聰明和運氣
“叮、叮、叮”，電話的響聲將薑暉從沉思中喚醒，這次是他的手機。
“暉，房價還在漲！”這是薑暉的助手約翰打來的電話，這時候已經七點多了。
從 2004 年開始，美國的房市就一再熱火朝天地瘋狂上漲。房價一再被推新高。現在已經是 2006 年底了。
年初時，薑暉的妻子來自加州一個朋友的電話，讓他“猛然”發現，美國房市的泡沫，可能是個難得的賺錢機會。
薑暉妻子的一位好友在加州一家地產公司做經紀。幾年之前，她還在一家電腦公司工作。不知道什麽原因，讓她覺得，在公司當一個專業的技術白領，還不如當一個經紀人來得舒服。
那時候，加州的房地產是一天一個價。更為離譜的是，你即使給出的價碼高於對方的要價，你可能還是買不到你看中的那棟房子。也就是說，那時候的加州房市是一個典型的賣方市場，賣者決定一切。
加州的房市中的房子，頗有一點國內計劃經濟時代計劃物資的緊俏的味道。
相同的是，這裏的房子成為緊俏商品，供不應求。不同的是，由於房子這種商品的價格不是固定，而是隨市場的行情在波動，所以，你即使起早去排隊，可能也不一定能夠獲得一個好的價錢。這是因為，在你之後，可能還有購買者願意支付更高的價碼，將房子從你手中搶走。
這種現象，在國內的上海和北京等一線城市，在那個時候似乎也是那樣。
在美國，房市的這種狂熱還真的是少見，薑暉想。
既然是少見，自然就有少見的原因和道理。問題是，這種道理到底合理和理性到什麽程度？其中到底蘊含著什麽樣的商機？獲得這些問題的答案，就是薑暉下一步需要做的工作。
薑暉管理著一個對衝基金。發現投資和投機的機會，就是他的工作。
投資機會和人生機會一樣，小的機會時時有，大的機會是可遇而不可求。
對於人生的成功，不少人覺得那是自己的本事。君不見，國內經常能夠看到二十歲出頭的人，在大聲交流自己如何優秀和與眾不同的故事。在十多年之前，薑暉也是那麽認為的，而且一度還深信不疑。
隨著年歲的增長和見識的增加，更由於遇到的幸運事和不幸運事越來越多，遇到的人也越來越各種各樣，他越來越覺得，人生運氣比能力更重要。到此，他也越來越明白，為什麽成功的美國人，每一位都將自己的成功歸功於幸運，而不是自己的能耐。這和中國人的見識相差很大。
難道真的是，中國優秀的人就是與眾不同？人生的智慧就是能夠打敗運氣帶來的大勢變化？
在十多年前開始進入金融投資領域時，他就是懷抱這種心態做事做人的。
他來自國內的名牌大學。畢業於美國的一流學府，受到的是最好的教育和訓練。畢業之後，他又順利地進入了一家聲譽卓著的美國投資銀行工作。一切順風順水。那年頭，又是美國股市開始大發牛勁的開始。隨後多年的一路高升，使這些商學院畢業的少壯派很是風光了一陣，自己作為其中的一員，也大賺了好幾年。
他從分析員開始做起。兢兢業業，眼光敏銳，充滿智慧，是當時同事對他的普遍評價。最後，他以自己的業績，坐上了一個小基金的管理者的寶座。
再後來，他借助自己對中國經濟的理解，及時將投資重點轉移到以中國為中心的亞太地區。其後，他幾年如一日，帶給股東一次次非凡的業績。這種記錄，又讓他一時之間成為“名人”。
互聯網泡沫破滅之後，他開始反省自己過去的對與錯。
反省自己的過程中，他再一次認真研究了巴菲特和彼得·林奇的成功故事，也認真琢磨過對衝基金老大索羅斯的成功與失敗的案例。後來，他更深入地分析了長期資本管理公司破產的原因。
最後他得出的結論是：在這個世界上，聰明實際上並不是最重要的，至少對於一個人的長期成功來說是這樣。要想獲得與眾不同的傑出結果，你就得看出人們沒有看到的機會。也就是說，你抓住機會的能力和與這種能力相伴的好運氣，才是最重要的。
而在抓住機會的“能力”這點上，薑暉不太認為那是一種“能力”。他更相信那是一種運氣。正是因為那是一種運氣而不是一種能力，所以，你用心防範風險和運氣不佳帶來的損失，就顯得更加重要了。
而又正是這點，讓巴菲特能夠與眾不同。因為，巴菲特的成功，第一是他看重運氣的作用而不是自己的聰明。所以，在他看到泡沫時，或者在他感覺自己不能夠理解的時候，他就選擇退出和保守。
這種不自以為是的做法，才讓他一次次躲過了大虧損的悲慘處境。雖然在巨虧之前的那曇花一現的發財機會，也被他一次次放棄了。但是，為此而躲過的可能的壞運氣，卻讓他最終成為勝利者。
基於這種理念，薑暉在互聯網泡沫之後，就在很大程度上改變了自己的投資理念。不再那麽咄咄逼人了。妻子說，他說話的口氣已經不同於以前了，更多的時候，他比較能夠站在對方的立場來思考，設身處地，心平氣和。
“老公，你真的有點大將風度了”。
有一次，妻子這樣調侃地對他說。
由於這種心態，在股市開始發熱時，他也開始緊張和“心神不定”了。
這種心態和一般人真的非常不同。
對於一般的投資者來說，股市牛勁衝天是自己最開心的時候。
在股市一天一個新高的時候，你會看到，到處都是笑逐顏開的股民，和那些“大公無私”地向你推薦股票的業餘專家。
無論你在汽車上，還是在普通的餐館裏。人們談話的主題，大多數都是關於股市的。
“老張，按我說，還是把你那個小店關了得了。變換幾個現錢，到股市裏來，幾個月比你幾年的收獲還大。”
“老婆呀，將錢存在銀行還不如投資銀行股，人家專家都這麽說。過去你不信，現在信了吧。還是將那十來萬塊錢給我吧，我去股市玩一把，全部買中石油的新股，保證不出一個月，不僅兒子的大學費用就能夠得到解決，你我後半輩子也生活無憂了。”
在中國股市狂熱的 2007 年，類似這樣的話語，你可能經常會見怪不怪了。而且，如果最後那位離婚，孩子因為付不出學費上不成大學，甚至是鬧出人命，都不應該是會讓人奇怪的事情。
人們太自信了，哪能不出問題。
那時候，在美國，朋友和他聊天時，也幾乎每一次都離不開股票和股市。
更有趣的是，在那個時，每一位業餘投資專家的的預測還非常正確。
這實際上就是一個明顯的信號。薑暉告訴自己也告訴自己的手下，特別是那些分析員：如果你突然覺得自己很容易預測正確，很可能就是牛市的後期了。因為，在這個時候，隻有勇敢和正確，而沒有小心謹慎和錯誤，這本身就是問題所在。
很不幸，他的話很快就被證實是正確的。也很幸運，他因為自己的“運氣”和智慧，得以代表正確，躲過了互聯網泡沫破滅之後帶來的對科技股的毀滅性打擊。納斯達克指數從五千餘點一口氣下跌到千點附近的慘景，對於很多股民來說，不亞於大蕭條對於一般人帶來的打擊。
薑暉沒有騎上那匹狂奔的牛市戰馬，他在四千點之前就刀槍入庫，馬放南山了。他的資金基本上全部轉入了美國國債。他也沒有選擇做空美國股市，因為基於他的分析，在那個時候，牛市不言頂的規律，讓他無法搞明白，牛市到底會在什麽時候真正終結。沒有把握，或者把握比較小的投機事件，他不太想參與。同時，他也做不到像巴菲特那樣，持有一些自己終身喜愛的公司股票。
對他而言，你可以愛你的家人，也可以喜歡一家公司和它的管理者，甚至是“愛”上那個公司的管理層和管理文化。但是，你是不可以愛上任何一家公司的股票的。
你付出的是價格，獲得的是價值。
這是他每天都要重複的一句話。也是那些價值投資大師們，一再告誡投資者必須明白的核心要素。
對於這一點，在事後他更加明白了。想當初，雅虎可是互聯網領域的一匹快馬，在最瘋狂的時候，是沒有幾個人能夠想到，幾年之後，居然會有人有能力將雅虎打趴下的。即使是作為軟件領域巨無霸的微軟，也一度讓雅虎壓得喘不過氣來。
在雅虎最牛氣的 1998 年，一家叫做穀歌的小公司，還一度求雅虎將自己收編旗下，使穀歌這家名不見經傳的小公司有個好的生存機會。
在加州矽穀，可能每一天都有新的科技公司注冊成立。但是，最後真正能夠生存下來並且成為氣候的，確實是少之又少。
穀歌想在自己還指值幾個銅板的時候，實現點價值。這種理性選擇，也是很多小公司通常的做法。不少的大公司，包括思科、微軟等，就是靠收購這種類型的小公司發展壯大自己的。而且，有不少的小公司，它們存在的目的，就是在做到一定規模之後讓大公司來兼並自己。
那時候的雅虎是無法將穀歌這個小不點放在眼裏的。幾年之後，雅虎反過來求穀歌收購自己，給予自己繼續生存下去的機會。而這時候的穀歌卻沒有辦法感覺到收購雅虎的價值了。
三十年河東，三十年河西。這是國人喜歡說的一句話，用來描述人生的不確定性。而在科技領域，一年的時光比那人生的三十年還要長。
由於這種種原因和領悟，在投資上，薑暉想將自己變成一位“智力平平”的機器。任何一家公司，隻要是價值遠低於價格，他就拋棄價格，清倉股票，等待價格向價值的回歸。即使他再喜愛這家公司，他也會這麽做。
在股票市場，隻有情人，沒有妻子。
隻有暫時，沒有永遠。
終身持有，隻有巴菲特才能做到。作為普通的投資者，你沒有必要那麽執著，那樣做，對你實際上也沒有多少好處。這是薑暉給人不多的投資建議之一。
（原創，未經書麵許可不得轉載，作者保留所有權利，2009年12月）
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