德國25年來最大的首次公開募股終於落地。
保時捷（POAHF）於9月29日登陸法蘭克福證券交易所，發行價最終確定為每股82.5歐元（約合人民幣574.6元），處於此前宣布的76.50歐元~82.50歐元價格區間的上限。
上市首日，保時捷股價從86.76歐元的盤中高點回落至發行價，收於82.5歐元。據CompaniesMarketCap.com的數據，按市值計算，保時捷已成為全球第五大車企。
大眾汽車首席財務官Arno Antlitz稱，上市股票將給保時捷帶來195億歐元的資金，這使保時捷公司“在電動汽車和數字化領域擁有更大的財務靈活性”。保時捷首席財務官麥思格（Lutz Meschke）則表示，保時捷的IPO將有助於釋放公司的“全部潛力”，因為這使其在管理上更加獨立。
圖片來源：攝圖網-400056422
但需要注意的是，由於歐洲股市近期表現不佳，外界或許並不看好保時捷在此時上市。有觀點認為，大眾汽車集團執意“逆風”推進保時捷IPO的原因，或與大眾汽車集團需要大量資金來推動其電動化轉型有關。
市值超過奔馳和寶馬
成為全球第五大車企
據悉，保時捷共計發售9.11億股，這一數字是為了致敬旗下經典車型911。保時捷將總股本分成同等比例的有表決股份和無表決股份，即普通股和優先股，此次保時捷麵向公眾發行1.139億優先股（不具有投票權）。具體來看，大眾汽車集團將出售25%的保時捷股權，其中一半的股份出售給新投資者（無投票權），另一半則是以7.5%的溢價出售給保時捷-皮耶希家族。
這意味著保時捷的市值將達到751億歐元（約5226億元人民幣）。
從目前的市值來看，保時捷的市值已經超過梅賽德斯-奔馳和寶馬，這兩大公司市值分別為575億歐元和462億歐元。在全球汽車廠商中，保時捷市值當前排名第五，前四大廠商分別為特斯拉、豐田、比亞迪（7336.37億元人民幣）和大眾集團。
“保時捷過去和現在都是大眾汽車的‘掌上明珠’。本次IPO已明顯展示出市場為保時捷帶來的價值，當然這也對大眾汽車股東產生了積極影響。”基金管理公司Capitell的首席投資官Chris-Oliver Schickentanz稱。
此外，保時捷的工作人員告訴記者，保時捷獨立後的全新財務結構和品牌結構可以為各方都帶來附加值。“當保時捷有較高的自由度時，整個大眾汽車集團也會因此受益。”該工作人員表示。
中國市場貢獻三分之一業績
保時捷一直被稱為大眾汽車集團的“利潤奶牛”。
從保時捷此前披露的招股書來看，其在銷售、收入和利潤各方麵都保持著穩定增長狀態。
2021年，保時捷的全球汽車銷量增長11%至30萬輛，這也是該品牌首次突破30萬輛大關。保時捷招股說明書顯示，從地區貢獻度來看，中國市場是保時捷全球市場中表現最為強勁的市場，近三年半，保時捷在中國市場共售出超31萬輛車，占全球總銷量約32.09%，中國市場貢獻了三分之一的銷售收入。另外，招股說明書顯示，即便今年上半年在中國市場銷量有所下滑，但銷售收入並未下滑，同比增長10%至56.4億歐元，占全球總銷售收入的31.47%。
據貝殼財經，保時捷中國相關負責人告訴記者，截至2021年，中國已連續7年成為保時捷品牌全球最大單一市場，車主呈現年輕化和女性化趨勢。
2021年，保時捷在中國市場交付量約為9.6萬輛，同比增長8%。從車型來看，在中國起售價為87.8萬元的卡宴Cayenne，成為了保時捷最受歡迎的車型。今年上半年，卡宴全球銷量為4.46萬輛。而在2021年，保時捷銷量最高的車型為起售價57.3萬元的Macan，年銷量約8.65萬輛。
圖片來源：每經記者 張建 攝（資料圖）
2021財年，保時捷的營業收入攀升至331億歐元，較上一財年增加了44億歐元，同比增長15%；銷售利潤為53億歐元，較上一財年增加了11億歐元，同比增幅為27%。值得注意的是，保時捷在2021財年創下了16%的銷售回報率，上一財年這一數據為14.6%。此外，保時捷全球的淨現金流增加了15億歐元，達到37億歐元。
保時捷首席財務官麥思格接受彭博社采訪時表示，盡管宏觀經濟形勢嚴峻，但保時捷有信心實現今年390億歐元的營收目標。
2030年計劃純電動車型
銷量占比超過80%
事實上，外界並不看好保時捷在此時上市。一方麵，歐洲股市的近期表現並不理想。截至9月28日收盤，富時歐洲指數今年以來累計跌逾34%，同期德國法蘭克福股市DAX指數跌逾24%。
另一方麵，歐洲股市的一級市場也同樣不太景氣。根據金融數據服務商Refinitiv data的數據，在此之前，歐洲的公司今年僅籌集了440億美元，為2008年全球金融危機以來的最低金額，其中隻有45億美元來自IPO。
有觀點認為，大眾汽車集團執意“逆風”推進保時捷IPO的原因，或與大眾汽車集團需要大量資金來推動自身業務向電動化轉型有關。
一方麵，盡管保時捷是“不差錢”的企業，但在電動化的浪潮之下，電動化轉型需要巨額的資金，所以不少造車新勢力一直在尋求融資。同樣謀求電動化轉型的保時捷也曾表示，計劃向新能源和數字化轉型投資150億歐元，這也對保時捷提出了資金方麵的新挑戰。
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另一方麵，保時捷順利實現IPO，也將為大眾汽車帶來大量的資金以供其推進電動化轉型。據了解，大眾汽車曾於去年12月宣布，計劃在未來五年內在電動汽車投資方麵花費884億美元，而這筆開銷占據了其未來五年計劃支出總額的一半以上。
盡管需要大量的資金投入，保時捷仍十分堅持電動化轉型之路。“世界不會為我們停下腳步，我們的思維方式也不可能定義世界的發展軌跡。電動出行的發展主動權在很大程度上是來自中國或美國西海岸。很多人躊躇不前，甚至有些人行動得太晚了，現在（保時捷）所有供應商都被要求在此方向上大步推進。”麥思格此前接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示。
數據顯示，2021年，在歐洲交付的所有保時捷新車中，大約每5輛中有2輛是電動車型。值得關注的是，保時捷首款純電動跑車Taycan在2021年銷量約為4.1萬輛，這個數字是2020年的兩倍之多，也比保時捷核心車型911的銷量更高。保時捷全球執行董事會主席奧博穆認為，這一市場表現反映出消費者對保時捷電氣化戰略的認可。
“保時捷的未來是電氣化，到2025年，我們的目標是電氣化車型銷量占比達到全球新車銷量的一半左右，包括插電式混合動力和純電車型。到2030年，我們的目標是新車銷量當中的純電動車型占比超過80%。”奧博穆說。
