一場價值400億的股權爭奪戰：高瓴硬碰厚樸角逐格力(圖)

格力電器400億股權交易終於迎來了終極對壘，而角逐的雙方是兩大重量級選手：高瓴資本和厚樸投資。

9月2日晚間，格力電器披露股權轉讓進展，共有兩家意向受讓方向格力集團提交了受讓申請材料，並足額繳納相應的締約保證金，分別為：珠海明駿投資合夥企業（下稱“明駿投資”），以及格物厚德股權投資（珠海）合夥企業（下稱“格物厚德”）與GENESIS FINANCIAL INVESTMENT COMPANY LIMITED組成的聯合體。

通過兩家公司股權穿透之後可以發現，其背後分別是高瓴資本和厚樸投資兩大財團。格力電器控股權究竟會花落誰家，兩家機構近些年的資本布局和投資風格有何差異，爭奪格力股權背後又有怎樣的意圖，成為市場關注點。



資本企業家高瓴

天眼查數據顯示，珠海明駿投資合夥企業（有限合夥）成立於2017年5月，背後股東為深圳高瓴瀚盈投資谘詢中心（有限合夥）和珠海賢盈股權投資合夥企業（有限合夥），其中深圳高瓴瀚盈投資谘詢中心（有限合夥）成立於2019年8月，由珠海高瓴天成二期股權投資基金（有限合夥）和珠海高瓴天成二期投資管理有限公司共同持股。

擁有超過600億美元資金管理規模，一向低調的高瓴資本在資本圈打法獨特。二級市場起家的高瓴資本，目前覆蓋了種子投資、風險投資、私募股權投資、上市公司投資，以及並購投資等股權投資的全部階段，投資領域包括TMT、生命健康、消費零售和企業服務等領域，投資了騰訊、京東、美團點評、百麗國際、藥明康德、美的、藍月亮等項目。

在投資風格上，高瓴資本喜歡下重注，表現激進，且倡導賦能式投資。對於其認準的賽道，常常會進行全產業鏈條投資，並采取控股方式，為企業提供具體的服務支持。百麗國際就是一個典型案例，三年前高瓴資本宣布控股百麗國際集團，持有57.6%的股份，成為百麗的新任大股東，而高瓴資本創始人張磊也成為百麗國際董事長。

除了資本支持外，高瓴資本親自下場，推動百麗國際信息化、移動化和智能化轉型。恪守長期結構性價值投資原則，支持企業以同理心和企業家精神參加到長期價值創造的過程中去，是高瓴資本在投資實踐過程中形成的獨特投資邏輯。

事實上，在家電領域，高瓴資本多有布局。目前高瓴資本已是格力電器的第九大股東。此外，美的2019年半年報顯示，高瓴資本管理有限公司-HCM中國基金持有美的集團0.89%股權，位列前十名股東的第八位。同時高瓴資本也是深康佳的重要戰略投資者。

打法凶猛的厚樸

相較於高瓴資本，厚樸則更顯神秘。公開信息顯示，厚樸投資成立於2007年，是一家專注於中國的私人股權投資基金，管理資金規模超過25億美元，曾投資了蘑菇街、小米、蔚來汽車、馬蜂窩、商湯科技、海航藍海臨空等企業。

第一財經記者通過企查查的數據發現，厚樸資本已在珠海設立多家子公司，尤其是今年5月一口氣在珠海設立了6家關聯企業。

2019年1月，厚樸在珠海成立了兩家子公司——厚樸融灝（珠海）企業管理有限公司、厚樸融灝壹號（珠海）企業管理有限公司；2019年5月24日又成立了澳控控股（珠海）有限公司、澳控管理谘詢（珠海）有限公司，而厚樸融灝、厚樸融灝壹號、澳控控股、澳控管理谘詢的法定代表人均是陳蕊；2019年5月31日還成立了澳控投資管理（珠海）有限公司，法定代表人是惠力。

而今年5月成立的澳控控股（珠海）有限公司、澳控管理谘詢（珠海）有限公司、澳控投資管理（珠海）有限公司，均由厚樸投資管理有限責任公司持股100%，注冊資本均是1000萬元，企業地址均在珠海市橫琴新區，這些公司的經營範圍涉及股權投資、投資谘詢、管理谘詢等。

此外，今年5月10日、15日、17日，厚樸還分別成立了格物厚德投資管理（珠海）有限責任公司、格物厚德投資控股（珠海）合夥企業（有限合夥）和格物厚德股權投資（珠海）合夥企業（有限合夥）。其中，前者由陳蕊、惠力和張然持股，他們均是厚樸投資管理有限責任公司的股東（發起人）；後兩者均由厚樸投資管理有限責任公司控股90%，依次由格物厚德責任公司、格物厚德投資控股合夥企業持股10%。

兩強PK究竟會花落誰家？對此至誠資本合夥人於亞飛認為，格力麵臨的是C端的用戶，更需要一個正麵的品牌形象，而高瓴在國內的知名度相對厚樸更高一些，勝出的概率相對來說也會更大一些。

從曆史布局來看，高瓴資本在家電領域擁有很久、很深、很廣的布局，並且已經是美的集團、康佳集團的前十大股東。因此，對家電產業有深入了解。而且，它在騰訊、京東的投資，也許能給格力的智能化布局帶來資源。但是，高瓴資本若成為格力電器大股東後的短板，恰恰是如何解決它在家電行業眾多投資的同業競爭問題。

相較而言，厚樸投資格力目的性很強，大半年內密集在珠海投資設立多家子公司，其在珠海的一家子公司甚至控股了貴陽數據中心，所以可以給格力未來智能家居帶來資源。

同時，厚樸在澳門擁有一定的資源。格力集團曾提出要求，希望接盤者能促進珠海在粵港澳大灣區中的發展，此外，厚樸此前還擁有參與國企改革的經驗。從這一角度看，厚樸具有自己的優勢。但與此同時它也麵臨對家電領域了解程度不及高瓴資本的短板。

無論最終是高領資本還是厚樸投資取勝，兩家機構的掌門人均為強勢人物， 未來入局格力電器後，如何與同樣強勢的董明珠相處好，讓資方與管理層和諧共處、產生協同效應，是他們共同的考驗。