都是原油惹的禍！股市會不會重複年初的樣式大跌？
WTI原油跌至35元附近，股市變得的很緊張。因為對美國的岩頁油產業，35元是業者平均的成本。WTI低於35元會讓大部分業者虧損，讓部分原本已經苟延殘喘的業者加速尋求破產保護，造成融資銀行的呆賬。今年到目前為止，已經有17家岩頁油產商宣告破產，尋求11章的破產的債務重振保護。這通常的結果就是銀行的貸款首先一筆勾消，提供賒賬的供應商也很可能拿不回任何錢，除非是對該公司提供關鍵運營的，才有可能因其不可取代的重要性而得到支付。另外，公司所發行的債卷，大部分也歸零，隻剩下部分第一優先的債卷。所以這牽連非常的廣，有可能最後造成連鎖反應。
岩頁油產業可能呆賬的金額大約是2000億美元。主要集中在美國四家銀行：BOA， C，JPM，WFC和許多地方小銀行。 而牽涉到的歐洲銀行有德意誌銀行和瑞士銀行等。所以原油價格低迷會影響到銀行股。
現在問題是WTI原油會跌多少，會跌破35元嗎？股市會因此重複年初的樣式暴跌嗎？
1。WTI原油價格應該不會回到2/11日26美元的低位，因為伊朗增加的油產量，沒有伊朗政治人物在一月份宣稱的“立即增產50萬桶”那麽高，還有美國在最近兩個月減產了20萬桶，從9.22M到9.022M，加上汽油的需求季節性和自然成長的增加，使得美國這邊的供需基本快達到平衡。
2。在目前全球原油價格低迷的時候，大多數的國家都無法增產，因為缺少資金和願意投資者。目前又能力增產的國家大概就是沙特，俄羅斯，伊朗和伊拉克。伊朗和伊拉克不會凍結產量幾乎已經是確定的。當然萬一這兩國同意凍結產量，原油價格就會起飛。俄羅斯在政府全力提供融資的情況之下是有能力增產，但是俄羅斯開發新井產油的成本高，至少都在40元以上，所以沒有任何動機，需要增產。況且因增產帶來的油價暴跌，金額上的減少會超過增產帶來增加的金額，並不符合任何商業利益。
沙特是有備用現成的產量，隨時可以增加，但也不是很多。大概就是50萬-100萬桶的儲備產能。通常進入夏季，沙特因需要使用燃油發電，提供空調的消耗，產量都會提升來應付國內的季節性需求增加。而五月份開始，沙特就進入需要空調的季節了。因此即使沙特增產，對全球實際供需的影響不大，隻是一個炒作的題材。
3。中國和印度對原油的需求還是強勁。去年中國原油需求量（扣除戰略儲備和商業儲備油）增加了4.8%，相當於日需求量50萬桶的增幅。雖然不如以往的每年10%+（超過100萬桶）增幅多，也比全球增幅的1%-2%高出很多。中國的經濟目前出現好轉，未來對原油的需求量增幅會放大。然而目前的原油價格沒有投資增產的價值，中國原油開發生產成本在40元以上，目前市價比成本低，最好就是大量進口，把別國的原油自然資源搬來，當做商業儲備油。俺認為6個月之後，市場談的不再是過產問題，反而是將來供應不足的問題。經過將近18個月的減少投資，油井的自然衰減沒有得到100% 的補充，美國原油巨頭Exxon Mobile大約隻補充68%的油儲衰減量。
4。所以俺認為WTI原油價位，未來不應跌破30元，反而應該往40元以上漲。即使有不少炒家和分析師宣稱原油到20元，15元或5元。
5。最近四個交易日，原油下跌主要發生在美洲盤的時段。東部時間早上7：30之後，就開始有空頭主力砸空，把價格下壓。然後下午2：15-2：30收盤前的15分鍾，空頭主力會全力砸空，把收盤價壓到全天最低價位。這表示做空不時全球性的，是美國炒家在主導的。未來會不會有其他地區的MM加入做空還很難說。若跌破35元，可能會讓其他地區的炒家也加入做空行列。
美國的做空狙擊投資機構是全世界惡名昭彰的，資金也相當雄厚。原油期貨的市場比起美國股市小很多，大約隻有1/100。所以選擇狙擊原油市場，企圖引發股市暴跌是可以理解的。但是重複的伎倆未必會有同樣的效果。年初造成全球股市暴跌累計超過10%的原因有很多，雖然原油暴跌是其中重要的因素，但不是全部的因素。中，美，日，歐當時顯示的經濟數據疲軟是更大的原因。加上聯儲會無聊的官員四處放話，表現強烈繼續升息的意願。這些象牙塔裏成長，隻懂閉門造車的官員自然不懂市場。 所以造成極大的恐慌。造成唯一最保險的投資工具是黃金。估計至少年初以來，有超過100億美元的資金湧入購買黃金ETF。還有更多的資金買進金礦股，因為黃金市場吸收不了這麽多資金。造成GDX和GDXJ金礦指數大漲25%-40% ，雖然金價漲大約17%-20%。
目前全球股市除日本外，都已經回穩。美股更收複年初的失地。比起炒家的資金，做多股市的資金更大很多，可能是千倍的差距。光是蘋果的回購資金就有2000億美元。美股市近期得以快速上漲也得力於美國各大公司的回購資金入場買股。
總結：
年初全球股市暴跌的情形不會重現。因為全球進入經濟衰退的情況和疑慮，現在已經明朗，不會發生！
炒空原油希望引起年初一樣的連鎖暴跌效果是不會實現的，雖然今天歐股暴跌約2%，美股開盤也跌了近1%。
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