疫情下美國的經濟活動現狀
2020-07-19
©牛經滄海
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【回顧】
上周我們說“很可能先揚後抑,繼續震蕩走勢。QQQ疑似強弩之末,孤軍深入,難成大事。預計SPY收在310附近,QQQ向250靠近。
結果SPX走出窄幅震蕩形態,SPY收高321.72;QQQ高開低走,收在259.42。
為什麽市場漲的時候很幹脆,跌的時候很糾結?疫情下美國的經濟活動現狀也許給出一部分解釋。
【疫情下美國的經濟活動現狀】
雖然新冠疫情遠遠沒有終結,但經濟活動仍在持續的恢複之中。CNBC發布的一組數據,可以很好地反映美國經濟活動現狀。
圖1。房貸申請重返疫情前水平
圖2。酒店入住率雖然不高,但已經超出我的想象
圖3。餐館訂座從低點複蘇近半
圖4。步行與駕車超出疫情前水平,公共交通恢複一半
由此可見,美國的經濟活動沒有因為疫情的加劇而大幅放緩恢複進程。
【專題細分ETF自5月13日入選以來的表現】
5月13日所選14支ETF整體ITD回報20.39%,整體超越大市(SPY)3.68個百分點。其中,創新科技龍頭ARKK回報43.21%,中國互聯網KWEB 回報30.37%, 大幅超越大市。
圖5。專題細分ETF自5月13日入選以來的表現一覽
【2020阿爾法貝塔股票組合】
受到5月13日所選14支ETF優異表現的鼓舞,對優質(阿爾法)成長股(貝塔)進行篩選,精選12支處於青壯年成長階段的超級成長股,組成一個股票組合, 如下表所示。值得一提的是,我們曾經在2008年, 2009年, 2017年等時段采用相同篩選判據,成功地選中10倍股(如AMZN, NVO, ASML, BIDU)的超級阿爾法票, 也有一些牛股如MSCI, SQ, SHOP等等。
2020阿爾法貝塔股票組合側重於科技,通訊,醫療保健與可選消費四個行業。由於通訊類隻選網絡信息,可選消費隻選電商,也可以說組合聚焦大科技與醫療保健兩個行業。根據FactSet的數據,所選行業受到疫情影響最小。而入選股票基本上屬於在疫情中受益的細分行業領航者。
圖6。標普各行業2季度預期盈利受到疫情影響情況
圖7。2020阿爾法貝塔股票組合在3月大市觸底後的表現
如下表所示,以7月17日收盤價計,組合平均市值4,800億美元,屬於大型成長股。平均貝塔1.2,略超大盤,但價值成長為38.9%,遠遠超於大盤。
代碼 |
行業 |
細分 |
現價 |
市值 (百萬$) |
貝他 |
3年價值成長% |
EV-to-EBITDA |
AAPL |
科技 |
消費電子 |
385.31 |
56,395 |
1.08 |
-5.4 |
21 |
AMZN |
可選消費 |
電商 |
2961.97 |
668,430 |
1.22 |
45.5 |
40 |
BABA |
可選消費 |
電商 |
247.14 |
645,375 |
1.34 |
35.9 |
25 |
FB |
通訊 |
網絡信息 |
242.03 |
1,670,063 |
1.21 |
20.1 |
19 |
ILMN |
醫療保健 |
診斷與研究 |
383.64 |
250,957 |
0.84 |
27.8 |
42 |
NVDA |
科技 |
半導體 |
408.06 |
53,043 |
1.41 |
26.5 |
60 |
REGN |
醫療保健 |
生物技術 |
644.06 |
110,957 |
1.6 |
33.8 |
22 |
SHOP |
科技 |
應用軟件 |
928.13 |
37,582 |
0.13 |
77.3 |
-804 |
SQ |
科技 |
基礎軟件 |
120.73 |
33,412 |
0.97 |
35.9 |
1556 |
TCEHY |
通訊 |
網絡信息 |
67.56 |
1,477,360 |
2.37 |
34.6 |
38 |
TWLO |
通訊 |
網絡信息 |
238.57 |
690,516 |
0.81 |
101.6 |
-142 |
VEEV |
醫療保健 |
醫保信息 |
250.3 |
66,077 |
1.6 |
33.1 |
112 |
均值 |
|
|
|
480,014 |
1.2 |
38.9 |
83 |
SPY |
|
|
321.72 |
283,300 |
|
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圖8。2020阿爾法貝塔股票組合
【後市觀察】
市場正在等待2季度財報而裹足不前。預期有7成機會盤整向下,消化浮籌,更加健康。當然,如果受到新的利好催化,向上挑戰新高的可能性不可排除。
長期看漲不改。
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