若是他人母，當用白虎湯 - 談疫情下的經濟

這是來自我一年前寫的博客文章。這次疫情Fed做得很漂亮，不僅挽救了美國及全世界，並且開創新局，美國的經濟政策再也跟從前不一樣了。這將使美國的經濟拉開領先世界其他經濟體的距離。

以下是我一年前的博客文章：

話說清代蘇州名醫葉天士有次他的老母親生病了。葉天士親自醫治但久不見效。有天他來回踱步一邊喃喃自語：“若是他人母，當用白虎湯。” 他的仆人聽到了，趕快到藥房配了白虎湯，給葉天士的母親喝下，葉天士母親的病就好了。

現在來說印錢救經濟。說起這個，大家會馬上想起Bernanke，畢竟是他用了從直升機上撒錢的比喻。但嚴格說起來，他的QE並不是撒錢，隻是降低借錢成本，鼓勵人家借錢，還是需要人家來借錢，而不是從直升機上撒錢。也因如此，那次金融危機之後的複蘇是相當緩慢而疲弱的。真正的從直升機上撒錢，需要財政部和美聯儲相互配合，財政部發債券把得來的錢撒到經濟裏去，撒給誰不重要，撒出去了，人們把這錢拿去花了，譬如到超市買食物，到百貨公司買日用品，整修房子，...，無論是誰花怎麽花，就把經濟活絡起來了。同時美聯儲把財政部發出去的債券買回來。美聯儲從這些債券得到的利息按照法律得繳給財政部。這樣一來一往，這些債券有跟沒有其實沒有區別。道理其實很簡單，隻是有沒有gut這麽做而已。就像葉天士的喃喃自語：“若是他人母，當用白虎湯。”

這次疫情逼得美聯儲和財政部不得不用白虎湯，其功效也是很明顯的。如果說這次疫情對經濟有什麽silver lining，那就是以前不敢用的白虎湯這次用了，而且證明很有效。從此經濟政策再也和從前不一樣了。