對波音的評估要“全麵”並且“理性”

新聞標題總是很搏眼球， 但任何企業都離不開3個字：需求（Demand），產能(Supply), 成本 (Cost)

 

1: 需求 --- 波音（BA）的商用飛機總積壓訂單超過5000架，中國占其中的130架，因此中國暫停飛機訂單對波音業務的影響不到3%。波音麵臨的主要問題是關稅戰是否會影響來自世界其他地區的訂單。這是4月3日投資者擔心的主要問題，但特朗普4/9號推遲關稅後，這種擔憂已得到很大緩解

 

2: 產能 --- 波音（BA）的生產能力和質量控製是過去四年損害波音股價的最重要因素。雖然波音尚未完全擺脫困境，但其股價已大部分price in 了這些問題（從400美元跌至150美元）。因此，隻要新任首席執行官能夠恢複波音的生產能力，我認為波音股價在未來3-4年內將迎來健康上漲，目標價300美元或更高. To say it in a different way, this is the most important factors to watch to determine if BA's investment thesis can continue

 

3: 成本 -- 最後的因素就是成本 （CoGs) as this impact BA's profitability. 這個問題上不能隻聽表麵新聞報道。 下麵是對川普關稅對波音總體進口成本的影響的估算。可以看到，隻要對別的國家的關稅談判控製在10%左右，關稅對成本的影響還是可控的 --- 總成本增加8%-12%. 當然這裏的變數是能否和別的國家達成協議