不久前有個 HUDSON CITY SAVINGS BANK, 是個經營非常好的銀行，次貸發生前它發放的房貸信用分數高，並且買房人一定要付 DOWN PAYMENT.

次貸危機爆發了，它是少數幾家不需要美國政府救助的銀行，而且還真拒絕了政府資金。

可是它在2005年發行了一大筆4%利息的債券，當時在利率上升的環境下是個看起來挺聰明的決定。可是次貸危機後美聯儲把利率調低到接近於0%，房貸紛紛 refinance, 之前4%借來的資本現在根本賺不回來成本。沒辦法，銀行撐不下去，賣給 M&T BANK 了。

商業銀行是資本杠杆率很高的行業，投行就更高了，經營最好的銀行為啥還不行了？就因為在利率大幅波動的海洋裏，一艘再結實的船也抵不住大風浪。

給那些看了銀行的曆史和賬麵利潤就信以為真的提個醒。