世界石油新格局下的贏家：美、加、俄、伊， 輸家：墨、日、印、海灣國家

WSJ:世界石油新格局下的11個贏家與輸家

能源專家Jason Bordoff分析了伊朗戰爭帶來的不同影響，以及從美國到俄羅斯等國的長期前景。

 

伊朗戰爭引發了現代曆史上最大規模的石油供應受阻。

霍爾木茲海峽的封鎖危機正迫使各國政府在地緣政治碎片化時代重新定義能源安全。在這樣一個時代，能源係統的韌性不僅取決於全球產出多少石油，還取決於石油流向何處、誰能獲得石油，以及當供應受到幹擾時哪些國家能夠承受衝擊。

全球近15%的石油供應已從市場上消失。原油價格在最初飆升後，目前仍維持在每桶100美元上方。隨著庫存耗盡，油價極有可能大幅走高。

盡管石油市場是全球性的，且各地都能感受到成本上升，但這種後果的分布並不均勻。

亞洲首當其衝，受到的打擊也最為嚴重。去年，亞洲地區約60%的進口石油依賴中東。這場戰爭爆發後，不僅原油供應受到嚴重幹擾，柴油和航空燃油等成品油也未能幸免，這些成品油的價格自今年1月份以來已增長一倍。

在較富裕的國家，高昂的油價通常首先表現為通脹加劇和經濟增長疲軟。

在低收入的石油進口國，高油價則表現為物資短缺。孟加拉國已將空調溫度限製在溫和的77華氏度。老撾將每周上學時間從五天縮短至三天。斯裏蘭卡將周三定為公共假日。在巴基斯坦，板球隊隻能在空蕩蕩的體育場內比賽，因為政府敦促球迷在家觀賽、減少出行。

隨著頁岩油生產自21世紀初開始蓬勃發展起來，美國大幅減少了從中東的石油進口，到目前為止，這在一定程度上保護了美國免受衝擊。但汽油價格已從戰爭爆發前的每加侖不到3美元升至4.50美元以上，導致普通家庭每月開支增加超過150美元。

然而，這場危機最深遠的影響或許並非全球各地目前的價格飆升，而是這些價格飆升所引發的戰略政策轉變。

正如各國在20世紀70年代石油危機後大舉反思能源政策一樣，這種規模的供應幹擾將迫使全球各國政府重新審視能源戰略。具體情況如下：

美國：自身的頁岩油生產能力帶來了保護，但難以獨善其身

影響：二十年前，美國消耗的石油中約有60%依賴進口。如今，美國是全球最大的石油生產國和主要的淨出口國。近幾十年來，石油消費在美國經濟中的占比也穩步下降。國內供應的激增意味著現貨短缺需要更長時間才會波及美國本土。消費者在加油站的支出確實變多了，但更廣泛的宏觀經濟損害較小，因為這些增加的支出如今流向了國內生產商，而非流向海外。此外，天然氣價格在歐洲和亞洲大幅上漲，但在美國幾乎沒有變動。自頁岩氣革命開始以來，這種價格分化已為美國消費者節省了數萬億美元。

長期展望：在全球市場中，當海外發生供應幹擾時，美國消費者在加油站仍需支付更高的價格，而且緩解這種規模衝擊的手段相對較少。隨著油價上漲，政界人士可能會傾向於采取更極端、且在經濟和地緣政治上有害的選項，例如禁止石油出口。從長遠來看，當下的危機至少有望凝聚更多共識，因為一方麵，生產更多石油和天然氣確實鞏固了美國的地位；另一方麵，如果美國通過更嚴格的燃油經濟性標準、普及電動汽車以及改善公共交通和鐵路係統來減少石油使用，美國麵對供應衝擊時的脆弱性也會隨之降低。

加拿大和墨西哥：需要推動多元化

影響：作為主要的油氣出口國，加拿大比大多數其他國家處於更有利的地位。高盛(Goldman Sachs)認為，加拿大是有望從高油價中獲得最大GDP收益的國家之一。墨西哥的處境則更為艱難。該國生產原油，但產量下降和煉油能力有限使墨西哥在汽油和柴油方麵依賴於進口，其中大部分油品是從美國進口。這使得墨西哥不僅容易受到全球原油價格波動的影響，還容易受到成品油短缺、墨西哥灣沿岸價格飆升的影響，並且麵臨美國國內政治圈重新呼籲限製燃料出口的風險。

長期展望：這場危機可能會促使加拿大和墨西哥加快推進它們長期擱置的、開拓美國以外市場的計劃，例如修建通往西海岸的管道來出口加拿大原油。安全擔憂將強化墨西哥政界支持開發本國頁岩氣的立場，而該國更廣泛的應對措施是通過發展煉油業務和對國有石油公司Pemex的投資來進一步加碼“能源主權”，這是一項耗時且昂貴的戰略。

中南美洲：開發內部供應

影響：南美洲嚴重依賴成品油進口，高昂的燃料價格正在引發財政和政治壓力。然而，該地區擁有可觀的內部油氣產量、豐富的可再生能源和水力資源，以及幾個位於海灣地區之外的未來主要油氣供應源，因此不受霍爾木茲海峽風險的影響。如果中東供應帶來更高的風險溢價，這些因素將使該地區在戰略上更具價值。

長期展望：對巴西、圭亞那和阿根廷等國的投資興趣將延伸至蘇裏南等其他潛在生產國。外界原本就預計這些國家將推動未來幾年非歐佩克(OPEC)供應的大部分增長。委內瑞拉則是一個未知數。隨著該國新領導層尋求吸引外資，3月份的出口量接近每天100萬桶，創下2019年以來的最高水平，盡管重大風險依然存在。


中國：北京的戰略得到成功驗證

影響：這場危機對中國的影響喜憂參半。中國是一個龐大的淨進口國，隨著油價上漲以及失去獲取伊朗打折石油的渠道，中國進口石油的成本急劇上升。中國4月份的原油進口支出較上年同期增長了13%。盡管如此，中國擁有龐大的石油儲備。在通過動用庫存和降低煉油廠開工率來減少進口的同時，中國還將按合同購買的原油轉售給其他國家，通常還能從中獲利。

長期展望：這場危機將強化而非顛覆中國政府的能源戰略。中國多年來一直致力於遏製石油消費的增長。與美國或歐洲相比，石油在中國一次能源結構中所占比例較小，並且中國的汽車和整體能源係統的電氣化程度更高。伊朗戰爭爆發後不久發布的中國“十五五”規劃提出，要依托非化石能源，通過“戰略韌性”和“技術主權”建設“能源強國”。油氣供應受阻隻會進一步強化這些宏大計劃。

印度：在區域脆弱性中保持穩定

影響：印度比中國脆弱得多。印度消耗的原油中有近90%依賴進口，而在伊朗戰爭爆發前，這些原油中約有一半是通過霍爾木茲海峽運輸。這場衝擊迫使印度政府更加依賴俄羅斯，但已無法享受烏克蘭戰爭爆發後那種低廉的價格條件。

長期展望：與巴基斯坦、孟加拉國和斯裏蘭卡等較貧窮的鄰國相比，印度擁有更強的財政能力、更充足的庫存和更多元化的供應商，因此不太可能麵臨同樣的物資短缺。但高昂的原油價格加劇了通脹，導致預算緊張，並增加了保護消費者免受衝擊的成本。印度長期的應對措施可能需要推動供應多元化，同時通過太陽能、電池、電動汽車和鐵路加速替代石油。

日本：儲備消耗，財政承壓

影響：麵對油氣供應受阻，日本的風險敞口極大，該國85%以上的能源消費依賴於進口，而在2025年，幾乎所有日本原油進口都途經霍爾木茲海峽。日本一直是國際能源署(International Energy Agency)緊急庫存釋放的第二大貢獻國，僅次於美國，釋放了相當於日本約70天消耗量的儲備，按曆史標準衡量，這是一次巨大的消耗。在衝突推高整體進口成本和電價之際，日本消費者和企業仍在艱難應對通脹。

長期展望：作為一個資源匱乏的島國，日本在食品和能源等必需品上嚴重依賴海上貿易，能源安全長期以來一直是該國麵臨的重大政策課題。這場危機將加劇這些擔憂，並為重啟更多核反應堆、加速發展海上風電和太陽能以及提高電網靈活性和儲能提供更有力的理由。但日本基本的進口脆弱性將依然存在，這將促使其進一步優先考慮提高能源效率、推動更多經濟領域的電氣化，並維持更大的緩衝儲備以應對供應受阻。

俄羅斯：普京獲得意外之財

影響：至少在短期內，很少有哪一方能像弗拉基米爾·普京(Vladimir Putin)那樣獲得如此明顯的利益。在伊朗戰爭爆發前，俄羅斯的石油出口收入已降至2022年烏克蘭戰爭爆發以來的最低水平。俄羅斯經濟似乎處於衰退的邊緣。伊朗戰爭對普京來說無異於一份大禮。美國放寬對俄羅斯石油製裁的決定讓莫斯科得以按照更高的價格將已裝載的石油變現，俄羅斯4月份的主要石油稅收收入增長了一倍。不過，到目前為止，俄羅斯實際獲得的財政收益並沒有油價飆升所顯示的那麽大，因為部分收入增長被用於向石油公司提供補貼以壓低國內燃料價格，從而抵消了這部分利好。

長期展望：從長遠來看，普京的意外之財可能隻是曇花一現。烏克蘭的襲擊以及投資和技術方麵的限製已經加速了俄羅斯石油工業的長期衰退，阻礙了該國為應對當前高油價而在長期內結構性提升石油產能的能力。此外，烏克蘭的襲擊正在加劇，4月份對俄羅斯軍事資產和基礎設施至少進行了21次打擊。俄羅斯上個月的煉油廠開工率降至2009年以來的最低水平。

海灣阿拉伯國家：繞過咽喉要道

長期展望：隨著儲油設施達到極限，中東產油國被迫削減了每天約1,300萬桶的產量。一旦霍爾木茲海峽重新開放，可能需要數月時間才能恢複這些供應，特別是在伊拉克和科威特，當地大型成熟油田和老化的基礎設施使得停產更難逆轉。對許多產油國來說，當務之急將是通過建設繞過霍爾木茲海峽的新管道和出口路線，降低對咽喉要道的依賴程度，並向外界重申他們是值得信賴的供應商。

影響：伊朗的大多數鄰國都遭受了重大損失，但受損程度各不相同。沙特和阿聯酋相對更抗壓，因為兩國此前投資建設了通往紅海和阿曼灣的管道，這使得它們戰前約一半的出口量能夠繞過霍爾木茲海峽。位於海峽之外的阿曼，其每周的石油收入同比增長了80%。盡管出口量有所減少，沙特的收入仍增長了10%。相比之下，伊拉克的出口量急劇下降。科威特在10周內幾乎沒有出口任何石油或成品油。卡塔爾的液化天然氣出口已陷入停滯，衝突期間該國部分出口設施受到的破壞可能需要相當長的時間才能修複。

伊朗：將霍爾木茲海峽作為籌碼

影響：伊朗的處境十分複雜。由於美國的封鎖阻礙了原油運輸，伊朗正在流失大量的出口收入。但在危機的早期階段，伊朗可能受益於油價上漲和暫時的製裁豁免，其部分石油的售價遠高於該國此前在黑市上接受的折扣價。由於伊朗的油田和哈爾克島(Kharg Island)上的出口基礎設施似乎受損相對較小，一旦霍爾木茲海峽重新開放，伊朗可能會相對較快地恢複出口。

長期展望：德黑蘭可能會借此獲得新的籌碼。伊朗已提出收取通行費以保持霍爾木茲海峽開放的想法。即使戰爭結束時未能達成此類安排，伊朗也已經證明，其封鎖霍爾木茲海峽的能力可能與核武器的威脅一樣具有威懾力。

歐洲：加速轉型

影響：歐洲通過霍爾木茲海峽進口的原油遠少於亞洲，但隨著對現有原油供應的搶購加劇，歐洲麵臨著更高的成本。在航空燃油等成品油方麵，由於依賴中東進口，歐洲尤為脆弱。國際能源署(International Energy Agency)負責人在4月中旬警告稱，歐洲“可能隻剩下夠用六周的航空燃油”，此後消費者將麵臨更高的票價和更多被取消的航班。相比之下，在2022年危機期間飆升的電價並未出現顯著上漲，因為俄烏戰爭爆發之初的天然氣價格飆升局麵已得到緩解，且替代能源彌補了部分供應缺口。

長期展望：歐洲各國政府已開始討論自願節約能源的措施。就像俄羅斯入侵烏克蘭後引發的2022年能源危機一樣，這場危機將迫使歐洲加快步伐，利用內部電力資源推動更多經濟領域的電氣化，包括促使部分國家重新審視其反對核能的立場。但這一戰略也帶來了新的脆弱性：在太陽能電池板、電池、電動汽車和關鍵礦物加工方麵對中國存在依賴。一位前英國國家安全官員和知名中國學者在近期的一份報告中指出，這種依賴可能會引發新的風險。

非洲：截然不同的境遇

影響：北非、西非和中非的油氣出口國，包括阿爾及利亞、利比亞、尼日利亞和安哥拉，可能會受益於油價上漲和針對產能的新投資。受打擊更嚴重的是靠近海灣地區的石油進口國，包括埃及、埃塞俄比亞、肯尼亞和讚比亞。許多國家，甚至一些產油國，其消耗的大部分成品燃料都依賴進口。高昂的原油價格推高了柴油、汽油、烹飪燃料、運輸和食品的成本，而各國政府用來緩解這種衝擊的財政空間卻十分有限。

長期展望：這場危機將進一步凸顯發展煉油廠和可再生能源的必要性。東非已經計劃建造一座大型新煉油廠，加納、安哥拉和烏幹達等國可能會迅速效仿。對於非洲最貧窮的進口國來說，每一個能夠替代燃料進口的微電網、太陽能發電廠、電池和電動公交車，都能降低其在下一次石油衝擊中的脆弱性。不過，高昂的借貸成本、匯率風險和薄弱的電網仍然是主要的製約因素。這種情況可能會促使中國擴大目前在非洲這些行業的投資，並增加對太陽能電池板、逆變器和電池等中國產品的需求。

能源多元化與安全

伊朗戰爭持續的時間越長，全球能源格局沿著現有的地緣政治和地理斷層線出現的分裂就會越嚴重。

中國政府將把這場衝突視為美國霸權已成為全球動蕩之源而非秩序之源的證據，與此同時，對油氣風險日益加劇的焦慮正促使更多國家轉向由中國主導的清潔能源技術。

富裕國家將通過推動供應多元化、增加緩衝儲備和加速發展替代能源來應對，而較貧窮的國家往往將被迫選擇最廉價而非最安全的能源。

進口國將為多元化的供應支付溢價，而出口國則將投入資金，以打造不易受供應中斷影響的市場出口路線。

對美國而言，也許最大的教訓在於，在全球化的市場中，即使是全球最大的產油國也無法在衝擊麵前獨善其身。