如鬆：美國國務卿也操心中國的房地產，詭異嗎？
據統計數據，房地產已經占到中國家庭財產的七成左右，而核心城市甚至已經高達八成，
中國人自然最關心房地產的價格變動，甚至已經建立起房地產信仰，這是可以理解的。
但不僅中國人關心中國的房地產，最近美國也開始關心，比如美國國務卿就開始關心起恒大來：
難道美國國務卿也關心房奴的命運？當然不是。
前麵已經寫過三篇相關的文章：7月30日《如鬆：中國向拜登射出一支箭！》，
8月9日《如鬆：中國一顆“隱形飛彈”已經瞄準了拜登》，9月3日《如鬆：中國之“箭”命中了拜登》。
所說的中心意思就是：經過經濟全球化之後，中美經濟互相滲透，尤其在金融上更是高度融合
（很多中國企業在美上市，大量的中國企業進行美元融資形成美元債市場，等等），
當中國開始調整自己的產業政策、抑製某些行業過度金融化的趨勢時，
就可以“順手”打擊美國的金融機構，進而在一定程度上威脅著美國的資產價格泡沫。
這裏有兩個核心：
第一，這種整治必須符合自己的產業調整要求。
比如，當電商依靠背景勢力建立起壟斷地位的時候，就有能力不斷壓榨上遊供貨商，源於他們掌握著很高的市場份額，上遊企業無法放棄這一市場份額，否則就無法生存下去；在下遊，又可以掠奪中下層人士的生存空間，源於一般零售業是中下層人士最主要的就業渠道，最終讓自己實現高額的壟斷利益。
此時，他們已經不再是為社會服務的角色，而是“征稅者”或獵食者的角色，這是行業過度金融化之後的必然結果，不僅傷害了行業環境還對社會產生破壞作用。對於教培行業也一樣，課堂教育是主，教培是次，如果教培成為軍備競賽並耗盡家庭的可支配收入，教培就會成為家庭的沉重負擔，一樣會危害社會，等等。所有這些整治活動都是本社會的需求，實現行業的去金融化，即引導社會脫虛向實。
第二，由此就產生了一個效果，這些過度金融化行業的背後有著無數華爾街金融機構（背後或許還有權貴）的支持，前麵對此進行過說明，在整治過程中他們就會受到沉重的打擊造成巨額虧損。比如在上一輪對互聯網平台企業和教培行業進行整治的過程中，隨著股價的暴跌，納瓦羅就說到美國的養老金體係遭受了數千億美元的損失，金融機構當然也會受到慘重的損失。當這種損失達到一定程度的時候，機構就隻能拋售股票等金融資產，危及美國的資產價格泡沫。
這就是隔山打牛。
前段時間有人引申，將拉閘限電說成是打擊美國的“大棋”。實業是一個國家的國本，拉閘限電動搖的就是自己的國本。是否能打擊到對手、打擊效果還未顯示的時候，先動搖了自己的國本，這不叫遊戲，叫自宮。
目前的房地產行業再次實現了中國打雷、美國下雨的效果，你也可以看做是第二輪攻擊。
首先，房地產也是中國過度金融化的行業。隨著泡沫越來越嚴重，對金融體係的威脅越來越大，同時又不斷推動貧富差距惡化進而激化社會基本矛盾，甚至生育率低下都與高房價緊密相關（下圖），房地產顯然已經是過度金融化的行業。
其次，房地產走到今天，是中國的管理層主動去杠杆（刺泡沫）的結果。在年初的某次發布會上，郭主席曾經表示，房地產領域的核心問題還是泡沫比較大，金融化、泡沫化傾向比較強。6月10日在上海第十三屆陸家嘴論壇上郭主席又說，……押注房價永遠不會下跌的人最終會付出沉重代價……。所以，房地產的劇本走到今天，甚至恒大之所以走到今天，從去年底管理層給房地產行業畫下三條線的時刻很可能就已經注定了。
這都在說明，整治房地產是中國社會的需要，這一點十分重要。
再次，整治房地產泡沫的過程中，就可以直接攻擊美國的資產價格泡沫，再次“隔山打牛”。
過去，房地產幾乎等於是被地方ZF背書的行業，可以當做是無風險行業來對待。銀行、信托理財等資金以無風險的方式投入，這就導致全社會的資金投入到房地產的規模快速放大，家庭部門也因房地產背上了沉重的債務，這都源於這個行業接近零風險。當恒大給各家銀行帶來壞賬損失之後，一個事實上接近無風險的行業卻馬上體現出了很大的風險，銀行、信托理財和購房人的風險意識就會集中上升，不僅會審慎管理對房地產行業的資金投入，甚至還會主動對一些財務狀況不健康的房地產公司進行抽貸（現在已經有了相關跡象），購房人也會審慎對待自己的購房行為，當整個行業的金融環境隨著恒大案件而顛覆之後，就會在整個行業不斷產業壞賬，如何處理壞賬就是需要麵對的核心問題。
對於人民幣債務，這固然是中國管理層要處理的問題，未完成的建設工程估計地方ZF也逃脫不了幹係，但外債問題就再次涉及到了華爾街！
過去四年，中國的外匯儲備基本維持在3.1萬億美元左右，說明在目前的貿易順差和國際收支狀態下，中國基本可以維持國際收支的平衡。在前麵的文章（《如鬆：中美隱秘暗戰，美國人擺下了一座迷魂陣》）中已經介紹過，中國的能源、關鍵零部件（半導體）、農產品等方麵的對外依存度比較高，比如原油的對外依存度超過70%，每年的進口金額約2000億美元，但在美元快速貶值和能源危機的共同作用下，能源、芯片等核心零部件價格暴漲，讓中國的外匯淨支出額暴漲（估計今年中國采購原油的支出額會比去年高50%甚至100%以上，明年將更高，其它進口可類比）；
中國在過去一些年在其他國家開工了比較多的基建項目，這些項目的建設周期短則數年長則十幾年，需要進行長周期投入，當全球通脹上升、能源等大宗價格暴漲之後，原來的預算就會被突破，需要巨額的補充預算，在這兩方麵的作用下，中國的國際支出就會暴漲，國際收支平衡就麵臨巨大的壓力。一旦國際收支平衡被打破，可參考俄羅斯盧布危機所帶來的後果。
此時，就像洪水來臨時、需要選擇在哪個方向進行泄洪的問題，中國應該選擇在哪個方向上壓縮國際支出？減少能源（煤炭、石油、天然氣等）、核心零部件和農產品的進口會帶來嚴重問題，國外已經開工的建設項目自然也不能單方麵違約，此時，就會發現還有另外一個減少支出的方向。
這個問題現在已經有了答案，隨著恒大和花樣年企業外債違約，就直接導致新城發展、融創、陽光城等企業以及整個房地產美元債市場暴跌，也就讓華爾街金融機構再次成了炮灰。
之前對互聯網平台企業的整治、對教培行業的整治等是對華爾街金融機構的第一輪攻擊，股價大幅下跌已經讓一些金融機構遭到慘重損失；房地產債券市場（企業債市場）是一個龐大市場，僅2020年中資發行人就總計發行了616隻美元債，發行金額達2033.6億美元，房地產行業是發債主力軍，所以這是一個數千億甚至萬億美元規模的龐大市場，一旦中國選擇在債券市場上釋放國際支出的壓力（泄洪），就會形成對華爾街金融機構的第二輪攻擊。當華爾街金融機構的壞賬缺口快速放大、不得不被動拋售美股的時候，這顆“隱形飛彈”就在美國的資本市場爆炸了。
所以，不僅中國的家庭部門關注恒大，關注房地產和房價，美國國務卿和華爾街更加關心，我們關心的是房價，它們關心的是恒大和房地產市場背後龐大的美元債……。這實際也對本欄目前麵的幾篇文章進行了佐證（即隔山打牛），否則美國國務卿絕不會關心恒大！
這就是正在上演的資本戰、金融戰，中美雙方你一拳我一腳，不僅邏輯清晰而且不亦樂乎。
我們有幸見到了這個時代最精彩的篇章！
