日經新聞：“七巨頭”步入熊市，美股領漲板塊退潮

到3月18日，包括英偉達和微軟等7家美國高科技企業在內的“七巨頭”(Magnificent 7) 股價與最高點相比的平均跌幅超過20%，進入了“熊市”。目標股價正在相繼下調。隨著截至2024年拉動美國股市上漲的火車頭進入熊市，美國股市整體也難以指望反彈。

  

  

      將七巨頭的總市值分別指數化，加以平均後發現，到3月18日比創出最近高點的2024年12月17日下跌20.9%，顯示出進入熊市的信號。由於藍籌股的下跌，高科技股比重較高的納斯達克綜合指數時隔2個交易日出現回落，收盤比前一交易日下跌1.7%。

 

      在七巨頭之中，Meta原本是今年以來唯一保持上漲的公司，但在18日也比前一天下跌了22.54美元(4%)，收盤跌至582.36美元，跌至負值。此前被視為利好因素的人工智能（AI）積極投資，在2024年反而被市場負麵解讀為利潤壓力因素。

 

      投資者對因投資導致的收益惡化感到悲觀。美國穀歌母公司Alphabet的股價也下跌2%。Alphabet在18日宣布將以320億美元收購網絡安全企業Wiz，這是其有史以來最大規模的收購，且將以全額現金支付。

 

      克班資本市場公司(KeyBanc Capital Markets)在17日的報告中指出，“Meta和穀歌對AI基礎設施的積極投資將限製盈利能力”。

 

      特斯拉股價18日收跌5%，較2024年12月18日的高點已下跌54%，跌破一半。市場消息稱，中國企業將免費提供駕駛輔助功能，這對計劃在中國推廣高級駕駛輔助係統“完全自動駕駛（FSD）”的特斯拉形成不利影響，導致股價下跌。

  

      3月12日，美國摩根大通將特斯拉的目標股價從此前的每股135美元下調至120美元。瑞士瑞銀集團（UBS）也於10日預測稱，2025年特斯拉的每股收益（EPS）將比市場預期低30%。

 

      英偉達（NVIDIA）股價下跌3%。在18日的年度開發者大會（GTC）主題演講中，公司宣布將在2025年下半年推出新型AI半導體，處理性能將提升1.5倍。英偉達首席執行官（CEO）黃仁勳強調，公司將保持在AI半導體市場的領先地位，但市場反應平淡。

 

英偉達難逃“DeepSeek衝擊”

3月21日，美國英偉達的開發者大會“GTC”閉幕。在一年一度的盛會上，英偉達展示了人工智能（AI）半導體的新計劃和機器人技術，並強調了業務前景的光明。但是，英偉達也顯現出對中美兩大AI強國之間分裂的擔憂。中國深度求索（DeepSeek）的崛起正在加劇這一分裂，對英偉達的影響恐難以避免。

 

      GTC於3月17日開幕。3月18日，英偉達首席執行官（CEO）黃仁勳發表了演講，公布了到2027年的AI半導體推出計劃，並預告了2028年以後的計劃。在被視為下一個增長領域的機器人和汽車相關技術領域，也發布了新技術。

 

      2025年的大會比往年更加用心，是因為在此次開發者大會前的1月，DeepSeek的崛起引發了關注。隨著低成本大語言模型的普及，人們越來越擔憂AI芯片的需求可能會縮小，導致英偉達的市值一度蒸發超過90萬億日元。

 

      黃仁勳在開發者大會上表示：“數據中心投資將增加到1萬億美元”，努力消除市場擔憂。美國大型IT企業仍然保持對AI芯片的巨額投資態度，因此在美國，相關擔憂暫時有所緩解。

 

      DeepSeek之後，中國的AI國產化加速

 

      此次開發者大會上顯現出的是DeepSeek崛起所帶來的另一種風險，即中美AI加速分裂。

 

      在AI研究領域，中國的存在感非常大。在GTC會場上，阿裏巴巴集團和騰訊控股展示了AI研究成果。在線上，包括百度在內的多家中國企業，以及英偉達的華人員工，還專門舉行了一場全程僅用中文交流的討論會。

  

      3月19日，黃仁勳被問及中美對立的影響時回答：“據我觀察，全球AI研究人員中有一半來自中國。在所有美國的AI研究所中，優秀的中國研究人員數量眾多，絕無例外”。

 

      但在美國，“中國威脅論”逐漸升溫，要求加強監管的呼聲日益高漲。美國戰略與國際問題研究中心（CSIS）主任格雷戈裏·艾倫說：“如果沒有（AI半導體的）出口管製，中國企業早已在尖端AI模型上超越美國企業了”。類似的聲音已經開始出現。

  

      對於英偉達來說，如果分裂進一步加劇，其收益對美國的“依賴”可能會增強。自美國政府加強管製以來，中國市場銷售額的占比一直在降低。從英偉達的中國銷售額在總銷售額中的占比來看，2024財年（截至2025年1月）為總體的13％，比2021財年（截至2022年1月）減少了一半。