長期投資研究2：DCA行為心理學優勢

支持定期定額投資最有力的論點是行為上的。行為經濟學家Meir Statman在1995年的一篇論文中提供了一個框架來解釋為什麽定期定額投資盡管在短期內並非最優選擇，但仍然流行。簡而言之，定期定額投資可以幫助最小化遺憾，避免在市場崩潰前一次性投入一大筆資金，而是通過進行多次較小的投資。盡管定期定額投資在行為心理上具有吸引力，但對了解定期定額投資相對於一次性投資的次優性是有用的。這並不意味著數據比投資者行為更重要，但從理解的角度而非恐懼的角度做出決策是重要的。

持有現金給人一種安全感，而股票市場則讓人感覺恐懼。無論是由於市場估值、世界事件還是經濟新聞，總有理由讓現在這一刻成為有史以來感覺最恐怖的投資時刻。如果你正在從工資中定期儲蓄，那麽你沒有決策可做，你必然是在進行定期定額投資。如果你有一筆大額現金可用，你需要決定如何進入市場。定期定額投資看似明智，其表麵上的有效性常常被歸因於當股票價格高時，你買入的股份較少；而當價格低時，你也可以買入的股份較多。雖然這在數學上是正確的，但定期定額投資在很多情況下被客觀證明並非最優選擇。