美聯儲一句話刷屏，結果全世界都聽錯了

周二金融市場出現了奇怪的一幕：美國股市和美國國債同時飆升，風險資產和避險資產同時上漲。這不是健康的、全麵一致的行情。

美國股市上漲容易理解，中東緊張局勢降級，以色列和伊朗休戰。而美國國債的上漲，則是因為市場誤讀了美聯儲主席鮑威爾的講話。

“鮑威爾：如果通脹壓力確實得到控製，那麽我們將盡快降息”這個標題昨晚得到刷屏級的傳播，但並非鮑威爾想要傳達的真實意圖。

首先，這句話並不是鮑威爾事先準備的演講內容。昨天他在眾議院作證，按照流程，鮑威爾先發表證詞（向國會提交的半年度貨幣政策報告），然後接受國會議員的提問。上麵的那句話屬於後者，是共和黨國會議員Mike Lawler就美聯儲為何在通脹降溫的情況下仍不選擇降息一事向鮑威爾施壓，然後鮑威爾給出的回複。

可以結合當時的場景，現場氣氛頗微妙：

問（質問）：上次數據這麽差，你給拜登時代降息50個基點。現在通脹降溫了，為什麽還不降息？

答：如果通脹壓力確實得到控製，那麽我們將盡快降息。

放到這個語境下看，鮑威爾隻是回複什麽時候會降息，而不是表達“將盡快降息”（被動回答，不是主動釋放信號）。另外，他還緊接著說了一句“我不想點明某一次特定的會議，我認為我們不必操之過急。”

其次，鮑威爾給出的降息條件是“通脹壓力得到控製”，但從他的演講內容看，他仍舊對通脹持謹慎態度。在他提交的《半年度貨幣政策報告》中，12次提到通脹：通脹率仍維持在一定高位...通脹效應也可能更具持久性...職責是穩定長期通脹預期，防止一次性物價上漲演變為持續的通脹問題...

整體而言，鮑威爾演講“反駁7月降息的言論”，並“重申不急於降息”。

在鮑威爾發表上述言論之前，兩位美聯儲理事最近都表示，鑒於通脹尚未因關稅而上升，最快可能在7月降息。因此鮑威爾的話很容易被“斷章取義”，市場最近就是“想降息、盼利好”，所以自動戴著有色眼鏡去解讀任何一句可能偏鴿的表述。

鮑威爾在《半年度貨幣政策報告》結尾是他的最終想法：目前，我們最好先等待，了解經濟可能走向的更多情況，然後再考慮調整我們的政策立場。