美聯儲背刺貴金屬！未來的主要邏輯有哪些？

昨夜美國關鍵數據頻發，對市場多次產生巨大衝擊，CPI數據散發著濃濃鴿味，而淩晨的美聯儲議息決議卻充滿了鷹味。不過鷹歸鷹，高息環境的經濟又能堅持多久？降息隻是遲早的事情！

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通脹暫有緩解，鴿聲頻頻：

昨夜美國發布CPI數據低於預期，美國5月CPI同比值為3.3%，低於預期與前值的3.4%。5月CPI環比值為0%，低於預期的0.1%以及前值的0.3%。5月核心CPI同比值為3.4%，低於預期的3.5%以及前值的3.6%。核心CPI環比值為0.2%，低於預期和前值的0.3%。

CPI數據一出，市場一片樂觀，在長達一天的等待終於落地，情緒迸發，國際外盤反應劇烈，美元指數顯著下跌，貴金屬快速拉漲，一度漲幅達3%以上。國內夜盤開盤貴金屬一度衝高補缺，不過快速市場回歸冷靜，靜待更加關鍵的美聯儲議息決議的發布。

議息決議卻傳來鷹聲：

淩晨美聯儲召開議息會議，其中關鍵的點陣圖顯示票委關於今年降息的預期僅為一次，利率預期中值為5.1%，高於3月份議息會議的4.6%。而對於2024年PCE通脹的預測由3月份的2.4%上升至2.6%，對於核心PCE的預測由3月份的2.6%上升至2.8%。

鮑威爾強調若就業“出乎意料”的疲軟，則會有相應的應對措施，他表示點陣圖並非明確的利率指引。對於通脹，鮑威爾表示通脹雖然已經大幅緩解，但仍然過高。

當前CME利率觀測器顯示，市場預期美聯儲本年度將會降息2次，首次降息將發生在九月份，九月份議息會議降息的概率為65.1%。

美聯儲決議與市場預期甚是相反，一改之前鴿派，在CPI數據配合的情況下下，仍表示通脹雖有緩解，但仍過高，今年至今，並未對通脹有更大的信心以便進行降息。晚間兩次的重要數據發布對貴金屬，甚至是有色金屬走勢產生重大影響。

未來的主要邏輯是？

長期來看，我們仍需把握美國消費數據弱化，利空經濟增長、聯儲貨幣政策終將走向邊際寬鬆的主要邏輯。雖目前看來，非農數據公布的勞動就業市場仍具有韌性，但從其就業人數和失業率調查口徑的方式，對勞動就業市場是否真實具有韌性表示存疑。從貴金屬的長期表現來看，降息雖遲遲未真正降臨，但高息環境的美國經濟和就業市場又能堅持多久？同時疊加今年處於美國大選年，選民、企業對高息的態度也至為關鍵。由此判斷，降息終會來到，貴金屬的北上也終將成為現實，你準備好了嗎？

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