Sell put vs ratio put spread

賣出認沽期權（sell put） 是一種簡單的看漲或中性策略。你收取權利金，隻要標的價格在到期時維持在執行價之上，就能保留這筆收益。如果價格跌破執行價，你必須以執行價買入標的股票。如果你本身想買入該股票，這可能沒問題，但如果標的大跌，虧損可能會非常大。

相比之下，比例認沽價差策略（ratio put spread） 更複雜一些。你買入一個較高執行價的認沽期權，同時賣出兩個較低執行價的認沽期權。這種策略適用於你認為標的會適度下跌，但不會暴跌的情形。如果到期時股價落在兩個執行價之間，你的收益會比單純賣出認沽期權高。而且如果標的大幅下跌，那個買入的認沽期權可以提供部分保護——雖然如果跌得太多，整體還是會虧錢。

為什麽說比例認沽策略有時候更好？

如果你預計標的會小幅下跌，這種策略能帶來更高的收益潛力。

你通過買入一個認沽期權獲得了一定的保護，而不像單純賣出認沽那樣完全暴露在風險中。

它提供更多策略彈性：不僅在上漲或持平時有利，在溫和下跌時也能賺錢。

不過，需要注意的是，如果標的大幅下跌，比例認沽策略的虧損可能比單賣一張put更大。因此它適合你對價格走勢有明確預期，且願意密切管理頭寸的時候使用。