中國居民存款破紀錄，未來將流向哪兒？

央行披露的最新數據顯示，人們依舊愛存錢。

人民銀行近日披露的 1 月份金融數據顯示，1 月份人民幣存款增加 6.87 萬億元，同比多增 3.05 萬億元。其中，住戶存款增加 6.2 萬億元，創曆史同期新高，同比多增 7900 億元。

未來，存款能否釋放出來？將流向哪些領域？中信證券首席經濟學家明明表示，考慮到經濟複蘇和消費修複的大趨勢，2023 年基本麵的改善有望帶動預防性儲蓄的釋放。配合政策引導支持和消費場景增加，一部分資金會流向消費領域，另一部分很有可能隨著金融市場表現改善，轉化為投資性支出，用於基金、理財等產品配置上。

圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝

居民儲蓄熱情高漲 ‍‍

去年北京住戶人均存款最高‍‍‍‍‍

據 21 財經報道，根據今年 1 月份金融數據，當月人民幣存款增加 6.87 萬億元，其中，住戶存款增加 6.2 萬億元，創曆史同期新高，同比多增 7900 億元。

住戶存款即居民存款，這一現象被不少市場專家解讀為，居民預防性儲蓄意願增強、居民風險偏好下降、消費支出下降等原因導致存款飆升。

央行《2022 年第四季度城鎮儲戶問卷調查報告》也顯示出居民儲蓄熱情高漲，去年四季度傾向於 " 更多儲蓄 " 的居民占 61.8%，這一比例為有統計以來最高值。

此外，據中國小康網，中國人民銀行數據顯示，2022 年，全年人民幣存款增加 26.26 萬億元，同比多增 6.59 萬億元。其中，住戶存款增加 17.84 萬億元，非金融企業存款增加 5.09 萬億元，財政性存款減少 586 億元，非銀行業金融機構存款增加 1.38 萬億元。在不同類別的存款當中，住戶存款增加的貢獻最大。

2022 年末，廣東本外幣存款餘額突破 30 萬億，達到 32.24 萬億元，也是全國唯一一個突破 30 萬億的省份。

在人均住戶存款指標中，北京的人均住戶存款高居榜首，達到了 26.78 萬元，其次為上海的 21.16 萬元，浙江以 12.74 萬元領銜除直轄市外的其他省份，其次為江蘇 10.72 萬元，山西 9.48 萬元，河北 9.31 萬元。

因為大家都不買房不買股？

據財聯社報道，對於超額儲蓄，植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平分析稱，其中一個重要原因就在於過去一年多來房地產市場的不確定性，使得原本有計劃買房的民眾正在觀望。

連平對記者直言，" 今年銀行體係存款有可能會發生變化，預計存款增速會比 2022 年有所下降。一方麵體現在 2023 年資本市場出現好轉，能夠對銀行體係流動性起到引流作用。

據人民網報道，中信證券首席經濟學家明明在接受采訪時表示，居民存款破紀錄原因有三點，一是資產價值與收入水平的不確定性較大，居民傾向於更多的儲蓄；二是受房地產行業風險等影響，居民部門的購房意願有所降低，潛在的購房配置資金向儲蓄轉移；三是 2022 年末出現了理財淨值受損，導致投資者紛紛將理財贖回至存款，雖然目前贖回潮基本結束，但是仍對居民的資產配置偏好有所影響。

招聯首席研究員、複旦大學金融研究院兼職研究員董希淼認為，從短期因素看，主要是新冠感染疫情、經濟下行帶來的衝擊。與此同時，2022 年以來受國際金融市場震蕩影響，我國資本市場波動加劇，股票、基金收益明顯下降，特別是銀行理財產品出現 " 破淨 "，導致居民風險偏好有所下降，部分資金重新流向存款。

超高儲蓄未來流向哪兒？

據中新網，官方近期多次強調，要把恢複和擴大消費擺在優先位置。瑞銀亞洲經濟研究主管、首席中國經濟學家汪濤表示，預計 2023 年釋放的超額儲蓄或達 5000 億至 6000 億元 ( 占超額儲蓄總額的 12% ) ，將導致實際儲蓄率再降低 1 個百分點至 30.5%，並再提振消費 1.5 至 2 個百分點。

在她看來，今年超額儲蓄釋放速度取決於信心和經濟修複速度。如果政府有一定補貼，經濟修複較快、增速較高，老百姓的信心也會恢複得比較快，超額儲蓄就會較快、較多地釋放一部分出來，今年儲蓄率也會明顯下降。

浙商證券首席經濟學家李超認為，2023 年居民存款搬家，將分流至實體部門及資本市場。其中，部分 " 被動儲蓄 " 將隨疫情形勢改善而逐步釋放，主要體現為居民消費及購房活動回暖。

據新京報報道，國聯證券研究所聯席負責人楊靈修表示，居民減少房地產配置帶來的超額儲蓄有望為股市帶來增量資金。一方麵，政策層麵堅持 " 房住不炒 "，隨著房價市場走弱，居民配置房地產的性價比在降低，超額儲蓄或難大量進入房地產市場，疊加理財產品收益率下行導致居民投資渠道匱乏，或推動居民超額儲蓄資金入市。另一方麵，當前 A 股估值均處在較低位置，且股債收益率處於高位，權益類資產具有較高吸引力。

國信證券策略首席分析師王開認為，居民超額儲蓄是否會催生股市行情，並非取決於絕對金額或者比例，而是取決於風險偏好高的投資者什麽時點入場。