特裏芬難題是個假難題， 特裏芬給人類發明的會計框架套住了， 進入循環論證的圈套。

到頭來，不過是給美國印鈔票購買物資和服務找了個華麗麗的借口而已。

首先，在不同的Jurisdiction之間做交易，不需要必須有黃金， 也不需要必須有個國際結算貨幣。這事兒就是買賣雙方決定，可以用雙方任意一方，也可以用第三方貨幣。 這樣貨幣本身就變成一種商品了，這沒有不可執行性。而且這樣的國際貿易，會博弈出一個匯率，這個匯率會讓貿易和資本流動趨於平衡，盡管這個平衡是動態的。 如果一個經濟體情況不好，大家不會持有它的貨幣， 也不會賣什麽給它，過一段時間， 這個經濟體貨幣貶值購買力持續下降，使它能夠出口的物資之類變得便宜， 多賣一些，就平衡了。

第二， 美元能成為結算貨幣，海外美元大流行，是美國自己推動的一個結果，而不是市場博弈的必然。 70年代沙特等石油輸出國貿易順差非常大的時候， 世界銀行國際貨幣基金組織和華爾街都盯上他們的順差。當時的美國財政部長Bill Simon傾向於華爾街， 所以華爾街獲得了幫助管理石油輸出國順差的權力。 華爾街把沙特存的美元借給需要進口石油的國家，讓海外美元在海外形成循環。當時看這事兒貌似不大， 但是海外美元係統的開啟，對美國公司對外拓展太有利了，簡直是開啟了新紀元。所以這是資本的一個Trumph. 

第三：美國貿易出現了逆差， 美國沒有物資和服務可以抵消這個逆差， 美元可以貶值。 貶值了，美國買得少了， 賣得多了， 自然會找到平衡的節點。 但是美國沒有這麽做， 而是用出賣美國資產的方法來平衡，這是美國自誇的擁有世界上最深最廣的資本市場的背景。 國際貿易最興盛的時候大概是08年之前和中國加入WTO之後，那時候美國國債不是很多，但是華爾街把Mortgage證劵化，賣給順差的國家， 就是美國出賣資產（住宅）來購買物資和服務。 後來玩砸了。玩砸了美元就應該大貶值， 然後美國發奮圖強，建設產能。 結果美國也沒幹，既然Household舉債不靈，那幹脆聯邦政府舉債好了。 反正就是借債度日。美其名譽儲備貨幣， 實際上是美國的一個選擇。 完全可以不這麽選。

第四：美國國債是用信譽背書的。 這個信譽包括征稅的能力和發債的能力。 美國聯邦政府沒有絕對的征稅權， 這個權力是國會的，也沒有絕對的發債權，債務上限也是國會決定。 這時候美國的三權分立就很扯了，國會一次一次縱容了聯邦政府，大家也就跟著慣性，好像爬上了房梁的唐老鴨。

所以特裏芬難題不是個難題，從他把逆差和儲備貨幣聯係在一起， 美國就開始了史詩般的大舉債，他為舉債搞了個華麗敘事，而已。