CRCL的盈利模式/收入結構由四塊構成：

1. 儲備資產利息收入 (Reserve Interest Income)

這是 Circle 最核心且規模最大的收入來源。

• 機製：用戶每鑄造 1 個 USDC，就需要向 Circle 存入 1 美元。Circle 將這些資金存放在由貝萊德（BlackRock）管理的“Circle 儲備基金”中，主要投資於美國短期國債和隔夜逆回購協議。

• 利潤點：Circle 賺取這些儲備資產產生的利息收益。在利率維持在 3.5%–4.0% 的環境下，數十億規模的儲備能產生巨大的現金流。

• 風險分成：值得注意的是，Circle 與 Coinbase 等合作夥伴有收入分成協議（尤其是在早期推廣階段），這也是其成本支出的一部分。

2. 交易與平台服務費 (Transaction & Service Fees)

Circle 正在積極通過其平台化產品實現收入多元化，減少對美聯儲利率的依賴：

• Circle Payments Network (CPN)：類似於“鏈上版 Stripe”，為企業提供全球範圍內的實時支付清算。Circle 對通過該網絡處理的交易收取手續費。

• 跨鏈傳輸協議 (CCTP)：隨著 USDC 在 30 多個區塊鏈上原生運行，Circle 通過提供無縫跨鏈流轉的技術支持獲取相關服務收益。

• 鑄造與銷毀費用：針對大型機構客戶通過 Circle Mint 進行大額法幣與穩定幣轉換時收取的處理費。

3. 企業級軟件與開發者服務 (Web3 Services)

Circle 正在構建一套類似 AWS 的金融開發工具包：

• 可編程錢包 (Programmable Wallets)：向開發者和企業收取 API 調用費，幫助其在應用中集成加密錢包功能。

• Arc 基礎設施：Circle 推出的企業級區塊鏈（被稱為互聯網的“經濟操作係統”），通過提供節點服務、安全性保障和治理工具獲取訂閱收入。

4. 代幣化金融產品 (Tokenized Products)

除了 USDC 之外，Circle 擴展了高利潤的創新金融產品：

• USYC (Tokenized Money Market Fund)：這是一種代幣化的貨幣市場基金，允許機構投資者在鏈上獲得收益。

• EURC (歐元穩定幣)：在歐洲《加密資產市場法規》(MiCA) 框架下運作，為歐洲市場提供合規的穩定幣支付方案。

 

總之一句話：是左手抓流動性利息（USDC儲備），右手抓支付底座租金（支付網絡與 API）