十四 有讀者認為美國的退休金計劃,就是很多政府和企業的401K等等,不光是在股市裏麵,還有債券市場裏麵,就是說不少買了美國的國債和兩房債等等,說得沒錯。 而且上次次貸市場搞出來的房貸債券,斬殺這些退休金特別順手。大家都知道,管理退休金計劃的投資人員,通常是華爾街裏麵最低級的工作,因此每次股市和債市大幅度波動,這些都是被斬的肥羊。 下麵就看一看美國的房地產市場,就是中產階級身家的主要來源。
圖一 美國空房總數和空房率 上麵這張圖,是美國現在的空房總數,就是大概1900萬個單位,和空房率,大概是14%。 如果考慮一個新的家庭,有三個人口的話,就是那些結婚有了孩子,想買房子的人,那麽這個空房,就代表了5700萬人,差不多是美國人口的20%。 大家都知道,如果這個空房總數和空房率,下不下來話,你的房價就不可能穩住和反彈。 而這兩個數據下不來的話,你新房子的開工率,肯定就上不去,那麽你建築業帶來的就業增長,就不可能實現。 另一個考慮的因素,就是供不起房屋貸款而破產的房子。這個是美國每月出現房屋破產的數據,大概是30多萬個單位一個月。
圖二 美國每月破產房屋數據 那麽俺們還要看每個月多出來的破產房屋,和銀行低價拍賣,賣出去的破產房屋數量,就知道這個情況會改善,還是更惡化。 據美國RealtyTrac的數據,在2010年8月份,賣出去的破產房屋,是31124個單位。但是在2010年9月份,新出現的破產房屋是347420個單位。 所以說為啥美國各州的檢察長們開始調查銀行,企圖阻止這些銀行,現在允許破產房屋的數量增長太快,希望用行政的方法,把這個速度降低下來。 除了私人住房之外,商業房屋市場,已經下跌了40%,基本上回到了2002年的水平,看起來自由落體運動大概是暫時結束了。當然如果二次探底來到話,這個市場可能還有下跌20%的空間。 如果將美國的GDP增長速度,和美國就業市場聯係起來一起看,現在的美國房屋市場,有可能會再跌20%。 現在就看一下美國的就業市場,那麽俺們同樣,先看一個圖表:
圖三 美國失業率U6和美國製造業飽和率 首先解釋一下失業數據。 通常在衡量失業率的時候,俺們用了6個不同的標準,從U1到U6。 U1, 就是15個星期和以上失業的人數,占勞動力總數的比例。 U2,就是失業人數加上打完零工的人數。 U3,就是全體失業人數,這個是大部分國家的官方失業率數據。 U4,就是再加上看到工作難找,而自動在家裏呆著的人數。 U5,就是再加上隻有一些活可幹的人數。 U6,就是再加上因為經濟原因,隻有半工(20小時一個星期)的人數。 美國現在的U3是9.6%,U6是17.1%。 上圖左邊是U6失業率數字,右邊就是製造業的飽和指數。 什麽是製造業飽和指數?就是你的製造業開工程度,和你的產能的比較。 現在美國的製造業開工指數,是曆年來的最低點,大概是65%。 就是說,如果你市場開始暖和了,企業要增加生產了,你是可以用企業現存的生產能力來應付新的訂單,而不需要擴大生產規模,言下之意,你不需要雇傭新的員工。 而U6數據是美國曆年的最高點,那麽就是說,你有很多員工,沒有辦法,受經濟所迫,沒有40個小時的全工機會,隻可以做半工。那就是說如果市場好起來了,人家企業肯定會逐漸增加這些員工的工作時數,然後等這些員工全部滿負荷了,才會考慮增加新的員工。 從這裏可以看出來,美國失業率的U3數字,在相當一段時間內不會好看。 那麽要是接近10%的失業率,成為美國的常態,那麽美國社會的穩定,就要出大問題了。 如何解決這個問題? 一句話,需要經濟增長。沒有經濟發展,你再扯什麽民主自由,大家吃飯成了問題,都是扯蛋。 中國政府說,俺們要保八,就是出於這個考慮。 有人批評說,因為你沒有這個那個,所以保不了八,你政府就等著悲劇吧。 但是對美國來說,雖然你有了這個那個,可是要是經濟發展保不了五,你政府一樣等的是悲劇。 GDP增長和就業市場的變化,是一個很複雜的分析過程,這裏俺就不深入了。隻不過對一個大致的結論,這裏俺可以列出來,以9.5%失業率作為基準,俺們看一看下一年美國的就業情況。 如果美國的經濟增長是2.5%的話,美國的失業率會增加到10%。 如果美國的經濟增長是負數,比如說-1.5%的話,美國的失業率會增加到14.3%。 如果美國的經濟增長是5.5%的話,美國的失業率會下降到8.2%。 那麽中間線在哪裏,就是GDP增長3.1%。在這個速度,失業率保持均衡。 現在美國的GDP增長速度如何?剛剛出來的數據,是2.0%。 這就是美國政府和國會麵臨的危機,已經貿易保護法案出台的背景。
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