從 Market sentiment 看，市場調整還未到位, 還有相當長的路要走。從周期上看還需要4-5 周。

換句話說，市場的調整才剛開始。 何以見得？

1。Rydex 牛/熊 比創了新高，接近 extreme, 但最近已顯疲態。（牛過頭）

2。CBOE  put/call ratio 21day ma 同時達到低點。（牛軍彈藥庫近空）

3。VIX 觸底反彈。雖然下結論為時過早，但可觀察低點 16.3, 如不能創新低，或創新低後迅速拉回則證實市場在 5/19 的高點是下行的拐點。

4。再看看專家的意見：Investor's intelligence 在連續九周向看牛移動後，在本周突然轉向熊方，形成拐點。從過去的經驗看 Investor's intelligence 是較好的超前指標。當然不能隻看一項指標，還要結合其他分析。

5. CBOE Interest Rate for the 5-Year Treasury Note (FVX) 與市場有較好的一致性。在過去的五年裏，FVX 的 weakness period 也恰巧對應市場的 weakness period.  FVX 在過去的兩個月裏從其三月的低點上升到最近的高點。但最近 failed to break above 80 DMV bollinger bands (BB)。如果 FVX 就此從高點轉向，這是否也是市場轉向的前兆？ 

喜歡 TA 的朋友再去看看 Dow, S&P and Naz 的日線和周線圖, 是否也可以看出蛛絲馬跡來？

中長期的看法：
說調整，是說中期，但並不是說市場就此一蹶不振。市場進入大熊市的時機還沒到，在這次調整後，還會有一波較長的上升周期，直到年底，然後大熊市的時機才會逐漸成熟。

Happy Trading