來源:上海證券報 一路上漲的夏季股市在兩周前終於遇到了阻力,這是由於投資者逐漸將關注的目 光轉向了利率和油價上。根據最近美國聯邦政府所公布的數據顯示,7月份的美國工 資收入出現了出人意料的增長,與此同時,平均小時工資也有所提高。這一切引起了 市場將砝碼壓在美聯儲還將持續提高利率的強烈預期上。
在此之前,美聯儲會把聯邦基金利率即銀行間隔夜拆借利率提高0.25個百分 點,即提高到3.50%,這是美聯儲自去年夏天至今的連續第10次加息。因而, 外界普遍預計,美聯儲今後可能會放緩加息的步伐。
但是,美國公布的7月份就業狀況報告明顯好於市場預期,如新增就業崗位超過 了20萬,並且工資收入的大幅度提高也超出了預期,這些信息恰恰是衡量經濟中總 體經濟定價壓力的一個關鍵因素,也表明了當前美國經濟已走出了春季的疲軟局麵, 且運行態勢良好。
如今,來自這方麵的樂觀經濟數據要遠高於市場的預期,從而給市場增添了對通 貨膨脹的一絲恐懼。Jefferies&Co.首席市場分析師阿特-霍根這樣評 論道,"我認為美聯儲還要把利率上調0.25個百分點,已經是世人皆知的秘密了 ,"
然而,麵對美國經濟發展形勢相對樂觀及是否要繼續加息,已有跡象顯示美聯儲 正處於進退兩難的境地。如果美聯儲采取過於激進的持續小幅加息政策,往往會使投 資者感到恐慌,並將資金轉向投入債券交易中,相反持續加息對美國股市而言並不是 一件好事,會阻止股市的繼續上升。
所以,美聯儲在陳述聲明中的相關措辭,也成為備受投資者觀察美聯儲今後加息 政策變化動向的一大焦點,如美聯儲對經濟、石油價格的影響以及任何潛在的通脹威 脅等方麵的評估。
正因如此,投資者才急於搜集美聯儲聲明及言論,來了解其對於通脹、油價、就 業市場和經濟增長等方麵的基本看法。通常來講,華爾街尤其注意美聯儲如下的措辭 "委員會相信政策調節將以審慎而可預見的步伐逐步地退出市場",如果政策聲明中 保留了那句話,那麽幾乎可以確信美聯儲將會在9月20日召開的下一輪會議中繼續 上調利率,還有可能在此後11月1日和12月13日的會上再度調息。
事實上,隨著7月份就業報告的出台,再次表明美國經濟並沒有像先前很多人所 預計的那樣出現減速趨勢,因而一些市場觀察家紛紛表示,美聯儲將會保持這一慎重 的措辭,這就暗示了年內將有更多次數的利率上調。我們注意到,美聯儲持續調高美 元利率的加息步伐不會停止,預計聯邦基金率年底將上漲到4.25%。
值得一提的是,如果美聯儲持續加息將對中國產生怎樣的影響?如果美國經濟增 長能保持當前的樂觀發展趨勢,那麽對中國經濟發展而言,就會導致滯留中國的大量 遊資逐漸回流美國,由此將大大減少國際遊資對人民幣資產的投機交易活動。從這個 角度分析,美聯儲持續加息也可能會通過衝銷國際熱錢流入,並在一定程度上將減緩 人民幣升值壓力 |