井的地步，至少到年底之前不會。美元近期上漲了約3%，也對本土鋼鐵股不利，進口鋼鐵便宜了。X在歐美的營業額不會太好，隻是沒有過去的那麽差！

回複 'welefumu' 的評論 : DWTI等65-70元時再買進。

回複 '桐桐65' 的評論 : SVXY暫時不要買進，有SVXY的，若是SVXY 到了57元以上，要把握機會先賣出至少50%，下跌時再補回。

回複 'bluesky2014' 的評論 : 等UVXY跌至6.6-6.8之間時，可以買進一些短炒（DT）。估計漲幅不會很大，在10%以內，大約在5%-8%！

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7/13補充：

GLD昨天的黃金淨流出高達16噸，從981.26噸變成965.22噸。這是最近兩個月來最大的流出。若是國際形勢不緊張，中國南海問題不升級為中美對抗，黃金的價格會繼續下跌，然而必須看到GLD的黃金庫存繼續減少之後，才能正確判斷黃金多頭炒家是否真的開始撤離，才可以比較安心做空黃金。

今早歐洲市場時，金價微漲4美元，約在1339元附近。

原油因昨天盤後的API庫存數據利空而下跌約1%。API的數據如下：

美國7月11日當周API原油庫存+220.7萬桶，前值-673.6萬桶。
美國7月11日當周API汽油庫存+151萬桶，前值-360.3萬桶。
美國7月11日當周API精煉油庫存+256.6萬桶，前值-230.5萬桶。
美國7月11日當周API庫欣地區原油庫存-16.6萬桶，前值+80萬桶。

這API的數據相當離譜的過多，如同上周的數據離譜的過低。實際上美國原油的產量，油品的消耗量，煉油廠的使用率不會在周與周之間相差太多。原油進口量是有可能差得比較多。如果把（原油+汽油+精煉油）的庫存增幅相加，API這兩周的數據差別高達（220.7+151+256.6）萬桶-（-673.6-360.3-230.5）萬桶=628.3萬桶+1264.4萬桶=1892.7萬桶，相當於15%的差別！

所以俺認為今天EIA的報告會比API的數據好！原有庫存應該是減少的，應該減少2-3.3M， 汽油減少幅度應該在1-1.5M，精煉油也應該減少1M。俺認為（原油+汽油+精煉油）庫存減少的幅度一定會大於3.5M，有可能超過5M！

在許多年前，EIA還沒提供每周統計數據之前，API的統計數據是唯一引導市場方向的數據，經常被人為的操控，失去公信力！EIA是官方的統計數據，雖然也會被人為的操做，造成數據的偏差，但是比起API的數據來說，是好得多，也讓市場更願意相信。

如果昨天已經有賣出部分UWTI倉位的，今天可以乘盤前或開盤後EIA報告出來前，乘低補回。大約在26.9-27.35之間可以買進。目標還是30元以上。不過，倉位若是重的就不要加了，萬一EIA的數據不夠好，即使比API的數據好一些，原油也不一定會漲。

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7/13跟貼補充：

今早盤SVXY已經在57元以上，目前在57.5附近，俺覺得可以賣出部分獲利。股市今天已經是第四天連漲了。當然也有可能繼續漲，但是連漲5天或6天的概率畢竟小很多。若是賣了，之後下跌時可以補回。

俺覺得今天可以在7.2-7.5之間買進DGAZ，7.0停損。目標是8.1-8.5元。雖然最新的天氣預報，氣溫未來6-10天稍微轉向偏熱，可是天然氣的產量可能增加，相互抵消。而本周四和下周四的EIA報告，庫存增幅應該會在50BCF以上，本周四應該在63-74BCF之間，若是沒有異常的話！

早上盤前買到DGAZ的，現在可以設8.3賣出60%， 明天或許會更高，但任何時期最好保持警惕，當天賺了7%-9%就應該部分先獲利了結。隻保留部分等待更高的獲利！

今天買進DGAZ的最好賣了，至少還保住5%-6%的盈利！

回複 '無彈窗' 的評論 : 俺覺得生藥穀受經濟的衝擊較小，以漲幅來說，healthCare 板塊是落後最大的，未來補漲的可能性很高。俺覺得LABD到了25元時才算比較安全。現在買進動作和反應要快，也許27.9-28.3元可以買進，大約漲5%就要賣了！

下圖是大約從年初到6/30日資金流入各種ETF板塊的數據。

今天EIA報告出乎市場預料之外，市場預期原油庫存減少2.2M， 汽油減少1.5M， 精煉油大約維持一樣，不增不減。今天的報告在汽油和精煉油方麵讓市場非常失望。目前要看WTI44.6元（UWTI24.5），近期的低點能不能支撐住。這報告不過是單周的報告，下周的報告有可能改善，所以暫時應該不會繼續下跌。
本周五的鑽油台數目變得很關鍵，若是繼續增加超過5台，可能會讓原油價格跌破44.6元。若是減少一些，原油有機會反彈。汽油的消耗量減少是警訊，也是市場最擔憂的。是否隻限一周還有待觀察。照理說要到8月底，夏季的旅遊季節才算結束。然而市場有可能提前反應！
另外一個讓市場更擔憂的是美國本土原油產量會不會增加的問題。任何微小的增幅都會讓市場非常緊張！原油價格在今年二月份快速跌至27元的的情況令市場多頭無法忘記。雖然現在的狀況與當時有很大的差別，很大的改善。但是美國產油商若是自己要作死，不記得教訓而增產，空頭絕對很樂意看到。原油雖然不會再次跌至27元，但是跌至38-40元的可能還是存在的！
未來一個月，鑽油台數目增減負麵的影響比正麵的大。每周的減產數據非常重要。若是下周還看到增產，原油會跌破44.6元，開始向下探測新底，可能會探測42，40，和38元。否則還是在44.6-50元之間波動。

回複 '夏雨冰' 的評論 : 現在做空時間上還是太早，價位上還是太低。DWTI可以提高到75元再買進。

精煉油庫存的增加可能是7/4日國慶節長周末使用柴油的大卡車，運貨，搬家卡車放假停駛1，2日的結果。應該隻限一周。過去假日/長周末倒是沒看到精煉油消耗量因此大減。

傲笑風_USA：

美國7月11日當周EIA原油庫存-254.6萬桶，預期-300萬桶，前值-222.3萬桶。
美國7月11日當周EIA汽油庫存+121.3萬桶，預期-100萬桶，前值-12.2萬桶。
美國7月11日當周EIA精煉油庫存+405.8萬桶，預期0萬桶，前值-157.4萬桶。
美國7月11日當周EIA庫欣地區原油庫存-23.2萬桶，預期-12.3萬桶，前值-8.2萬桶。
美國7月11日當周EIA精煉廠設備利用率92.3%，預期92.9%，前值92.5%。

回複 'houhod' 的評論 : 大盤的漲勢未盡，最好暫時不要做空！今天小跌，對大盤上漲更有利。俺更偏向做多，乘跌勢炒底。比如今天可以在31.5-32.2元買進LABU。31元停損。

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7/14日大家好！
金價盤前大跌1.36%，跌至1326元附近。俺估計GDX要跌3%+，DUST大概可以到6.3-6.5之間！所以不用急著賣出，目前是6.05附近。但是還是要小心，因為昨天收盤後，沒看到GLD有淨流出或流入。俺希望今天收盤後看到GLD繼續淨流出超過10噸以上的黃金。

回複 'cxdny' 的評論 : 的確需要小心和密切關注金價的走勢。若是金價下跌幅度縮小至1.1%時，就要把先DUST部分賣掉鎖利。目前金價跌幅在1.36%附近。

大盤漲勢未盡，如俺昨天所說的，JPM的財報比預期的好，繼續帶動大盤上漲！昨天道瓊指數已創新高，Nasdaq今天有望也創新高，這樣三大指數都到了新高！俺周一說過如果要做空大盤最好等標普500指數到2160以上，最好在2180時再考慮。要等到三大指數都創新高之後。

美政府10年債卷利率開始恢複的過程，目前已到了1.51%，估計要到了1.9%以上才算危機解除。總之，這對股市來說是利多的信息。

回複 '氣宇軒昂' 的評論 : 很高興今天原油反彈了！UWTI可以等到27-27.5元再賣。要密切關注原油走勢。隨時準備賣掉。美元指數今早跌了0.45% 和大盤期指盤前大漲是讓原油反彈的主要原因！

LABU今天可以設在33.5-34元賣出，未來應該有可能回到35元以上。但是今天標普500和道瓊指數已經連續第5點上漲，明天稍微下跌的可能性增加了。但還不是做空的時機！最好今天先賣出60%鎖利！

回複 'DQ-ABC' 的評論 : 是，今天JPM的財報利多是預料之內的，否則Jamie Dimon不會在前天宣布漲薪。但是BAC，C等的財報不見得會比預期的好！FAZ可設33.3-33.55買進！

所有買賣3X ETF的，都要隨時警惕，俺建議的價位有時候不會到，自己要考慮和觀察走勢是逐漸靠近俺建議的價位還是遠離，采取必要的行動，一定要保住基本（起碼）的獲利！絕對不能讓已經有獲利5%以上的變成虧損！除非在很特殊的情況下，比如隔天開盤前就暴跌。

回複 '如歌如水' 的評論 : DGAZ15.x價位還是可以到，根據EIA 7/12日的STEO，10月份天然氣價格會跌至2.3附近，就是需要時間。當然如果願意按俺說的方式先割肉，按俺說的買進和賣出點操作，虧損會更快補回來。若擔心操作不好，等待也是不錯的選擇。

借錢也可以發財：

回複 '天地行者' 的評論 : 匯率變化常可以讓人不知不覺大虧或大贏。如果1991年蘇聯瓦解後，有人到俄羅斯去，想辦法貸款比如100萬美元價值的盧布，換成美元，到了1997年，這盧布貸款大概隻值100美元，因為盧布貶值了超過10000倍。俄羅斯許多富豪都是因此發跡的。

在貨幣貶值高的國家，一定要想辦法借錢，可以買房地產，黃金，外匯等。貨幣貶值會讓你的貸款價值變少！

天地行者  2016-07-13 14:16:55 
     
回複  悄悄話  回複 '雅歌1' 的評論 :
謝謝老師科普文章，當年俺所有積蓄存在日本銀行裏若幹年無息貶值。後來趕上09危機，日元大漲，俺在1；100時換$，幾個月後匯率變成1:70, 30%差距，購買一輛高級轎車了。不懂投資太太吃虧了。

回複 'Eaglefly' 的評論 : 是的，不過今天最好賣出一部分。比如SVXY回到58時。

（未來SVXY到60元的目標不變，有可能到65元！）

下周四天然氣庫存的報告，按氣溫俺估計應該在60-67BCF之間，如果時正常的話。但是，過去5周，似乎每隔兩周之後，第三周會異常的低！所以若是異常低的話，最低可以達47BCF！ 若是突然變成異常的高的話，可能會到77BCF。不過，俺估計異常高的概率比異常低的概率小，可能要到8月底才會反過來.當然，也有可能是正常的。

未來2個月，隻要天然氣庫存每周增幅在60BCF或以上，都是利空。39BCF以下是利多。40-59BCF是要看市場的預期和當時的價位，若天然氣價位是在2.6元附近，是利多，若是在2.8元以上，就是利空！

 回複 '嘻哈爸' 的評論 : XLF（Financial）是突破了向下通道。XLU（Utility）已經幾日前開始向下了，XLP（Staples）和XLY（Discretionary）應該也到頂了，應該要輪換板塊了！