1)如果市場是efficient的,那麽任何看方向的努力都是徒勞的。
2)由於信息技術的突破(網絡的發展),現在的市場比以前要efficient的多。
3)當然市場還遠非efficient,所以如果你有能力抓住市場不efficient的部分,你就有賺錢的edge。
4)利用market inefficiency賺錢,有兩種途徑:
4a)象Warren Buffet那樣,有一個超級團隊,能夠了解到別人不了解的公司信息.
4b)象James Simon那樣,有一個超級團隊,用超級計算機從市場價格上捕捉短暫的信息。
不幸的是,我們絕大部分小散沒有能力做到其中任何一條。
5)對於我們小散來說,我們在市場的inefficiency中,經常處於不利的地位,不但我們並不知道人家不知道的信息,而且很多時候,我們還不知道人家已經知道的信息。我們如何去把握市場方向?
6)承認自己在市場efficiency上麵沒有edge,甚至於處於disadvantage,是一件痛苦的事情,但是總比自欺欺人強。
7) 沒有edge,甚至於處於disadvantage的地位下,還在股市裏混,和買lottery,或者在casino混,是沒有區別的,隻是程度不同而已。你是在賭你的運氣。中了lottery的人都有一套理論,說怎麽通過生日電話門牌號碼的組合堅持不懈,最後終於功德圓滿,可是千千萬萬其他人用同樣的方法都沒有試驗成功。股市上,個人的TA,FA努力,在我看來和這些生日電話門牌號碼的組合理論是半斤八兩的。
8)承認市場對自己來說,是近似efficient的。在這個前提下,我們是否還能有賺錢的edge?這是一個有趣的topic。我還不能百分之百的確定,但我傾向於肯定的答案。Delta neutral trading可能是一個方向。