杠杆基金的損耗與費用：TQQQ

來源: funpiano-MD 於 2024-03-31 10:26:03 [博客] [舊帖] [給我悄悄話] 本文已被閱讀：次

作為NASDAQ100的3x杠杆基金，TQQQ具有潛在的高收益，同時也伴隨著由杠杆基金特有的損耗(decay)及高利率環境下所帶來的高風險。以下顯示近幾年的相關數據。在此用QQQ（基於NASDAQ100的無杠杆ETF）作為基準來演示TQQQ的表現。

以上收益為剔除總成本後的淨收益。費用包含基金日常運作以及與利率相關的支出，而損耗應該是莊家做局所需要的支付給各路大小神仙的代價（錢不會憑空消失）。簡單的理解，對於3x杠杆，你已經投入一份錢，莊家需要幫你去借兩份錢，所以目前看來莊家的貸款利息是年息6%左右。

對於3x杠杆，很多時候損耗要高於費用 (高利率環境下費用主要為貸款利息支出)。似乎散戶可以用馬金(margin)借錢，這樣就省下損耗的成本。以富達(Fidelity)為例，馬金利率目前為9.25% (百萬美元以上), 雖然高於上麵莊家的利率，但省下了可觀的損耗(其常常數倍於費用支出)。可是這樣做的代價就是引入了margin call的風險，賬戶在熊市環境中有很大的歸零可能。而TQQQ雖然在熊市裏如2022年也會損失巨大，但是因為指數熔斷機製的存在而避免了歸零（除非隔天跳空低開超過30%）。

相比之下，2x杠杆基金的潛在收益低於或者顯著低於3x杠杆基金，不過損耗也明顯低於3x杠杆基金，高利率環境下的費用則能省近一半。

上述數據可能包含錯誤或誤差。收益數據在網上主要劵商都可查詢。所有數據為建模計算結果，未經同行/不同行評議。本文及其中數據不可作為投資指南。

此文基於作者的心得，與文學城網友們壇友們共勉！

祝大家在城裏壇裏厚德載物，在花街自強不息！

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