2020投資總結摘錄。 2020年流行的一句話：特斯拉的股票就是裝著輪子的比特幣，而茅台的股票就是泡在酒精的比特幣。這句話一點不假。 什麽是財富？ 地球人80億人口，大部分人每天都在為錢和財富奔勞。大部分人投資搞了大半輩子，但是依舊不清楚什麽是財富，財富的本質到底是什麽？說來有些可笑，但是並不稀奇。 在我看來，可能世界上90%以上的人都沒弄明白什麽是財富，包括巴菲特這樣的投資傳奇人物，也許他明白這事，也許不明白。但是似乎他也從來沒有說出來過。或者他不明說，或者並不完全明白，至少沒有從這個角度去思考，到底什麽是財富？ 我在2020年有幸比較深入的研究了穩定幣stable coin的算法。通過研究stable coin，讓我似乎想明白了，財富到底是什麽？ 一個籠統的結論就是，財富本質就是騙局。大部分財富是人們憑空捏造出來的，從空氣中抓來的，和讓人不齒的傳銷並沒有什麽本質的區別。 有句話說，縱觀人類曆史無非就是一個騙局接著一個騙局。90%以上的時間，大家都在追逐一個又一個騙局中度過，擁有財富的幻影。 這話說的有些重，但是千真萬確。是的，絕大部分財富是人們憑空捏造出來的，隻有認清這個事實，才能在財富的騙局中如魚得水。 財富總而言之分為兩類，一類是實實在在的財富，比如一碗米、一件衣服、一個居住功能的房子。 另外一部分是虛擬的財富，就是人們通過想象捏造出來的，無論是股票、還是黃金、白銀還是紙幣。 比如一個挎包，它實實在在的功能，隻是運載著東西，作為人們攜帶東西提供便利的一種功能，可是當它變成LV名牌包的時候，這個包就被賦予了很多虛擬的財富。 一個房子它本質的功能是給人們提供遮風擋雨的功能，可是同樣一個一模一樣的房子，在紐約和在德克薩斯的價格會很不一樣，其實這是因為它身上被賦予了很多虛擬的財富。 如果你想不明白這個道理，可以想一想，上海同樣一個一模一樣的房子，10年前的價格隻有現在的1/10，而現在為什麽比10年前要貴了10倍呢？並不是說房子的功能發生了任何的變化，那個房子還是那個房子。隻是人們在這個房子上賦予了不同程度的虛擬財富。 那虛擬財富的本質是什麽呢？虛擬財富是人們憑空從空氣中捏造出來的，隻要三個人相信這個事情是有虛擬的財富能夠達成共識，那麽虛擬財富就被憑空生成了。 虛擬的財富和真實的財富是可以實實在在地進行等價轉化的。因為黃金可以買賣，白銀可以買賣，房子可以買賣，變成衣服穿，變成糧食吃。股票也同樣可以變現，變成你餐桌上的一隻龍蝦。 可是這個世界上真實的財富非常的少，沒有人仔細統計計算過，在我看來，99%以上恐怕都是虛擬的財富，真實的財富比例非常小。 那麽虛擬的財富是怎麽樣被製造出來的呢？其實就是各種共識。大家需要通過各種辦法製造虛構的概念，互相洗腦，讓大家達到某種共識。洗腦這個詞也許用的不是特別好。你也可以說是忽悠，也可以說是說服大家能夠達成共識。但是共識的人越多，這個虛擬財富的流動性可變現性和能夠轉化成實際財富的能力就越強。 比如一件古董，其實沒有什麽真實的財富價值，但是有三個人認定這個古董值錢的時候，那麽財富就被憑空捏造出來了。因為人們可以把這個虛擬的財富變現成實體財富，當1000個人認定這個東西值錢的時候，那麽這個東西就真的非常值錢了。 比如一張猴年郵票，憑什麽它就賣1萬元一枚，其實就是人們達成了共識。這個猴年郵票其實沒有任何藝術性可言，也沒有什麽觀賞價值，隻是大家稀裏糊塗的達成了這個共識，而且有一定的規模。 猴年郵票一共印刷了500萬張。世界上500億人民幣的財富就被憑空捏造出來了。這500億可以用來消費，可以抵押貸款，可以隨時變成現金。可以造就500個億萬富翁。 如果人們達不成這個共識，那麽500億的財富就會消失。 巴菲特同誌天天鼓吹的價值投資，其實也是公司股票憑空捏造而來的財富。你可能會說，公司有紅利啊。根據公司的分紅，我們可以用折算現金流法計算公司應該有的價值。公司的盈利是實實在在的財富，公司的估值卻是人們捏造出來的。要讓公司具有價值，你需要說服更多的人認可折算現金流法。用PE ratio估值成熟企業，或者PEG估值成長企業。 股票之所以值錢，是因為人們對這些計算辦法達成的共識。沒有達成這些共識之前，公司本身是不值錢的。如果你穿越回到古代，你是不可能將一個不掙錢，沒有盈利的公司賣出價格的。其實股票的價格和猴年郵票一樣可以是任何一種價格。 甚至你不用穿越到古代，在1900年前的華爾街公司股票價格是低於同樣分紅利息的債卷的。道理很簡單，如果股息收入是一塊錢，利息收入也是一塊錢，那麽是不是股票價格應該低於債卷價格？。因為債卷是穩定收入，股息收入是有今天沒明天的。但是這樣的股票股價共識機製早已被人們拋棄。今天股票定價遠遠高於債卷。 巴菲特同誌一生篤信的價值投資，這是給股票價格的定價，漸漸形成了一種底部價格的確定方式。當這個價值投資在市場上經過多年的宣傳，洗了大家的腦，讓絕大多少人認識到這可能就是一個股票價格底部的時候，那麽它就真的成為了股票的價格底部。一旦股票價格低於這個地步，那就會有人買進，把股票的價格推高超過這個底部價格。 房價也是同樣的道理。雖然有房租的收入作為現金流，但是房價其實是可以穩定在任意價格上的。隻要有共識機製存在。什麽學區房啊，落戶口啊，加州天氣好啊。都是這些共識機製產生的所依賴虛幻概念。虛幻概念人類是最擅長的，和各種宗教裏麵的神仙一樣，一抓一大把。根據這些虛幻概念，其實是可以給房子任意定價，隻要大家能夠達成共識。 我在研究穩定幣的時候想明白了這個道理。 穩定幣有兩種，一種就是你通過抵押一定的有價財產，比如你抵押一個比特幣，或者你抵押一個房子或者抵押一定量的美元，換得了一個和美元一比一對價的穩定幣。但是還有一類穩定幣是純粹靠算法形成的穩定幣，比如AMPL，Basis Cash。那些穩定幣真的是憑空從空氣中捏來的，但是他們仍然能夠堅定保持一定價值，有的還可以基本維持美元1:1相比的價格。 如果你不明白為什麽財富是從空氣中憑空捏來的，你可以看看加密貨幣的市場。加密貨幣市場的總值是1.5萬億美元。這1.5萬億美元，不客氣的說，都是從空氣中捏來人們編造出來的。其實加密貨幣、股票和政府用法幣憑空捏造錢的方法並沒有什麽不同。 政府通過警察、國家權力憑空捏造出美元紙幣這樣的共識財富。那些軍隊、飛機、大炮，是這個憑空捏造出來的財富的背書人。因為人們畏懼這樣的權威，所以覺得這張紙就會值錢。 在股市上那麽多會計師律師寫出複雜的財務報表，做出那麽多複雜的財富估值。其實和那些警察軍隊沒有什麽區別，因為普通人從來不去看財務報表，也看不懂這些報表。他們隻是願意相信華爾街的那些人，總感覺那些人高深莫測，做出來的財務分析頭頭是道，價值投資又是那麽的可信。股市神話又是持續了幾百年的遊戲規則。於是人們就會相信這些股票值錢，因為人們相信這個股票值錢，那麽這個股票就真的值錢了，財富就被捏造出來了。 在加密貨幣的市場上是同樣的道理，普通人其實是搞不清楚那些複雜算法的。大部分人也不關心這些問題。但是那些複雜的算法和警察等國家機器一樣，其實給人們的是信心。 比如購買比特幣的人，其實很少有人真的去仔細研究比特幣的算法。因為那些數學問題對他們來說太複雜，隻是他們覺得那麽多數學家那麽多聰明的人都無法攻破的算法，應該是可靠的。那些算法就跟華爾街出的各種財務報表是一樣的。而那些數學家去仔細研究比特幣的相關算法，研究後的結果就是他們自己會被洗腦。因為那些算法說服了他們，讓他們認定比特幣是有價值的。 購買和收藏古董的人也是一樣的道理。他們自己很少是鑒定大師。他們既看不懂古董的成色，也無法辨別古董的真偽，更不要說能夠估計出古董的價格了。 可是市麵上有一些古董的專家們，比如馬未都，他們能夠把古董說的頭頭是道，給每件古董上編織上各種栩栩如生的故事，把一件事情的來龍去脈、曆史演繹得清清楚楚。那麽他就可以說服很多人，給很多人洗腦讓他們達成共識。沒有古董鑒定師的存在，古董是不會值錢的，雖然那個古董還是那個古董。 所以你可以看到人們在收藏和購買古董的時候，並不是看中的他的藝術價值，而是古董背後的故事。同樣一個花瓶，如果經過帝王名人將相把玩，如果經曆過一些傳奇的故事，那它就會價值暴漲，因為能夠形成共識，認為他有價值的人就會更多。 所以在這裏會計師、律師、古董鑒定師、數學家是國家的暴力機器，其實起到的作用都是一樣的，他們都是給人建立信心，達成共識，是洗腦傳銷的工具。 一個東西值錢這件事達成的共識越長久，那麽未來就可以更長時間地達成共識。 比如黃金值錢是一個持續了幾千年的共識。股票算法的共識是幾百年。 如果一樣財富長期持久的可以變現實物財富，那就會給人們更多的信心，財富的價格就會持續上漲。 比如宋代汝窯的瓷器最貴。其實並不是因為汝窯的瓷器有多麽美。美是主觀的，並沒有客觀標準。宋代的汝窯瓷器昂貴，是個在宋代實現的共識。形成的時間越長就會讓更多的人對這個共識有信心。汝窯的瓷器今天的天價，是因為那是一個持續了上千年的共識。 財富竟然是憑空捏造出來的，那你我可以去捏造這些財富嗎？任何人都可以憑空捏造出財富。但是你需要具備一種忽悠大家或者給大家洗腦的能力。讓大家相信某些東西是值錢的。 馬斯克的特斯拉汽車也是這樣。因為如果你用傳統的價值投資方法，無論如何你也計算不出來今天特斯拉的估值。這個公司能夠在這個價格上站住，不能簡單歸結為泡沫，是因為馬斯克的影響力，讓足夠多的人相信特斯拉值這個價值。 你可能會說特斯拉股票最終會回歸中立，回到價值投資的那一套，通過它的利潤乘上PE ratio計算出來它應有的價值。 這其實是兩種洗腦能力互相的較量。就是相信價值投資的人，他們的洗腦能力和馬斯克這樣編造神話的人的洗腦能力的最終較量，價值投資在股市上已經存在將近百年，所以它有非常強大的洗腦能力。馬斯克的神話如果能夠持續下去，就需要突破這樣的洗腦能力，那達到共識的價格就會不一樣。 財富的本質就是人們互相洗腦和達成共識的能力，當足夠多的人被某一種理念洗腦的時候，財富就憑空生成。 可是人類的騙局或者這些共識是不斷在運動中，不斷在此消彼長中形成破滅和高潮的。所以如果你要想捕捉到虛擬財富，擁有更多的虛擬財富，就需要在少數人達成共識的時候，早一點擁有這些虛擬財富，當更多的人相信並被洗腦跟進了這個共識之後，你的財富就增加了。 當然更有能力的大神就是去製造這樣的洗腦或傳銷方法的。憑空製造出那些股票的公司創始人，其實也就是這些傳銷術的製造者。 我說這些話並不是有任何貶低虛擬財富的意思，虛擬財富對實體財富的促進作用其實是巨大的，人們正是在這樣一個又一個的騙局中才能夠協作起來，去製造更多的實體財富。 因為沒有股市自然就不會有公司，沒有那麽便捷的融資，也造不出特斯拉這樣的汽車。人類社會就是在這樣的一個又一個的騙局中達成一個又一個的故事，滾滾向前。最後一個又一個的共識又被人們拋下，一個又一個公司關門倒閉變為泡影。 人類最大的本事就是製造各種虛幻的概念。就像人類追逐的一個又一個主義一樣，那些主義你可以說都是洗腦。但是那些主義凝聚了人心，讓人們共同起來改變了社會。我們能有今天這樣美好的社會，也是通過這樣一代又一代的人通過主義洗腦之後努力而形成的。 我曾經接觸過一個UC Berkeley經濟學的大學教授。他是經曆了2000年的dot com的泡沫，然後回到大學潛心研究如何估計股票的價格。我和他認真討論過到底應該怎樣估算公司股票價格。但是我覺得他可能從來沒有從共識這個角度去思考過，而是一直沉浸在各種各樣的財務報表和計算公式中。 其實財務報表隻是用來給人洗腦的工具，決定股票價格高低的是人們共識達成的範圍、時間的長久，或者是股票製造者給人們的洗腦能力。這部分現象還沒有好的公式來計算。 用共識這種現象這種分析方法可以解釋很多實際問題，甚至可以更精準的給股票作出估值。比如如果一個股票的投資者都是價值投資者為主，那麽這個股票最終就是價值投資者比較放心的價值投資法計算出來的價格。如果一個股票的投資者不是價值投資者，而是成長型投資者為主，那麽他們就會變成一個成長型投資者信奉的那個價格。 比如特斯拉的股票，它的投資者或者擁有者顯然不是巴菲特這樣的老同誌，而是一群狂熱的粉絲追隨者。狂熱的粉碎粉絲追隨者，形成的共識，自然也會把特斯拉的股票推到不可思議的高度上。 馬斯克這些狂熱的粉絲，追隨者年齡越來越大，也許他們會被價值投資的東西進行洗腦，如果他們被洗腦了，那麽特斯拉的股票就會落回到價值投資者所信奉的那些價格上。 我想說的是股票的價格其實是人們共識機製形成的。世界上並不存在合理的股價。就像世界上並不存在合理的黃金白銀的價格和古董的價格一樣，所有的這些價格都是可以被人們任意捏造出來的。 每一個虛擬財富的本質，其實都是和傳銷洗腦是一樣的。2020年流行的一句話：特斯拉的股票就是裝著輪子的比特幣，而茅台的股票就是泡在酒精的比特幣。這句話一點不假。 2020投資總結全文見： https://blog.wenxuecity.com/myblog/23244/202102/25044.html |
