為什麽你買的個股大多都是垃圾？

很多股市投資新手，認為炒股就是挑選一些表現好的股票，就能輕鬆致富。

然而，無數研究表明，散戶取得的年化收益率比大盤指數低 6% 左右。

為什麽挑選股票那麽難？為什麽你買的股票大都不盡人意呢？

2026年，亞利桑那州立大學教授 Hendrik Bessembinder 發布了一篇論文，題目是：One Hundred Years in the U.S. Stock Markets，即“百年美國股市”。

教授研究了過去 100 年的美國上市公司的表現。他把一家上市公司的年化收益率（包括分紅和股價變化）和美國國債對比，看它是否能夠投資者帶來超額回報。

和我先前分享的一樣，論文的結論就是：美股的超額回報是由極少數優質公司創造的。絕大部分股票的收益率低於美國國債。

論文給出了幾個極其重要的發現。

• 超過 29000 家公司在美股上市。他們創造的超額財富高達 91 萬億美元。
• 這些公司股票的年化收益率為 10.1%，遠高於國債的 3.3%。
• 大約 60% 的個股，表現低於美國國債。另外有約 36% 的個股，表現略好於國債。作為一個整體，這些約 96% 的個股，其整體回報率和國債持平。
• 美股的超額回報，是由最優秀的約 4% 的公司創造的。

比如，截止到 2025 年底，僅僅 46 家企業，就貢獻了全部超額財富的一半；而 208 公司則貢獻了 75% 的超額財富。

給投資者創造最多超額財富的公司，包括大家熟悉的蘋果、英偉達、穀歌、亞馬遜、沃爾瑪和伯克夏爾等。

事實上，有不少類似的研究分析了世界上其他國家和地區的股市。他們得出的結論和美股的非常類似。

這些研究顯示：大約 96% 的個股表現的確非常糟糕！普通散戶如果沒有投資那些少數的優質股票，投資回報率必然慘不忍睹。

因此，普通散戶應該采取的最佳策略就是：放棄傲慢和幻想，全麵擁抱指數基金！

作為普通投資者，我們的資產配置應該以寬基指數基金為底倉，比如標普500指數基金或者納斯達克100指數基金。這樣，我們就不會錯過那些最優質的公司。

如果有興趣，我們可以額外配置一些看好的板塊指數基金和行業指數基金，以期望獲得額外的回報。