暴跌66%，最慘銀行！

10月收官，一家銀行股（港股）月跌幅達到了66%！

它就是被恒大拖累的盛京銀行，不少人稱之為“最慘銀行”。

（這輪下跌的啟動點，正是發生在許家印被抓後）

今日，網絡瘋傳盛京銀行原女行長張玉坤被抓視頻，傳言稱“張玉坤給恒大貸了2700億，一個億回扣3000萬，2700億貸款回扣810億”，此事真實性還有待考察。

有網友稱，傳言不實，該行長早已入獄，盛京銀行在2020-2021年向恒大提供的貸款為325.95億元。

目前，相關信息官方未有通報。公開資料顯示，張玉坤2016年已卸任盛京銀行黨委書記、董事長、行長。

盛京銀行與恒大的交集追溯到2016年。

盛京銀行前身是沈陽市商業銀行，2014年12月在香港聯合交易所主板上市。

2016年，恒大動用一切資源開始對盛京銀行展開“求愛行動”，共斥資100億元，拿到了盛京銀行10億股的股份，持股份額為17.28%，已經成為了盛京銀行的第一大股東。在恒大進來的時候，許家印還拉來了劉鑾雄一起入股盛京銀行，劉鑾雄持股9.96%，當時許家印已經可以掌控盛京銀行，不過還沒有達到完全掌控的程度。

2019年，盛京銀行又向恒大定向增發了22億股份，每股價格是6元，總耗資132億元。此舉完成之後，恒大共持有盛京銀行32億股份，占比36.4%，就連盛京銀行的董事長都是恒大係的人，盛京銀行正式成為了恒大的“取款機”。

據恒大公告顯示，從2020年-2021年間，盛京銀行向恒大提供了325.95億元的貸款。而盛京銀行之前是很少涉足房地產貸款業務的，2019年的相關貸款總額是352.8億元，2020年就飆升到了700.5億元，增量中有較大一部分都是給了恒大。

要知道，2021年盛京銀行的營收隻有154.67億元，淨利潤是4.02億元。

盛京銀行借給恒大的錢，相當於其2年的營收，或者過去十幾年的淨利潤總和。也正因此，在外界看來，盛京銀行一度成為恒大的“錢袋子”。

近兩年來，在沈陽國資的不斷增持下，盛京銀行已經與恒大徹底剝離。但由此帶來的拖累和壞賬，並沒有消失。

財報顯示，2020年-2023上半年，盛京銀行資產減值分別達到106.25億元，95.08億、91.72億元、36.71億元。最新的中報裏，盛京銀行前十名貸款客戶中，房地產行業依然占據四席。

2023上半年，盛京銀行實現營收71.44億元，同比下降11.6%；歸屬淨利潤7.38億元，同比下降21.8%，營收淨利雙雙大幅下跌。

同期盛京銀行的非利息淨收入更是較2022年同比減少8.59億元，同比下降42.4%。

更令人關注的是資產質量。盛京銀行不良貸款率在2020年由1.75%跳升至3.26%，之後一直維持在3%以上，這個數據遠高於行業平均水平。根據金融監管總局數據，2023年二季度末，商業銀行平均不良貸款率為1.62%。

用“最慘銀行”形容，一點也不誇張。

一個月前，盛京銀行發布公告稱，擬依法依規對部分信貸資產進行出售，購買方為遼寧資產管理公司。

按照公告，盛京銀行將以1760億元的對價，向遼寧資產管理公司轉讓自己所持有的1837億元債權類資產。

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“一變三”，險資考核期顯著拉長，影響萬億資金！

A股兩賽道爆了，能持久嗎？

近日，有媒體報道財政部已印發《關於引導保險資金長期穩健投資、調整國有商業保險公司績效評價相關指標的通知》，明確將國有商業保險公司經營效益類績效評價指標“淨資產收益率”由當年度考核調整為“3年周期+當年度”相結合的考核方式。

根據金融監管總局公布信息，截至2023年8月底，保險資金運用餘額達26.97萬億元，同比增長10.21%，其中投資股票、基金3.49萬億元，同比增長13.84%，占比12.94%。2016年以來，保險資金投資股票、基金的比例基本穩定在10%-15%之間，距離監管部門規定的權益類資產投資比例上限還有很大空間。

目前，由財政部或中央匯金控股的保險公司主要有中國人民保險、中國人壽保險、中國太平保險、中國出口信用保險、中國農業再保險、中國再保險、新華人壽保險、中匯人壽保險等8家公司。根據2022年報披露信息，截至2022年底，上述保險公司的資金運用規模共9.37萬億元，占全行業資金運用餘額的比例約34.74%。

從目前保險資金考核實踐看，我國保險公司的經營績效考核主要采取年度考核方式。以國有商業保險公司為例，目前財政部每年對國有商業保險公司淨資產收益率(ROE)實施考核， ROE主要受資產回報率、負債成本率、杠杆率等影響。

根據保險資管業協會調查情況，我國保險公司的投資績效考核周期以中短期為主，近七成機構采取年度考核方式。其中，不同規模保險公司的考核周期存在差異，超大型機構通常兼顧年度考核和中長期考核，大、中、小型機構均以年度考核為主。

業內人士對此解讀，針對國有商業保險公司實施三年長周期考核，首先有利於提升國有商業保險公司投資股票、基金等權益類資產的積極性。保險資金天然具有長期性，風險承受能力較高，短期流動性要求較低，具備投資股票、基金等權益類資產的能力和條件。

其次，有助於提升國有商業保險公司投資股票、基金等權益類資產的穩定性。股票、基金等權益類資產的波動性較大，漲跌周期通常超過一年。對國有商業保險公司實施三年長周期考核，有助於提升保險資金對權益類資產短期波動的容忍度，緩解其為應對考核而追漲殺跌、頻繁申贖等短期投資行為，增強國有商業保險公司投資股票、基金等權益類資產的穩定性。

此外，還有助於優化市場生態，推動資本市場高質量發展。國有商業保險公司代表了我國保險行業的排頭兵，其動向對保險行業其他公司具有示範引領作用，對其實施長周期考核，有助於引導保險行業全麵踐行長期投資、價值投資理念，增加資本市場中長期資金規模，提高機構投資者占比，更好發揮資本市場優化資源配置、服務實體經濟的功能。

A股市場兩賽道爆了，能持久嗎？

最近以來，A股市場已經形成了醫藥和電子雙主線行情，隨著行情不斷走向縱深，背後邏輯及刺激點越發清晰！

這兩大賽道之中，既有眾多彈性小票適合遊資私募，也有多個大票適合大機構補倉位。

後續，行情能跑多遠？

不少市場人士認為，後麵行情還會延續，至少四季度值得重視，電子加醫藥很可能將會是公募基金決戰年終排名的核心板塊。

這兩年，市場參與有深度的題材，大多是處於題材與產業趨勢之間，此前的AI、人形機器人、自動駕駛也是一樣，可以看成是流動性較好宏觀背景下的機構的選擇。

像減肥藥、華為這種介於基本麵和題材之間的似是而非的方向，才會有相對可分析的操作空間，但對散戶來說，參與難度也大。

同時，投資者還需要觀察板塊內龍頭、大市值公司向上能夠看到的空間，包括業績的空間和估值的彈性（創新藥則看新品突破）。

醫藥之中，如恒瑞醫藥、貝達藥業、百濟神州、信達生物等；電子之中如韋爾股份、卓勝微、兆易創新、聞泰科技等。如果他們打不出空間，整個賽道行情持續時間也許並不會太長。