你說的這篇論文我大略看了看，原來說的Downside Risk就是指 semivariance

比如Sortino ratio用的就是 semivariance。 但是Sortino ratio和sharpe ratio等一樣，它們隻能用來衡量一個投資的好壞，也就是說它們是用來衡量結果的，無法起到一個預示的作用，比如倉位的設置。

就像，你考試考了90分，semivariance就是用來衡量你90這個結果的， 而我需要的是如何幫助，或者說如何才能考到90分，這兩的作用是不同的。

況且，波動率是個動態的，很難用semivariance等來設置倉位。