2018年4月至2018年10月，QQQ 上漲超過25%，隨後在2018年10月至年底大跌超過20%。關鍵因素：

2018年4月至2018年10月，QQQ（納斯達克100指數ETF） 上漲超過25%，隨後在2018年10月至年底大跌超過20%。以下是關鍵的市場驅動因素：

2018年4月-10月：QQQ上漲的原因（+25%）

1. 科技股牛市延續

   • 2018年是科技股表現強勁的一年，尤其是FAANG（Facebook、Amazon、Apple、Netflix、Google）股票的持續增長。
   • 強勁的企業財報推動納斯達克指數不斷創新高。

2. 稅改政策提振市場

   • 2017年底特朗普政府通過的《減稅和就業法案》降低了企業稅率，企業利潤大幅提升，刺激股市進一步上漲。

3. 經濟增長強勁 & 低失業率

   • 2018年美國GDP增速達到3%以上，失業率降至曆史低位（接近3.7%）。
   • 消費支出旺盛，科技股（如亞馬遜、蘋果）表現特別亮眼。

4. 美聯儲政策尚未抑製市場樂觀情緒

   • 美聯儲在2018年加息，但市場依然認為經濟足夠強勁，科技股仍受到投資者青睞。

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2018年10月：QQQ暴跌（-20%）的原因

1. 美聯儲加息引發恐慌

   • 美聯儲在2018年持續加息，並且暗示未來可能繼續加息，導致市場擔憂貨幣政策收緊將抑製經濟增長。
   • 10年期美國國債收益率突破3%，市場利率上升，資金流出股市。

2. 科技股泡沫擔憂 & FAANG調整

   • Facebook因隱私醜聞（劍橋分析事件）受到審查，股價承壓。
   • 蘋果公司在10月發布財報後下調iPhone銷售預期，引發市場對科技股盈利能力的擔憂。
   • 亞馬遜、Netflix等高增長股出現估值過高的質疑，引發大規模拋售。

3. 中美貿易戰升級

   • 2018年9月，美國對中國商品加征2000億美元關稅，並威脅進一步升級。
   • 10月，市場擔憂全球供應鏈受損，科技股受到較大衝擊（蘋果、芯片股尤其受影響）。

4. 全球股市同步下跌

   • 2018年10月，全球股市普遍下跌，標普500指數和道瓊斯指數也出現回調，市場避險情緒升溫。

5. 量化基金 & 機器交易放大跌勢

   • 由於科技股的高權重，算法交易和量化基金在波動加劇時觸發自動拋售，加劇市場恐慌。

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總結

• 2018年4月-10月上漲：科技股強勁增長、經濟數據向好、企業盈利高漲、稅改利好。
• 2018年10月大跌：美聯儲加息、貿易戰升級、科技股估值泡沫擔憂、全球市場回調、機器交易加劇波動。

這次調整標誌著美股在2018年底進入熊市區域（下跌超過20%），但隨後在2019年初美聯儲政策轉向（暫停加息）後，市場迅速反彈。